8月弄到notes,9月初的時(shí)候曾經(jīng)看過quantitative analysis里面的time value部分,看了半個(gè)study session就開始放羊了。然后一直到11月之前,都在忙著聽career talk,投簡(jiǎn)歷,準(zhǔn)備筆試面試等等,沒有心思。準(zhǔn)備面試的時(shí)候,翻過一部分fixed income和derivative(不夠仔細(xì),屬于走馬觀花,后來就沒看了,結(jié)果不理想),安慰自己說economics和accounting都有學(xué)過一點(diǎn)相關(guān)的課程,應(yīng)該會(huì)輕松。結(jié)果就這樣自欺欺人到11月10號(hào)左右,知道再也躲不過了,想想不去考算了,但是畢竟很多大洋啊。于是開始拼小命看。

三個(gè)重點(diǎn)

我最開始認(rèn)真看的部分就是FSA,FSA是聽說歷年CFA考試的重中之重,單場(chǎng)考試?yán)锩?120題里面有34題是FSA。其中LIFO,FIFO更是必考的重點(diǎn),其他一些重點(diǎn)也都大多是比較性的那幾個(gè)知識(shí)點(diǎn),比如幾種不同的revenue recognition方式適用的范圍,對(duì)各種ratio的影響,capitalize 和expense對(duì)ratio的影響,operting lease和capital lease的各自影響什么的,Cash flow的運(yùn)算我以為很重要,實(shí)際考到的不多?？梢钥闯鰜韺?shí)際考試是非常非常注重對(duì)于這些不同accounting method的理解,因?yàn)榇蟛糠侄际强忌钊敫拍?考ratio的change。建議把不同method對(duì)于balance sheet里面數(shù)據(jù)和ratio的影響記到非常熟練的程度,因?yàn)榭荚嚂r(shí)間有限,我上午考試的時(shí)候所有的變化都是現(xiàn)推導(dǎo)的,這部分嚴(yán)重超時(shí),下午因?yàn)檫€記得上午推導(dǎo)的過程和結(jié)果,所以做題就快了許多。另外我復(fù)習(xí)的時(shí)候因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系,自以為是地沒有好好看defered tax,off-balance-sheet這幾個(gè)重要的LOS,這次考得很多,讓我很吐血。。。。因?yàn)樵谶@部分花的時(shí)間多,我最后還是考到了70%以上。FSA是level 1 pass的關(guān)鍵,只要這個(gè)能上70% pass的機(jī)會(huì)就很大,反之則十分渺茫。所以如果精力和時(shí)間有限,建議從這部分開始看。

corporate finance,equity這部分是我最陌生的地方,但是翻了一下覺得知識(shí)點(diǎn)都比較簡(jiǎn)單,而且非常連貫,是比較容易拿分的。于是成為第二個(gè)重點(diǎn),我死命地看那些WACC, dividend discount model,CAPM,簡(jiǎn)單的題也反復(fù)算,保證正確率,考試時(shí)候果然考到不少,還有NPV, IRR的比較,也是每年必考。如果只有兩周時(shí)間準(zhǔn)備CFA,那么一定要看透DDM,順帶著看return on equity, retention rate和那幾個(gè)price multiplier。這幾個(gè)點(diǎn)串著的,看起來快,考點(diǎn)重要,做題準(zhǔn)確率高。

集中學(xué)習(xí)的兩周里面,我把差不多一周時(shí)間分配在這兩塊內(nèi)容上面。FSA一共4個(gè)study session,15個(gè)小章節(jié),corportate finance和equity一共3個(gè)study session,接近20個(gè)小章節(jié)?；菊Ｋ俣葢?yīng)該差不多都是一個(gè)小時(shí)看一個(gè)小章節(jié),半個(gè)小時(shí)完成每個(gè)小章節(jié)后面的練習(xí)題,并且搞懂錯(cuò)在哪里。我記得大約一天學(xué)6個(gè)小章節(jié),分兩次讀,平均大約一次讀四個(gè)半小時(shí)學(xué)習(xí)3個(gè)小章節(jié)。。。一次FSA,一次corporate finance這樣錯(cuò)開來看。我覺得強(qiáng)度大的學(xué)習(xí)是很有好處的,今天看到的,明天又要用到,一個(gè)星期內(nèi)不斷接觸,加強(qiáng)記憶。不過FSA部分,如果我沒有ACCA打底的話,是肯定讀不了那么快的,最后幾個(gè)章節(jié),defered tax什么的,我以前沒有接觸過,為了保證進(jìn)度還是按照前面速度來,最后就沒掌握好。所以accounting沒有基礎(chǔ)的話,估計(jì)要花兩倍時(shí)間在這上面。

第三個(gè)重點(diǎn),Fixed income,這部分是我的失誤,我誤以為自己以前走馬觀花看過一遍就掌握的不錯(cuò)了,結(jié)果真正考的時(shí)候做得很差,原因是我那部分后面的練習(xí)題都沒有做,不夠熟練,bond部分的duration,yield需要非常的熟練,不然這部分簡(jiǎn)單的題需要做很久,尤其是頭腦疲倦的時(shí)候。我下午考試的時(shí)候想一個(gè)duration前面有沒有加過負(fù)號(hào)就想了五分鐘。這部分應(yīng)該屬于第三個(gè)重點(diǎn),應(yīng)該在前面花時(shí)間學(xué)習(xí)的。我覺得很可惜,因?yàn)橹R(shí)點(diǎn)都是掌握的,就差這么臨門一腳,做些題目琢磨琢磨透就成。

