CFA(特許注冊(cè)金融分析師)是由美國(guó)的CFA協(xié)會(huì)授權(quán)的一項(xiàng)國(guó)際證書，作為“全球金融屆第一考”和華爾街的“入場(chǎng)券”，其含金量極高。CFA證書就像一紙敲門磚，為想在金融行業(yè)有更好發(fā)展的學(xué)子提供更多的機(jī)會(huì)。鑒于CFA的這些優(yōu)勢(shì)，于是越來越多的人給CFA貼上了“難”的標(biāo)簽，而大多數(shù)看到這個(gè)標(biāo)簽都選擇放棄這個(gè)證書。其實(shí)，小編可以告訴您：CFA并沒有想象中那么難。

基本上，第一階段（LevelⅠ）考試內(nèi)容以投資工具為主軸；第二階段（LevelⅡ）以資產(chǎn)評(píng)估（證券分析）及第三階段考試（LevelⅢ）以投資組合管理及資產(chǎn)分配為考試重點(diǎn)。

CFA考試形式介紹：

現(xiàn)在一二級(jí)的考試題型都是選擇題，一級(jí)是多項(xiàng)選擇(multiple choice)，共計(jì)240道題，09年之前是ABCD四個(gè)選項(xiàng)，四選一，09年開始改革為ABC三個(gè)選項(xiàng)，三選一;

二級(jí)是個(gè)案例多項(xiàng)選擇(item set multiple choice)，20道Item Set，每題6個(gè)小題，共120道題，同樣從09年開始改革為ABC三個(gè)選項(xiàng)，三選一。關(guān)于CFA考試時(shí)間，CFA一級(jí)考試每年舉行兩次，分別在每年六月和十二月的第一個(gè)周六;二、三級(jí)考試每年舉行一次，在每年六月的第一個(gè)周六。三個(gè)級(jí)別的考試時(shí)間均為上下午各三個(gè)小時(shí)。

三級(jí)題型分兩部分，上午是essay，包括簡(jiǎn)答和按給出的構(gòu)架應(yīng)答(比如給您一個(gè)表格，要您補(bǔ)全所缺項(xiàng)目)，下午跟二級(jí)的題型一樣。這要求您應(yīng)該做出相應(yīng)的調(diào)整，重點(diǎn)適應(yīng)essay的特點(diǎn)，而這其中的重點(diǎn)是IPS(investment policy statement)的撰寫，它所占的比重和篇幅都最大，對(duì)多數(shù)中國(guó)考生來說，也是比較陌生，對(duì)英文寫作難以把握。同時(shí)上午的考試中還將涉及到很多計(jì)算題，如performance attribution,return calculation，derivative valuation等題目，計(jì)算難度和計(jì)算量也比較大，如果沒有非常充分的準(zhǔn)備，考生在這部分失分也非常多。

下午考試部分題型和二級(jí)一樣，10道Item Set,每題6個(gè)小題,共60道題。主要是Ethics,GIPS,Risk Management,Portfolio Management的內(nèi)容，題目可以是及極其理論化的投資組合管理理論，也可以是非常實(shí)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，組合調(diào)整和監(jiān)控的內(nèi)容。根據(jù)CFA協(xié)會(huì)的要求，CFA考試的知識(shí)結(jié)構(gòu)是如下層次設(shè)計(jì)的：一級(jí)側(cè)重investment tools;二級(jí)側(cè)重assetvaluation;三級(jí)側(cè)重portfolio management。難度是基本上逐級(jí)加大，所謂一級(jí)要知其然就可以了，二三級(jí)要知其所以然。

關(guān)于CFA考試各個(gè)科目介紹：

固定收益：重點(diǎn)且難點(diǎn)。不建議看notes，part1聽機(jī)構(gòu)串講，這部分可以串成一個(gè)邏輯，非常有助于記憶，這部分所有的內(nèi)容都很重要。Part2相對(duì)簡(jiǎn)單，久期是重點(diǎn)，還有unhedged/hedged return非常非常的重要，一定要會(huì)做題，這部分可以看教材，一定要做例題和習(xí)題。

股權(quán)：不難，主要是記憶，感覺看notes即可，然后用教材查缺補(bǔ)漏。建議放到復(fù)習(xí)的后期，有助于記憶。

資產(chǎn)配置：這章很簡(jiǎn)單。corner portfolio是重點(diǎn)，幾乎每年都考，就幾種算法，看教材做題就記住了。其他是international的配置很重要，尤其是風(fēng)險(xiǎn)。這部分會(huì)和后面的SS14結(jié)合考，第一遍看的時(shí)候就看個(gè)大概，不要強(qiáng)記很簡(jiǎn)單，最后沖刺時(shí)再突擊背就可以了。（做題的時(shí)候不能對(duì)照答案，做，要自己認(rèn)真的做。）

