出來了。電腦屏幕上跳出來郵箱的界面，一共7封新郵件，進(jìn)入收件箱，從上倒下掃了一眼。突然，我看到一個主題：June CFA Exam Results Are Now Available for All Levels。我猛然間感到體內(nèi)的血在往上涌，我心想：“來了，終于來了。”同時也仿佛聽到了自己的心跳，的確，自己的心跳的很厲害。

我把手從鼠標(biāo)上移開，抓過煙盒，抽出一根煙，點著，深深地吸了一口。接著，單擊鼠標(biāo)左鍵，查看郵件。我看到了CFAI地球經(jīng)緯線的logo和下面的正文，我把箭頭移動到view your results的鏈接上，停住了。

一種焦急，緊張，甚至恐懼的感覺襲上心頭。這種感覺已經(jīng)不是第一次了，去年的7月份我也經(jīng)歷過這種感覺。這是一種什么感覺？我說不好?？赡苁且环N準(zhǔn)備卸下重負(fù)，也可能是一種等待宣判的感覺，但我敢肯定，這絕不僅僅是查看考試成績前的緊張。

我從小到大，也經(jīng)歷了無數(shù)次考試，中考，高考，考托福，考GRE，國外的碩士畢業(yè)考試。以前對每個考試，無論成績好壞，都能夠泰然處之?？善F(xiàn)在，自己已經(jīng)長大了，對CFA的考試結(jié)果卻如此不安。難道，我的感覺只是個例？有可能，因為我的確付出了很多。成績的好壞不一定與你的付出成正比，但是你對結(jié)果的緊張程度絕對和你的付出成正比！

我即將看到的結(jié)果，不只是一次考試成績。準(zhǔn)確地說，這是我一年以來大部分的業(yè)余時間，幾個月的復(fù)習(xí)，為數(shù)不小的金錢，考試前的積極準(zhǔn)備，考試時的全神貫注，考試后的焦急不安。最終鼠標(biāo)輕輕一點，我就會知道這些的一切的一切是否付諸東流，是否需要在從頭來過。當(dāng)喜與悲，成與敗，就懸于一線之間的時候，這種感覺只能形容為：折磨人。

“點吧。”我告訴自己。

進(jìn)入CFA網(wǎng)站，輸入用戶名和密碼。等等，我記得還要注冊號。在點登陸前，我趕忙再打開一個郵件窗口，找到注冊號，記下來。登陸，首先映入我眼簾的是今年的通過率，二級56%，挺高的。我暗自慶幸了一下，應(yīng)該不錯。

點擊Get Results，準(zhǔn)備輸入注冊號。

“咦？怎么不是要求注冊號的頁面？怎么好像是成績單？怎么就這么幾行字？”

我記得去年看一級的時候，成績單上有好多話，而且會很紳士的congratulate我一下。這里怎么沒有?。?我腦袋又“翁”了一下子，接著往下看，下面是成績分布，我看到只有一科是<=50的，我沿著橫線往左看，竟然是Ethics! 我當(dāng)時心里就有些發(fā)涼，因為以前聽過一個傳說，“Ethics很重要，如果Ethics不過，總成績肯定不過。”看到Ethics沒過，我就感到不妙。難道我沒過？接著目光往上移，在左上角，看到了我的名字，我的注冊號，看到了“Level II”。

終于我看到了“Pass”。

“我過了嗎？”即使我看到這個詞，我還不是很確認(rèn)，我還在執(zhí)著地尋找“congratulations”，結(jié)果沒看到。我過了嗎？抽了一口煙，定定神，從頭到尾，仔細(xì)看一遍。大致的結(jié)果是：Level II: Pass；一個<=50，3個50—70的，4個>70的。

“我過了。我應(yīng)該是過了。”

長長地吐了一口氣，把身子*在椅背上，我還在盯著屏幕。

我過了?？墒俏以趺床慌d奮呢？我甚至高興的感覺都不是很強(qiáng)烈。

為什么？

…….

今天早上起來，在網(wǎng)上down了一部電影----《太行山上》，早就聽說過這部影片。一直想看看，一直想再感受一下主旋律。我這個人不挑剔，我從不認(rèn)為主旋律過于格式化，也不認(rèn)為國產(chǎn)影片過于臉譜化。

作為一名普通觀眾，我覺得《太行山上》挺好的，在影片里，我看到我們的老一輩革命家的大智大勇，看到中國軍人的英勇頑強(qiáng)，看到他們和日寇你死我活的拼刺刀，看到一張張年輕的面孔在血與火中扭曲并消逝。無論電影是真實再現(xiàn)也好，是藝術(shù)加工也好；再無論那年輕的面孔是國軍的還是共軍的，但是我知道我能夠在風(fēng)和日麗的早上，端著咖啡，抽著煙，安逸地看電影，我就應(yīng)該向在六十多年前浴血抗戰(zhàn)的前輩，致以崇高的敬禮。

我看著，看著，我竟然感到眼淚在打轉(zhuǎn)。我竟然感動得流淚了？

為什么會這樣？我怎么會看電影，看到流淚？不可能?。∥揖退阍贊M腔熱血，這部影片就算再感人肺腑，我也不可能看到流淚啊。

那是為什么？為什么我看電影會流淚，為什么我看到Level II: Pass，我沒有強(qiáng)烈的喜悅？

“壓力”

