我們會發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象，就是很多考CFA的，都會去考個FRM。反之亦然。

很多人會問：“為啥考完CFA會去考FRM呢？“按說這兩張證書你應(yīng)該不會同時用到的。

CFA是側(cè)重證券投資分析，適合前臺業(yè)務(wù)部門的證券投資分析師的。但是FRM是側(cè)重后臺風(fēng)控的，特別是銀行的風(fēng)控。這兩個部門的工作幾乎沒有什么交叉，那為什么還要同時考兩個證書呢？

CFA和FRM兩個證書如何備考？

很多人會問：“為啥考完CFA又去考FRM呢？“按說這兩張證書你應(yīng)該不會同時用到的。

CFA是側(cè)重證券投資分析，適合前臺業(yè)務(wù)部門的證券投資分析師的。

但是FRM是側(cè)重后臺風(fēng)控的，特別是銀行的風(fēng)控。

這兩個部門的工作幾乎沒有什么交叉，那為什么還要同時考兩個證書呢？

下面為大家細(xì)細(xì)道來。

知識體系有交叉，類似買一送一 無縫銜接

雖說CFA課程側(cè)重證券投資分析，F(xiàn)RM課程側(cè)重風(fēng)險管理，但是，兩者竟然有非常大范圍的內(nèi)容是重合的。

風(fēng)控畢竟要有控制的主體，而FRM本身特別側(cè)重的是銀行風(fēng)控，F(xiàn)RM雖然分成兩個Part，就是兩個級別，但是其最終的目的，就是讓你能夠讀懂巴塞爾協(xié)議，而巴塞爾協(xié)議就是銀行風(fēng)控的圣經(jīng)。而銀行所面對的風(fēng)險來自于銀行的業(yè)務(wù)，銀行的最核心也是最傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)就是信貸業(yè)務(wù)，以及債券投資業(yè)務(wù)。畢竟銀行賬上的閑錢要么放貸放出去，要么投資投出去，要么存在別的銀行那里，否則趴在賬上就都是成本。但是畢竟銀行的資金不是自己的錢，這個錢所能承擔(dān)的風(fēng)險有限，于是，固定收益類的產(chǎn)品就是銀行最主要的資產(chǎn)。

于是FRM要學(xué)大量的知識跟固定收益有關(guān)，而這些固定收益的知識，比如債券定價，債券久期、凸度等風(fēng)險衡量指標(biāo)、資產(chǎn)證券化等，都是既在CFA里面出現(xiàn)，又在FRM里面出現(xiàn)的。

而風(fēng)控最重要的工具就是衍生產(chǎn)品，衍生品是啥，衍生品如何定價，有啥策略可以用衍生品回避風(fēng)險等，這些內(nèi)容也是既在CFA又在FRM里面出現(xiàn)的。

而銀行或者金融機(jī)構(gòu)做業(yè)務(wù)本質(zhì)就是組合管理，如何構(gòu)建組合，組合風(fēng)險如何衡量，如何利用馬克維茨有效前沿去構(gòu)建組合，也是交叉的知識點。

更搞笑的是，F(xiàn)RM里面還當(dāng)不當(dāng)正不正的有個Ethics，考過CFA的小伙伴基本上考FRM的職業(yè)倫理是不用復(fù)習(xí)的。

所以，考了CFA二級，去考FRM一級你會發(fā)現(xiàn)差不多有2/3以上的內(nèi)容你基本上是不用學(xué)的，內(nèi)容基本一樣的。而考完FRM之后，會學(xué)到很對風(fēng)控的計量方法，比如VAR等，以及期權(quán)組合策略，再去考CFA三級，里面的風(fēng)控部分以及衍生品的問題就不用再學(xué)了。

正因為CFA和FRM有很多內(nèi)容是高度重合的，不考白不考，類似買一送一，于是便出現(xiàn)了很多人同時考兩個證書的現(xiàn)象。

完善知識體系，大資管時代前后臺界限越來越模糊

雖說FRM是側(cè)重銀行風(fēng)險管理的，畢竟目標(biāo)是讀懂巴塞爾協(xié)議，但是，現(xiàn)在各大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理越來越重要了，大資管時代的到來打破了各大金融機(jī)構(gòu)利用牌照優(yōu)勢保護(hù)下的一畝三分地的界限，業(yè)務(wù)越來越多的有交叉，那么，風(fēng)險控制也越來越重要，因此銀行體系下以資本為核心的管理辦法成為了各大金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險的依據(jù)。