交易執(zhí)行：主要靠記憶，不難，其中重點(diǎn)關(guān)注幾種cost的計(jì)算和比較（一定會(huì)比較），三大動(dòng)態(tài)調(diào)整戰(zhàn)略（一定要理解并會(huì)計(jì)算）。這部分一定看教材吧，notes不好。

業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估：看串講吧，認(rèn)真看一遍節(jié)省不少時(shí)間啊。我印象很深，這部分我做了很多無用功用于記憶，這部分不要看notes，有不熟悉的部分直接看教材即可。

GIPS：沒難度但是一定會(huì)考，放在最后復(fù)習(xí)，2012年就考了一個(gè)很偏的內(nèi)容，所以還是要會(huì)的。

另類投資: 很重要但不難，建議看串講即可，配合教材的例題和習(xí)題。這部分聽串講可以少走彎路。Commodity很重要，一定反復(fù)做題。建議放到后面復(fù)習(xí)，有助于記憶。

風(fēng)險(xiǎn)管理：不難，比較重要，第一個(gè)reading看看notes就行了。Stress testing 和credit risk是重點(diǎn)，一定要反復(fù)看教材。 貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理很重要，會(huì)出計(jì)算的，有關(guān)計(jì)算的部分一定要會(huì)，看教材，重視例題。

衍生品：很重要很重要，但是不難。我記得option那部分，我聽過后基本所有的公式全記住了，效果特別好。個(gè)人覺得如果看會(huì)串講，就不用看notes或是教材了，但是教材中習(xí)題和例題一定要做。（所以三級(jí)還是得報(bào)個(gè)班那~~）

個(gè)人IPS：重點(diǎn)中的重點(diǎn)，但是復(fù)習(xí)的性價(jià)比很低。我復(fù)習(xí)精力放了很多，最后的效果卻不好，建議把握主體，抓大放小的復(fù)習(xí)。這部分推薦以RRTTLLU為主體掌握，其實(shí)只是掌握好這個(gè)就很難了?？唇滩暮蚽otes的效果有限，直接聽一些培訓(xùn)，以題帶理解，會(huì)是捷徑。教材中的例題和習(xí)題一定要做，雖然和考試有較大的差距，但是可以幫助理解（很難理解啊，總是要翻來覆去看，一個(gè)字一個(gè)推敲，我這個(gè)腦袋才不至于是漿糊）。

機(jī)構(gòu)IPS：重點(diǎn)中的重點(diǎn)，性價(jià)比較高。雖然要記得很多，但是邏輯主體依然是RRTTLLU，掌握這個(gè)要領(lǐng)就很好記住了，得分容易。這部分看看notes即可，因?yàn)楸容^簡(jiǎn)單，只要個(gè)人IPS懂了，這部分就是送分的。教材中的例題和習(xí)題一定要做，要背的內(nèi)容放在最后背。

資本市場(chǎng)：9個(gè)預(yù)期問題（要記住）、6個(gè)心理學(xué)traps（會(huì)識(shí)別和解釋）、4個(gè)模型是重點(diǎn)（會(huì)計(jì)算，知道優(yōu)缺點(diǎn)）。這部分看講義和教材習(xí)題即可。本部分不太重要，分?jǐn)?shù)也不多，不要放很多精力，要記住的很多，建議放到后面復(fù)習(xí)。（建議還是全部認(rèn)真的看吧，寧愿線放的長(zhǎng)點(diǎn)）

道德：和CFA一二級(jí)內(nèi)容沒有太大區(qū)別，（沒有太大差別才怪）看notes和教材意義不大（意義不大也得看，不然更考不出），可以只聽一下機(jī)構(gòu)串講（話說，三級(jí)是挺難的，光看notes或者教材都是比較坑爹的）建議多做套題（我個(gè)人不推薦題海戰(zhàn)術(shù)），單個(gè)的選擇題意義不大。教材中的習(xí)題和上午真題比較有參考價(jià)值。

行為金融學(xué)：2011年新內(nèi)容，基本顛覆了之前CFA行為金融學(xué)的體系。主要是三部分內(nèi)容：基本理論，各種Biases，實(shí)踐中的biases。這部分我看了教材的全部，但教材很散不建議全看，只看第二部分即可。第二部分是重點(diǎn)，考試也是把行為金融學(xué)作為個(gè)人IPS的案例，所以對(duì)例子掌握是最重要的。第二部分懂了，基本第三部分就是應(yīng)用，沒有難度。建議對(duì)教材中的例子、真題中的例子反復(fù)思考，識(shí)別各種biases是重點(diǎn)。（案例在三級(jí)中是至關(guān)重要的啊?。?/p>

股權(quán)定價(jià)：相對(duì)價(jià)值模型是重點(diǎn)，一定要真正的理解，會(huì)計(jì)算和知道優(yōu)缺點(diǎn)，這部分要看教材。BRICS基本不會(huì)考，不看也可。

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