這些年的考證癖是怎么練成的？

如果你本科是在國內(nèi)讀的，你一定對考證癖深有體會(huì)。

四級(jí)是畢業(yè)必須，沒得說。四級(jí)過了，六級(jí)大家都考，不考總說不過去吧?？纪炅?jí)寂寞了，再來個(gè)劍橋商務(wù)英語吧？計(jì)算機(jī)等級(jí)證書好像也挺有用的，考完二級(jí)還有三級(jí)，寫在簡歷上牛哄哄的，雖然不知道用得上用不上吧。要出國的自然要去考托福雅思GREGMAT，不出國的也考個(gè)托業(yè)玩玩唄（托業(yè)到底是啥，這些年一直是個(gè)謎）。

只要說要考證報(bào)名報(bào)班復(fù)習(xí)，爸媽眼睛頓時(shí)就亮了，從錢包里拿錢出來都不帶數(shù)的，邊遞給你邊含情脈脈的用目光傳達(dá)“終于懂事了知道為自己操心了沒白養(yǎng)你小子/丫頭片子” 的思想感情。

只要是在準(zhǔn)備考證，就覺得人生沒有虛度，怎么揮霍胡吃海塞都是應(yīng)該的，因?yàn)樽约涸趭^斗，考證復(fù)習(xí)多苦！活的多不容易！發(fā)現(xiàn)周圍人考了什么自己沒有的證，頓時(shí)渾身出冷汗，覺得虛度了光陰人生輸在了起跑線從此不可同日而語。別人拿到了實(shí)習(xí)，也自然而然的歸結(jié)到“因?yàn)樗?她考過XX證”，“因?yàn)樗?jí)分比我高”，甚至“因?yàn)樗麥?zhǔn)備過注會(huì)考試所以懂的比我多”，然后擦干眼淚化悲憤為力量攥著錢轉(zhuǎn)身就去報(bào)名了。

即使來美國讀書了，考證癖也是咱血脈相傳的，不能就隨意忘本了，得跟隨身行李一起打包帶過來。考證癖搭配從眾心理的集中體現(xiàn)，就是所有來學(xué)金融的同學(xué)全部一股腦的去考CFA。要不是CFA攔著大四之后才能報(bào)名，咱恨不得大一入校就給丫解決了。

這有什么不好理解的？現(xiàn)在在美國找工作越來越難，你得有拿得出手的東西，沒個(gè)美國人認(rèn)識(shí)的證書，你簡歷還好意思拿出來？而且你四下看看，大家都在考CFA了，都成找金融工作標(biāo)配了，你不考CFA都不好意思跟人家打招呼！你再看那個(gè)拿到summer intern的XX師兄，知道人家為什么能拿到實(shí)習(xí)嗎？人家過了CFA一級(jí)！所以6月前先把CFA一級(jí)搞定，其他再說吧！

其實(shí)，考證是學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)是好事。俺娘說了，就要我好好念書，其他事都不要我操心。但是親，CFA是件耗時(shí)耗力的大工程，最后咱來美國的大把時(shí)間都花在了圖書館里，繼續(xù)自己的考證奮斗史，繼續(xù)給自己精神鴉片，覺得只要在學(xué)，學(xué)的痛苦，就是在進(jìn)步！只要在考CFA，就是在為找工作努力！不然怎么我投找實(shí)習(xí)的簡歷都沒人理我呢？沒有CFA在上面，誰正眼看你！找不到實(shí)習(xí)工作還能怪誰？更何況，就算對找工作沒有直接幫助，考下來了這證書就是我的了，刻我身上了，多一個(gè)證書總沒有壞處吧！好歹能墊桌角呢~

其實(shí)并不是說不該考CFA，而是應(yīng)該理性的分析下，你的目標(biāo)是什么，考CFA到底對這件事的幫助會(huì)有多大，成本會(huì)有多大。

CFA證書到底值得考嗎

COST

先說成本。

首先，多個(gè)證書自然不會(huì)有壞處，但是考證的成本不止是你花那些銀子，還有你投入的時(shí)間，以及這個(gè)時(shí)間你原本可以用來做的其它事情（這個(gè)部分的成本叫機(jī)會(huì)成本，opportunity cost）。如果你的最終目標(biāo)是通過來美國讀書找到當(dāng)?shù)氐膶?shí)習(xí)找到工作，那你就應(yīng)該做對實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)投入產(chǎn)出比最高的事。