一個(gè)關(guān)鍵

ethics,我一聽說bottom line pass是要看ethics成績(jī)的,立馬超級(jí)認(rèn)真,把道德手冊(cè)捧在手上,利用每天吃飯的時(shí)候讀,讀了兩個(gè)星期從頭讀到尾,每一個(gè)案例都看一遍?？荚嚽耙惶焱砩嫌职袵IPS和corporate governance看一遍,這個(gè)有點(diǎn)像小時(shí)候的政治考試,除了拼命讀沒有別的方法。

其余部分

derivative部分不會(huì)很難,而且會(huì)有幾道仁慈的送分題,比如問問你strike price是多少之類的。

quantitative沒有什么太多重要的,運(yùn)氣很關(guān)鍵吧。正式考試還是挺難的,一道題目里可能考兩個(gè)考點(diǎn)。尤其是stats和probability部分,我考試之前練習(xí)了很多hypothesis testing,還有那些chi-square, t-distribution的計(jì)算,但是實(shí)際上把Z-test那幾個(gè)critical value記住就夠用啦。不會(huì)考太難的運(yùn)算。但是它可能會(huì)考點(diǎn)比較偏的,比如MAD和standard derivative比較什么的。當(dāng)時(shí)一看就有點(diǎn)懵。time value部分應(yīng)該說算是送分的,因?yàn)楫吘谷绻@個(gè)做不熟練后面的asset valuation也沒法做,算是考用financial calculator的基本功吧?；旧线@個(gè)部分中國(guó)的同學(xué)都可以拿到70%以上。

economics我沒有仔細(xì)看,純粹是因?yàn)樽詈鬀]有時(shí)間了,因?yàn)閙icroeconomics以前學(xué)過我整個(gè)跳過了,foreign exchange那些我也沒有看,因?yàn)樽鲱}的時(shí)候感覺比較common sense。大部分時(shí)間花在了macroeconomics上面,尤其是fiscal policy和money policy以及幾種情況的影響上面,后來體會(huì)到雖然micro上面丟了一些分,但是策略基本還是正確的。學(xué)過economics的同學(xué)問題都不大。

portfolio部分,一共只有六道題目。這個(gè)屬于比較容易拿分的題目。重點(diǎn)是CML和SML,尤其是SML,還有total error和beta的概念。里面用到一些standard derivative的概念都是前面學(xué)過的。

alternative investment部分,不好考,知識(shí)點(diǎn)不少,real estate考,但是考得很刁?；旧弦彩且坏李}目?jī)蓚€(gè)知識(shí)點(diǎn)那種。

其他

兩周集中學(xué)習(xí)后,進(jìn)入了學(xué)校考試周,所以最后的幾天沒有時(shí)間和心情再看notes,索性開始做第六本的模擬題,并且總結(jié)錯(cuò)題。最后只來得及做了六套里面的五套題目。不過做的比較認(rèn)真,之后花不少時(shí)間訂正。另外我做的時(shí)候掐表很嚴(yán),基本都要求兩小時(shí)四十分鐘做完,因?yàn)檎娇荚嚨臅r(shí)候聽說上下午的難度不同,有一場(chǎng)會(huì)比較難,所以要平時(shí)做題速度要求高一些,保證兩場(chǎng)都能按時(shí)做完,不會(huì)自亂陣腳。后來證明是對(duì)的,我正式考試早上的時(shí)候很不順利,做的很慢,幾乎到最后一分鐘才做完的,下午就好了,提前快一個(gè)小時(shí)做完。還有就是做那六套sample test的時(shí)候,最好模擬著做一次上下午六個(gè)小時(shí)的,這樣可以感受一下,不然考試當(dāng)天下午那三個(gè)小時(shí)估計(jì)心理挑戰(zhàn)蠻大的。

總體來講,我的體會(huì)是CFA雖然是選擇題,要比ACCA level 1 和level 2的考試都難,最重要最重要最重要是看得時(shí)候千萬不能以為自己能做對(duì)幾個(gè)題目就可以把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)翻過去,一定要弄得非常清楚才行。如果時(shí)間不夠,寧可有策略地放棄一些部分,也絕對(duì)不可以囫圇吞棗,這樣會(huì)一點(diǎn)分也拿不到!簡(jiǎn)單講就是要么不看,要看就要吃透。

總體來講,我的體會(huì)是CFA雖然是選擇題,要比ACCA level 1 和level 2的考試都難,最重要最重要最重要是看得時(shí)候千萬不能以為自己能做對(duì)幾個(gè)題目就可以把這個(gè)知識(shí)點(diǎn)翻過去,一定要弄得非常清楚才行。如果時(shí)間不夠,寧可有策略地放棄一些部分,也絕對(duì)不可以囫圇吞棗,這樣會(huì)一點(diǎn)分也拿不到!簡(jiǎn)單講就是要么不看,要看就要吃透。

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