2017CFA三級(jí)考試重難點(diǎn)分享。作為特許金融分析師CFA三級(jí)考試的最后一場，它的考試難度也是非常大的，可類比CFA二級(jí)考試。那么有什么方法能夠讓我們通過三級(jí)CFA考試呢？筆者如下分享CFA三級(jí)考試重點(diǎn)

1.Ethical and Professional Standards

非重點(diǎn)+非難點(diǎn)。我感覺就是一級(jí)的E&PS再加一個(gè)三級(jí)特有的Asset Manager Code of Professional Conduct.這兩個(gè)基本如出一轍。所以如果一二級(jí)道德考的還都不錯(cuò)的話，證明你的感覺是對的，不用太擔(dān)心三級(jí)的道德。

2.Behavioral Finance

重點(diǎn)+普通難點(diǎn)。知識(shí)體系比較龐雜，內(nèi)容也比較新，名詞很多，尤其是在做題的時(shí)候容易混。一定要看教材，不要看Notes，因?yàn)镹otes會(huì)給你一個(gè)假象覺得這東西很簡單。一定要自己總結(jié)出每一種行為金融模式下對投資者的影響是什么，外帶一個(gè)案例。這個(gè)其實(shí)是理解后面兩個(gè)三級(jí)絕對重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)的基礎(chǔ)。

3.Individual Investors

絕對重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。知識(shí)體系其實(shí)較為簡單，但是要求考生有一定的分析能力。從始至終鍛煉自己利用”RRTTLLU”（收入，風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)間軸，稅務(wù)籌劃，流動(dòng)性，法律限制和特殊情況限制）去考慮個(gè)人投資者的需求。一定要多做真題，多對照答案找得分點(diǎn)在哪里。一定會(huì)考。此外稅收的那個(gè)部分比較復(fù)雜，建議多做題訓(xùn)練，尤其是對公式的掌握。

4.Institutional Investors

絕對重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。知識(shí)體系也比較龐雜。但是只要總結(jié)出每種機(jī)構(gòu)的”RRTTLLU”矩陣就能拿到不少分?jǐn)?shù)了。里面涉及到一些公式，但是都還算好理解。另一個(gè)難點(diǎn)在于

Asset only和Liability relative對于Pension的影響。最后比較煩的是Allocating shareholder capital to pension plan，不過如果你公司財(cái)務(wù)比較熟的話應(yīng)該問題不大。

5.Capital Market Expectations

非重點(diǎn)+非難點(diǎn)。說白了就是經(jīng)濟(jì)學(xué)，大體上只要弄明白經(jīng)濟(jì)周期對各種變量的影響，并記住一些forecasting tool的話，基本不成問題。

6.Market Valuation

重點(diǎn)+一般難點(diǎn)。記住那幾個(gè)重要的估值模型，還有Cobb Douglas生產(chǎn)函數(shù)對經(jīng)濟(jì)變量變化的反應(yīng)，會(huì)計(jì)算就行了

7.Asset Allocation

重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。但其實(shí)也是經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，有一些Allocation Approach比較難懂，說實(shí)話那個(gè)Black-Litterman Approach我到現(xiàn)在都不太明白。建議總結(jié)一個(gè)表，把每種的定義，優(yōu)缺點(diǎn)總結(jié)一下。

8.Fixed Income Portfolio Management

絕對重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。知識(shí)體系龐雜，還會(huì)涉及到之前一二級(jí)的知識(shí)。計(jì)算難度很高，公式也很多，尤其是Part II里面和久期管理有關(guān)的知識(shí)點(diǎn)，還會(huì)加入衍生品的知識(shí)。綜合難度較大。建議多花些時(shí)間。

9.Equity Portfolio Management

重點(diǎn)+一般難點(diǎn)。其實(shí)Equity我自己感覺不是很難，畢竟經(jīng)過了上面Fixed Income后你就不會(huì)覺得Equity那點(diǎn)知識(shí)有什么好扯的了。難點(diǎn)在于一些Portfolio構(gòu)架結(jié)構(gòu)上的問題，各類Benchmark的優(yōu)劣。

10.Alternative Investment

重點(diǎn)+一般難點(diǎn)。其實(shí)只要前兩個(gè)級(jí)別對Alternative Investment的基礎(chǔ)打得好的話，知識(shí)上難度上不會(huì)難倒你。大部分計(jì)算公式以前也都接觸過。比較生僻的可能就是跟Hedge Fund相關(guān)的一些知識(shí)，比較碎，還是老方法，自己做表。

11.Risk Management

重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。知識(shí)體系龐雜，名詞較多。而且是后面衍生品章節(jié)的基礎(chǔ)，因?yàn)檠苌窇?yīng)用那章主要解決的就是如何用衍生品來降低風(fēng)險(xiǎn)。雖然難，但是要認(rèn)真看。

12.Application of Derivatives

重點(diǎn)+一般難點(diǎn)。如上所述，本章的大部分知識(shí)都是在講組合不同衍生品后的收益區(qū)間和盈虧平衡點(diǎn)。切忌背公式，一定要自己畫圖，弄明白是怎么組合的，然后自己就能寫出公式。所以其實(shí)本章不難。

13.Portfolio:Execution,Evaluation and Attribution

絕對重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。這就是我第一遍基本沒怎么看懂的東西，真的很難。知識(shí)點(diǎn)龐雜，計(jì)算復(fù)雜，我依稀記得教材例還有前后不一致的。執(zhí)行，評估和歸因沒有一個(gè)是很輕松能弄明白的，我覺得如果不聽培訓(xùn)班的課我自己真的沒能耐弄明白這么復(fù)雜的東西。我唯一的復(fù)習(xí)建議就是看到這章的時(shí)候，一定要心平氣和。

14.GIPS

非重點(diǎn)+高級(jí)難點(diǎn)。出鏡率不是很高，但是如果出了的話就是一道大題，想拿分的話就不是很容易了。GIPS的知識(shí)點(diǎn)太龐雜了，條令也變態(tài)的多。我建議除了一級(jí)時(shí)介紹的那些重點(diǎn)要關(guān)注一下外，三級(jí)的時(shí)候重點(diǎn)關(guān)注新條例或未來將要實(shí)施的條例。另外多練習(xí)找茬兒，因?yàn)榇蟛糠值奶幪嵝咽嵌际菚?huì)給一個(gè)

presentation然后讓你挑錯(cuò)。最后記得把遵守GIPS的那段Statement背下來。

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