什么叫投入產(chǎn)出比最高的事？

如果你有一萬年的時(shí)間，你當(dāng)然可以悠閑的把GPA搞成4.0滿分，該參加的競賽都參加了，該參與的論文研究都參與了，多多少少有幫助的證書全考個(gè)遍，該認(rèn)識(shí)的校友都認(rèn)識(shí)了，該參加的networking活動(dòng)都參加了，把簡歷改到完美，能投的工作機(jī)會(huì)都投了。但是沒有人有一萬年的時(shí)間，更何況對于我們大多數(shù)童鞋來說，來美留學(xué)的時(shí)間非常的短，所以你必須集中火力做會(huì)在短期內(nèi)對你找工作找實(shí)習(xí)幫助最大的事情。而考CFA，和其他一千件事一樣，都是對找工作有幫助的事，但絕對不是幫助最大的事。

這就好像你參加選美比賽，人家都在努力減肥塑形整容訓(xùn)練形體談吐優(yōu)雅，你卻花大把時(shí)間在挑選指甲油的顏色。有亮眼的指甲油和衣服妝容搭配當(dāng)然加分，可是人家不會(huì)因?yàn)槟阒讣子秃每炊x你當(dāng)冠軍，因?yàn)槿思铱粗氐倪€是最基本也是最重要的素質(zhì)，比如身材比如五官比如氣質(zhì)，所以你如果想拿冠軍應(yīng)該把時(shí)間花在這些更重要的事情上。

同理，不要覺得有人拿到實(shí)習(xí)只是因?yàn)樗鸆FA過得級(jí)別比你多，你沒有看到的是他也在同樣賣力的準(zhǔn)備面試，研究公司，完善LinkedIn Profile，參加各種活動(dòng)。這些才是對找到實(shí)習(xí)幫助更大的事情。事實(shí)上，我見過大把沒有過一級(jí)照樣找到好實(shí)習(xí)好工作的同學(xué)，人家把時(shí)間使在了到刀刃上。

那到底要不要去考CFA呢？

看你這意思是不要去考CFA嘍？

也不是。只是覺得最忌諱的是拿考CFA當(dāng)擋箭牌，覺得要把考試先拿下再去做其他的，最后時(shí)間全部花在圖書館里學(xué)習(xí)，錯(cuò)過了其他對找實(shí)習(xí)更重要的事情。這種例子很多，因?yàn)樵蹅兠媾R選擇的時(shí)候，更愿意去做自己知道怎么做的事，自己相對更擅長做的事（AKA，考試），而networking，找工作找實(shí)習(xí)對很多同學(xué)是很陌生的，很不舒服的一件事，所以我寧愿窩在屋里自己啃書，也不愿邁出自己的comfort zone去做沒做過沒概念經(jīng)常碰壁的事。

在屋里學(xué)習(xí)當(dāng)然也沒什么不對，但是你不需要非要來美國才能做這件事。換句話說，如果你來美國讀書的目的只是拿學(xué)位拿證書，那虹姐沒話說。不過相信大多數(shù)童鞋多多少少還是抱著一顆鍛煉自己，增長經(jīng)驗(yàn)的心來的吧，那咱們就應(yīng)該更理性的去衡量，如何合理利用好在美國的這段時(shí)間。

想清楚這一點(diǎn)之后，就要去衡量：

第一，自己的求職目標(biāo)是什么，想考的這個(gè)證到底是不是現(xiàn)階段達(dá)到這個(gè)目標(biāo)投入產(chǎn)出比最大的事情。如果不是，要勇于說不，并且把時(shí)間花在投入產(chǎn)出比更大的事情去，即使你身邊所有的人都還在考證。

