2017CFA三級考試重難點分享。作為特許金融分析師CFA三級考試的最后一場，它的考試難度也是非常大的，可類比CFA二級考試。那么有什么方法能夠讓我們通過三級CFA考試呢？筆者如下分享CFA三級考試重點

1.Ethical and Professional Standards

非重點+非難點。我感覺就是一級的E&PS再加一個三級特有的Asset Manager Code of Professional Conduct.這兩個基本如出一轍。所以如果一二級道德考的還都不錯的話，證明你的感覺是對的，不用太擔心三級的道德。

2.Behavioral Finance

重點+普通難點。知識體系比較龐雜，內(nèi)容也比較新，名詞很多，尤其是在做題的時候容易混。一定要看教材，不要看Notes，因為Notes會給你一個假象覺得這東西很簡單。一定要自己總結(jié)出每一種行為金融模式下對投資者的影響是什么，外帶一個案例。這個其實是理解后面兩個三級絕對重點+高級難點的基礎(chǔ)。

3.Individual Investors

絕對重點+高級難點。知識體系其實較為簡單，但是要求考生有一定的分析能力。從始至終鍛煉自己利用”RRTTLLU”（收入，風險，時間軸，稅務籌劃，流動性，法律限制和特殊情況限制）去考慮個人投資者的需求。一定要多做真題，多對照答案找得分點在哪里。一定會考。此外稅收的那個部分比較復雜，建議多做題訓練，尤其是對公式的掌握。

4.Institutional Investors

絕對重點+高級難點。知識體系也比較龐雜。但是只要總結(jié)出每種機構(gòu)的”RRTTLLU”矩陣就能拿到不少分數(shù)了。里面涉及到一些公式，但是都還算好理解。另一個難點在于

Asset only和Liability relative對于Pension的影響。最后比較煩的是Allocating shareholder capital to pension plan，不過如果你公司財務比較熟的話應該問題不大。

5.Capital Market Expectations

非重點+非難點。說白了就是經(jīng)濟學，大體上只要弄明白經(jīng)濟周期對各種變量的影響，并記住一些forecasting tool的話，基本不成問題。

6.Market Valuation

重點+一般難點。記住那幾個重要的估值模型，還有Cobb Douglas生產(chǎn)函數(shù)對經(jīng)濟變量變化的反應，會計算就行了

7.Asset Allocation

重點+高級難點。但其實也是經(jīng)濟學的范疇，有一些Allocation Approach比較難懂，說實話那個Black-Litterman Approach我到現(xiàn)在都不太明白。建議總結(jié)一個表，把每種的定義，優(yōu)缺點總結(jié)一下。

8.Fixed Income Portfolio Management

絕對重點+高級難點。知識體系龐雜，還會涉及到之前一二級的知識。計算難度很高，公式也很多，尤其是Part II里面和久期管理有關(guān)的知識點，還會加入衍生品的知識。綜合難度較大。建議多花些時間。

9.Equity Portfolio Management

重點+一般難點。其實Equity我自己感覺不是很難，畢竟經(jīng)過了上面Fixed Income后你就不會覺得Equity那點知識有什么好扯的了。難點在于一些Portfolio構(gòu)架結(jié)構(gòu)上的問題，各類Benchmark的優(yōu)劣。

10.Alternative Investment

重點+一般難點。其實只要前兩個級別對Alternative Investment的基礎(chǔ)打得好的話，知識上難度上不會難倒你。大部分計算公式以前也都接觸過。比較生僻的可能就是跟Hedge Fund相關(guān)的一些知識，比較碎，還是老方法，自己做表。

11.Risk Management

重點+高級難點。知識體系龐雜，名詞較多。而且是后面衍生品章節(jié)的基礎(chǔ)，因為衍生品應用那章主要解決的就是如何用衍生品來降低風險。雖然難，但是要認真看。

12.Application of Derivatives

重點+一般難點。如上所述，本章的大部分知識都是在講組合不同衍生品后的收益區(qū)間和盈虧平衡點。切忌背公式，一定要自己畫圖，弄明白是怎么組合的，然后自己就能寫出公式。所以其實本章不難。

13.Portfolio:Execution,Evaluation and Attribution

絕對重點+高級難點。這就是我第一遍基本沒怎么看懂的東西，真的很難。知識點龐雜，計算復雜，我依稀記得教材例還有前后不一致的。執(zhí)行，評估和歸因沒有一個是很輕松能弄明白的，我覺得如果不聽培訓班的課我自己真的沒能耐弄明白這么復雜的東西。我唯一的復習建議就是看到這章的時候，一定要心平氣和。

14.GIPS

非重點+高級難點。出鏡率不是很高，但是如果出了的話就是一道大題，想拿分的話就不是很容易了。GIPS的知識點太龐雜了，條令也變態(tài)的多。我建議除了一級時介紹的那些重點要關(guān)注一下外，三級的時候重點關(guān)注新條例或未來將要實施的條例。另外多練習找茬兒，因為大部分的處提醒是都是會給一個

presentation然后讓你挑錯。最后記得把遵守GIPS的那段Statement背下來。

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