而前臺業(yè)務(wù)部門的考核也越來越結(jié)合風(fēng)險指標(biāo)了，稍微上點心做風(fēng)控的金融機(jī)構(gòu)，算算RAROC還是小菜的，你一個前臺投資部門的分析師你做的建議說完全不結(jié)合風(fēng)險考量，恐怕將來會死的很慘。

所謂你中有我我中有你，前后臺從遙遙相望到現(xiàn)在界限越來越模糊，于是CFA和FRM這兩個好基友也越走越近。

市場營銷的結(jié)果

CFA協(xié)會和GARP協(xié)會，他們最大的貢獻(xiàn)就是建立起了一套人才培養(yǎng)體系，然后用市場營銷的手段讓大家覺得這兩個證書巨牛，考出來是無比光榮的一件事情。

說白了，這就是市場營銷的結(jié)果。

培訓(xùn)市場上這類證書數(shù)不勝數(shù)，但是知名度高的并不多，而“洋”證書更是少之又少，于是，進(jìn)入大家眼簾的證書就那幾張。

加上考CFA的都會去買Notes，這個出版商也會出FRM的資料，已做交叉銷售，于是，當(dāng)你在考慮CFA或者FRM的同時，你也進(jìn)入了兩個機(jī)構(gòu)的營銷路徑上，在你的印象中，兩個證書的信息同時出現(xiàn)的概率也越來越高。

看的久了，心也就癢癢了。

大概，這對好基友走在一起的過程就是這樣。

FRM 與 CFA 的區(qū)別對比分析解讀

1成本與難度

兩個考試難度相差很大

CFA需要4年工作經(jīng)驗，3次考試，3級都一次通過的話需要2.5年時間（假設(shè)1級復(fù)習(xí)半年）；而FRM金融風(fēng)險管理師只需要2年相關(guān)經(jīng)驗，1次考試（Part1/2可以一天考完）。

所以對于理工科背景的，希望短時間內(nèi)通過一門考試來轉(zhuǎn)行/就業(yè)/證明自己的人，F(xiàn)RM考試似乎更劃算。但如果你符合以下三個條件：

a、不在乎是否要在名片上多加三個字母

b、單純想學(xué)點金融知識

c、不想犧牲太多休閑時間，那么我推薦只考CFA Level 1--都是科普級的知識，但很全面。

2知識點

不同點

i.FRM偏向風(fēng)險管理：定量（quantitative）的比重更大。FRM里對于市場/操作/信用風(fēng)險的講解更加深入。FRM中巴塞爾協(xié)議的部分恐怕在商業(yè)銀行之外的地方無法用到，但商業(yè)銀行非常歡迎有巴塞爾協(xié)議經(jīng)驗的人。

ii.CFA偏向投資：更加全面，包含F(xiàn)RM沒有的財務(wù)分析，股票投資，經(jīng)濟(jì)學(xué)，職業(yè)道德等。包含的知識點數(shù)倍于FRM，但對于一個基金經(jīng)理，這些都是必要的知識。另外CFA里的道德部分看似雞肋，實際上卻是了解西方人職業(yè)觀很好的途徑。

相同點

資本市場（債券，衍生品），數(shù)學(xué)統(tǒng)計，以及資產(chǎn)組合管理。對于相同的知識點，F(xiàn)RM的深度和廣度介于CFA1級與2級之間。

3就業(yè)

哪個就業(yè)容易?