第二，如果證書確實(shí)是非常必要的一步，那就要去衡量自己能不能做到上課，準(zhǔn)備考試，找實(shí)習(xí)找工作兼顧。如果你覺得考證會(huì)占用你很多時(shí)間，那倒不如把考試先放一放，專心做其他短期更能看到成效的事情，比如多跟師兄師姐聯(lián)系了解就業(yè)情況，比如改簡歷參加宣講會(huì)，比如開始積攢面試經(jīng)驗(yàn)適應(yīng)面試。如果你覺得可以應(yīng)付的了，那就咬牙堅(jiān)持下來。

考了CFA你能獲得什么？

咱們看看收益。CFA最適合的職業(yè)方向是什么？先擺數(shù)據(jù):

▲ CFA Charter職業(yè)構(gòu)成官方數(shù)據(jù)

這張表是從CFA Institute的官網(wǎng)上挖下來的，對比的截止到2014年10月，美國和中國的CFA Charter們的職業(yè)構(gòu)成。

首先注意到數(shù)量級(jí)的不同，中國截止到2014年只有3500個(gè)CFA Charters，而美國有6萬多個(gè)。（CFA Charter定義為通過了3級(jí)考試，有4年qualified work experience in investment decision making，成為CFA Institute和CFA Society的member）

看到這數(shù)據(jù)，哇人群躁動(dòng)了！趕緊考！考！考！且慢！我們先看下CFA Holder們都是干什么的再做決定不遲。

先講針對美國的情況。

哪些領(lǐng)域和職位最看重CFA？首先，無論是中國還是美國，CFA Charter占比例最大的兩類人都是Portfolio Manager和Research Analyst。美國的所有CFA Holder里面有23%是Portfolio Manager，也就是就是基金經(jīng)理，占了快四分之一。中國的略低，也有18%是基金經(jīng)理。美國第二大類CFA Holder是Research Analyst，占了18%。這些分析員是指那些研究股票或者債券的分析員，有可能buyside的（基金公司的研究員），也有可能是sellside的（投行里的行研部門）。

這里簡單啰嗦一下buyside和sellside的含義。這是投資行業(yè)一個(gè)常識(shí)性的概念。首先要理解buy和sell什么呢？你可以理解為證券產(chǎn)品。buy和sell在一級(jí)市場（證券發(fā)行市場）和二級(jí)市場（證券交易市場）都存在。

先說一級(jí)市場。所謂在一級(jí)市場sell證券產(chǎn)品，通常是指發(fā)行證券（underwriting），比如幫上市公司做IPO，比如幫企業(yè)發(fā)行債券。那誰在干這些事呢？一般都是有證券承銷資格的投資銀行等證券中介公司，所以我們通常稱他們?yōu)閟ell side。那他們賣給誰呢？不能去廣場推銷給大媽吧，幾股幾股的賣，大媽們還都是砍價(jià)高手，那得賣到哪輩子?。克酝ǔell side都會(huì)找機(jī)構(gòu)投資者去買他們要發(fā)行的產(chǎn)品，這些機(jī)構(gòu)投資者通常包括這里包括共同基金（mutual fund），對沖基金（hedge fund），養(yǎng)老基金（pension fund），保險(xiǎn)公司（insurance company），甚至一些高凈值客戶（highnet-worth individuals），俗稱土豪。這些機(jī)構(gòu)投資者也就是我們常說的buyside。

在二級(jí)市場也有buyside和sellside一說。通俗理解，二級(jí)市場的sellside指投行的里的分析師，他們寫研究報(bào)告，給股票評(píng)級(jí)（buy,sell,hold），然后把報(bào)告賣給buyside，幫助他們做投資決定。二級(jí)市場的buyside指這些機(jī)構(gòu)投資者的基金經(jīng)理和研究員們。他們在IPO之后也可以在二級(jí)市場繼續(xù)買賣債券產(chǎn)品。他們是真正有錢的主，用腳投票，研究員通常都有一個(gè)自己的領(lǐng)域，他們通過讀sellside的研究報(bào)告，加上自己的分析，最終來推薦他們的領(lǐng)域里推薦的投資機(jī)會(huì)給基金經(jīng)理，基金經(jīng)理再根據(jù)整體情況他們，根據(jù)研究員的推薦，買賣自己基金里的證券產(chǎn)品。

CFA最對口的，就是這些buyside的基金經(jīng)理和這些在buyside和sellside做投資分析的研究員。所以如果你的職業(yè)目標(biāo)是做基金經(jīng)理，或者證券分析員，那有CFA會(huì)給你的簡歷上大大加分。事實(shí)上CFA Institute自己都曾經(jīng)說過："Money managers and equity researchers are our primary market"。很多buyside招聘analyst的要求之一就是CFA or MBA，or both。很多人考CFA是為了往buyside轉(zhuǎn)，因?yàn)檎麄€(gè)考試的學(xué)習(xí)內(nèi)容設(shè)定非常側(cè)重buyside的知識(shí)，一級(jí)二級(jí)考的最細(xì)的部分也是Equity,Fixed Income,Accounting這些Portfolio Manager和Research Analyst最常用到的知識(shí)，三級(jí)就完全都是Portfolio Management了。

如果我想進(jìn)投行做Investment Banking Analyst呢？注意這里的Investment Banking Analyst不是剛才介紹的在投行研究部門做的Research Analyst，而是參與投行一級(jí)市場業(yè)務(wù)的Analyst，比如IPO, M&A之類的。在美國，只有3%的CFA charter是Investment Banking里的analyst。為什么這么低？Banker需要的技能和基金經(jīng)理還是很不一樣的，CFA的考試的設(shè)計(jì)也并不是以ibanking為目標(biāo)的。

CFA考試側(cè)重的是public markets的研究，但是ibanking更多的是deal-based(M&A)，IPO等，需要運(yùn)用到的研究方法，工作性質(zhì)都和public market有很多不同。所以在求職過程中，你有CFA對你拿到ibanking的面試的幫助性非常有限。有童鞋說，那至少不會(huì)減分吧！考了再說唄！不會(huì)減分是沒錯(cuò)，但是你要考慮到投入產(chǎn)出比的問題。找投行的工作更需要你做大量的networking，參加活動(dòng)，反復(fù)改簡歷，練習(xí)面試，如果準(zhǔn)備CFA占據(jù)了你大部分時(shí)間，有CFA在簡歷上又怎么樣呢？一樣拿不到投行面試。所以說根據(jù)自己的求職目標(biāo)，要學(xué)會(huì)把時(shí)間要用在刀刃上。

如果我想進(jìn)私募基金（Private Equity簡稱PE），風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital）或者對沖基金（hedge fund）這樣的非傳統(tǒng)的新興的Asset Management領(lǐng)域呢？這張圖并沒有區(qū)分傳統(tǒng)的（traditional investments e.g. equity/fixed income investments)和這些非傳統(tǒng)投資領(lǐng)域（alternative investments)。但是從我姐自己的觀察，以及問身邊行業(yè)內(nèi)的朋友來看，美國的PE，VC和hedgefund也并不太看重CFA。

首先，CFA考試?yán)镫m然有PE，VC，hedgefund相關(guān)的學(xué)習(xí)內(nèi)容，但是都是非常淺顯的皮毛，并沒有很深入的學(xué)習(xí)。

第二，CFA側(cè)重的是對public markets的估值，比如股票，債券，而PE,VC更多的是做privatedeals（當(dāng)然也有很多PE投資二級(jí)市場，但是對于絕大多數(shù)PE都還是針對private company的投資）；

第三，大多數(shù)在美國的PE, VC, hedge fund（尤其是那些top的）更喜歡招有ibanking經(jīng)驗(yàn)的人，不僅因?yàn)檫@些人有豐富的modeling經(jīng)驗(yàn)（CFA考試?yán)镒鲞x擇題差和獨(dú)立做一個(gè)復(fù)雜的model不是一個(gè)水平的好嘛~），對于各種復(fù)雜的公司理財(cái)活動(dòng)（M&A，Divesture，Buyout，Spinoff）的財(cái)務(wù)處理也都有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，招進(jìn)來不用太培訓(xùn)就可以上手了?？鋸堃稽c(diǎn)說，如果有兩個(gè)人來面試，一個(gè)ibanker但是沒有CFA，另一個(gè)是CFA Charter，但是沒有相關(guān)的ibanking經(jīng)驗(yàn)，私募和對沖基金會(huì)毫不猶豫選擇第一個(gè)ibanker。這也是為什么ibanking那么難進(jìn)的原因了，因?yàn)槟鞘且粔K金色的敲門磚。