證書本身對于就業(yè)并不是決定性的。但是基于很多考生參加考試的初衷正是就業(yè)或者轉(zhuǎn)行，所以如果一定要選一個對就業(yè)幫助更大的證書的話，那肯定是CFA。在美國找工作的網(wǎng)站上，如果以“FRM”為關(guān)鍵詞搜索職位有50個對應(yīng)結(jié)果的話，那么搜CFA就會有至少100個。

對就業(yè)有多大幫助

在華爾街崗位招聘描述里，如果提到CFA，通常是這么說的：”participation in CFA program would be a plus.” 換言之，有沒有考，考完沒考完，都不是最要命的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

但是，如果你找工作時恰好正在準(zhǔn)備CFA或者FRM，那么其中的知識會讓你的面試非常非常輕松，保證在知識環(huán)節(jié)不會出現(xiàn)硬傷。

所以對于就業(yè)而言，我認(rèn)為證書對你最大的幫助在于過面試關(guān)，而不是簡歷關(guān)。

4對于已經(jīng)工作的人的職業(yè)發(fā)展

對工作的幫助

i.證書讓我從原理上理解工作時所使用的模型/流程。

在為對沖基金工作時，主要覆蓋美國和亞洲的股票，股票期權(quán)，公司債，和公司債CDS的定量分析。所以FRM里除了巴塞爾協(xié)議和操作風(fēng)險的知識用不到，其它的部分基本全會用到。當(dāng)時學(xué)FRM，經(jīng)常有“醍醐灌頂，原來如此”的感覺，讓我對所使用的模型有了更深的理解?，F(xiàn)在在評級公司工作，則對債券市場與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品關(guān)注更多。CFA里的很多財務(wù)，經(jīng)濟(jì)等知識雖然不能直接應(yīng)用到工作中，but definitely helps me make more sense of my work.

ii.拓寬了詞匯量，和其他部門或者客戶溝通時心里更有底。

尤其是CFA，如果3級都考下來，恐怕很難再碰到?jīng)]聽過的金融詞匯。沒有人想在和老板開會或者與客戶談判中問出愚蠢的問題。

iii.是一個加薪的籌碼

影響加薪/晉升的因素有很多，證書不是最重要一項，但絕對有影響。比如很多公司的年終考核打分表里都有“專業(yè)知識完備程度”一項。CFA至少可以讓這一項拿高分。

證書所不能帶給你的

i.經(jīng)驗

證書只是講了原理上的東西。很多更實際的知識技能并不能通過考證掌握：比如如何使用bloomberg下載數(shù)據(jù)，如何用excel或其他軟件算duration,VaR,做monte carlo等，如何在長達(dá)十頁數(shù)十頁的衍生品或債券合同里找到有價值的信息，如何把復(fù)雜的模型用最簡單的語言解釋給客戶。。。

ii.人脈

金融本質(zhì)上是一個人和資源的游戲。在中國叫“關(guān)系”、“人脈”；在華爾街叫“connection”、“networking”。人們花費業(yè)余的時間準(zhǔn)備考試的同時，也失去了結(jié)識更多朋友的機(jī)會。知識和人脈哪個更重要，我不敢妄言，但這兩者必然是缺一不可。

關(guān)于通過證書從后臺往前臺跳槽

哪些人士適合考FRM？

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控人員，金融單位稽核、資產(chǎn)管理者、基金經(jīng)理人、金融交易員(經(jīng)紀(jì)人)、投資銀行業(yè)者、商業(yè)銀行、風(fēng)險科技業(yè)者、風(fēng)險顧問業(yè)者、企業(yè)財會與稽核部門、CFO 、 MIS 、 CIO ，其中大部分為服務(wù)于大型企業(yè)與金融業(yè)工作者為主。特別是越來越多的金融機(jī)構(gòu)在招聘風(fēng)險管理的相關(guān)職位時，將具有FRM資格者列入了優(yōu)先考慮的行列。

哪些人士適合考CFA？

CFA資格證書被授予廣泛的各個投資領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)人員，包括基金經(jīng)理、證券分析師、財務(wù)總監(jiān)、投資顧問、投資銀行家、交易員等等。

在金融投資這個行業(yè)里，CFA證書的權(quán)威性和公認(rèn)性是獨一無二的，它著重于金融市場知識，包括股票債券分析，財務(wù)報表研究，期貨期權(quán)，投資組合分析和資產(chǎn)評估等。某種程度上，由于其涉及知識面廣而深，講究分析能力，甚至比MBA更具有專業(yè)性?？傊?，CFA證書的權(quán)威性和公認(rèn)性是獨一無二的。

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