如果我想做trading呢？因?yàn)樵谥ゼ痈缢蕴嵋幌聇rading，這里的trading主要是指proprietary trading firm，hedge fund和bank里的trading也包括。如果想做trading，CFA更用不上了。如果你想在美國做trading，學(xué)校，專業(yè)，還有quantitativeskill比CFA更有用，比如你的編程技巧，你有統(tǒng)計(jì)或者計(jì)量的碩士或者博士學(xué)位，或者你之前有過相關(guān)的交易經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)。

那中國是什么樣的呢？虹姐問了很多在中國金融口工作的朋友，其實(shí)大體來說和美國是很相似的。CFA最有幫助的是券商，基金，還有基金和保險(xiǎn)系的資產(chǎn)管理。如果想進(jìn)商業(yè)銀行，CFA的是沒什么幫助的。商業(yè)銀行更看重的學(xué)校背景，性格，家庭背景，如果是大城市的還在乎是不是本地生源。想做投行的，CFA的幫助也不大。不過從數(shù)字來看，中國的CFA里投行analyst占的比重（9%）是美國（3%）的3倍。也許對比美國投行，在中國投行對CFA更認(rèn)可一些，不過這也只是基于數(shù)據(jù)的猜測。

▲ CFA職業(yè)數(shù)據(jù)

考到證書，就真的仕途順利了？

1. 以上討論的CFA有用沒用，都是針對要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)而言的。

如果你已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)行業(yè)，想在里面混好，那一邊工作一邊考把CFA考下來，雖然很痛苦吧，但長期看還是會(huì)有幫助的，即使你是做ibanking，trading這些看起來并不是最對口的方向。這篇文章主要針對的是想進(jìn)入某個(gè)行業(yè)的外行人，或者沒有工作經(jīng)驗(yàn)的學(xué)生。

2. 即使是為了入行用，CFA也只能起到錦上添花的作用。

人家不會(huì)因?yàn)槟憧歼^CFA就決定要你，主要還是依據(jù)你的背景匹配以及面試表現(xiàn)來決定的。所以不要本末倒置，把大把時(shí)間花在準(zhǔn)備考試，而忽略了其他方面的準(zhǔn)備。

3. 如果你去參加面試，要不要特別著重強(qiáng)調(diào)自己要考CFA呢？

這個(gè)也要留個(gè)心眼。去之前查一查面試官，或者你面試職位的Manager有沒有CFA，這個(gè)LinkedIn上都可以看到。如果你發(fā)現(xiàn)整個(gè)team不是CFA就是MBA，那面試的時(shí)候就放心吹你的CFA吧，因?yàn)榇蠹叶假M(fèi)勁考下來，自然都是認(rèn)同的，看到你也虔誠的赴考，會(huì)忍不住伸出手摸摸你的頭說句‘孺子可教也’，不要這孩子要誰呢。如果你面試來一句“我覺得CFA不是很有幫助，所以沒考”，那不是一巴掌扇人家臉上嗎？

當(dāng)然，反過來更是如此，尤其如果你是學(xué)生，在面entrylevel的非投資相關(guān)的職位時(shí)，也要留個(gè)心眼。這些職位可能很多是不需要CFA的，如果他們聽你在面試?yán)锎罂涮乜銫FA，發(fā)誓入職后兩年內(nèi)一定會(huì)3級(jí)全拿下，而你面試的職位其實(shí)并不需要CFA，你的面試官也許反而會(huì)擔(dān)心你一旦考完就會(huì)跳槽走人，表面是微笑表示贊許但心里驚呼這孩子腦后有反骨，不能留??！

所以在面這種職位的時(shí)候要小心，最理想的是提前打聽好面試人的口風(fēng)，如果整個(gè)團(tuán)隊(duì)沒有人有CFA，可以不提考CFA，也可以輕描淡寫的掠過。如果沒這個(gè)條件，至少也要見機(jī)行事。比如在被問到這個(gè)問題的時(shí)候，你可以先反問對方對考CFA的想法，然后根據(jù)對方的回答調(diào)整你的口徑。

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