我想，可能是壓力。

我就在這個時間，這種情況下，需要排解壓力。恰好一部《太行山上》，成了這次排解壓力的催化劑。

也許是我的心理素質(zhì)不夠好，也許是我的IQ不夠高，或許是我把CFA看得太重，但是我不得不承認(rèn)CFA給我的壓力太大了，它幾乎成了我生活中的一部分。我考CFA為了什么？為了學(xué)習(xí)知識，為了證明我的能力，為了拿到Charter，為了傳說中的17.8萬美元年薪，為了掙大錢娶美女，為了出人頭地。沒錯，就是為了這些，這些已經(jīng)足夠了。CFA Charter能幫我得到這些嗎？我認(rèn)為：“只是有可能。” 就如同對于一名在戰(zhàn)場上的斗士，手中多了一把銀光閃閃的利斧，當(dāng)然會增加你生存下來的可能，或許會為你成為王者助上一臂之力。

說白了，CFA Charter只是我們在職場中的這把利斧。

正是為了這把利斧，每年有數(shù)萬人為此趨之若鶩。而且很慚愧(或者是自豪)地說，我也是其中一員。

CFA Charter是否值得我們?nèi)テ磽?，幾年后是否會貶值，這都不是問題。但是CFA Exam的難度是有目共睹的，每年的7，8月，都會有很多人為此開心慶祝，也會有人為此沮喪失望。選擇考CFA，就是選擇了向自己的腦力，體力，和毅力的挑戰(zhàn)。

上千個知識點需要記憶；同一天連續(xù)兩次將全部注意力集中在三個小時里；在準(zhǔn)備考試時，處理各種各樣的外部干擾。這些都需要我們?nèi)ッ鎸?，而且如果開始，就需要連續(xù)三年面對三次，甚至更多。

“何苦呢？”

我記得我看過一個美國電影，《女兵。簡》。故事講的是一名美國女兵為了維護(hù)女權(quán)尊嚴(yán)，毅然參加以訓(xùn)練艱苦而著稱的海軍陸戰(zhàn)隊。在這個男性的世界里，她面對隊友的歧視，極限的訓(xùn)練，殘酷的淘汰。最終她被隊友接受，并且出色地完成任務(wù)，也得到了教官的尊重。

在影片中有一段情節(jié)，到現(xiàn)在我還記憶猶新。一群海軍陸戰(zhàn)隊員，在風(fēng)雨交加的夜晚，進(jìn)行高負(fù)荷的訓(xùn)練，在訓(xùn)練中途，幾十個人站在雨里，忍受教官的辱罵。他們已經(jīng)連續(xù)沒有吃飯沒有睡覺，有的已經(jīng)累得腿發(fā)抖，但是他們在等待下一個訓(xùn)練課目的開始。這時教官用手指向擺在身后的鐘，說：“我知道你們很累，但是這里是海軍陸戰(zhàn)隊，如果你們想現(xiàn)在退出，可以。只要過來敲一下這個鐘，你就可以回去飽飽地吃上一頓飯，洗個熱水澡，然后睡覺。來??！來敲鐘吧！敲一下，你就不用受苦了。”

人群里，有的在交換眼神，有的在直勾勾地盯著那口鐘。只要走過去敲一下，就不用再遭這份罪了。

一個隊員開始邁著沉重的步伐，走向那口鐘。他的隊友在叫他的名字，叫他不要。但是他的眼睛還是盯著那口鐘，一步一步地走過去。

“咣”他敲了第一下。

接著第二個，第三個…….

最后，教官看到簡，對他說：“來，過來敲鐘。”

但是簡沒有，她用堅毅的目光回應(yīng)退出的誘惑。

的確，是“退出的誘惑”。

我們生活在這個社會里，會面對各種各樣的誘惑，金錢，名利，性。但是，不知道大家想過沒有，退出也是一種誘惑。退出可以讓你不在遭罪，回到安逸的生活中。尤其是當(dāng)你身心疲憊，前方風(fēng)雨交加，靳棘遍布的時候，退出的誘惑實在是太大了。

如何抗拒這種誘惑？沒有什么好辦法，咬緊牙，挺住。我們只能用追求卓越的精神來遏制退卻的欲望。你退卻，并不能說明你是弱者；你不退卻，能夠證明你是強(qiáng)者。路是我們自己選的，既然我們選擇了這條路，我們就要風(fēng)雨兼程地走下去。

……

也許有的朋友看到我以上碼的這些字會問：“你到底想說什么？”

說實話，我也不太清楚我想說什么，而且我也沒有資本說什么，畢竟會講漢語的CFA charter大把大把，我還只是candidate呢。

六月初的時候，剛剛考完二級，一直想寫寫自己對CFA的感觸和經(jīng)歷，希望能和考友奏出點兒共鳴，現(xiàn)在終于可以安下心寫出來了。也許有人會說：“你丫的過了，好嗎，過了之后跑這兒現(xiàn)來了？”其實，不是。我也失敗過。具體如何失敗的，我怎么忘掉失敗的，我在下一篇，再說吧。也許會對曾經(jīng)失敗或者這次失敗的考友有幫助。

既然選擇了遠(yuǎn)方，就要風(fēng)雨兼程。

現(xiàn)在關(guān)于考CFA的文章太多了，但是其中的確有很多精品。我不是高手，我也不太可能說出精辟之言。我只是相結(jié)合自己的經(jīng)歷，把我對CFA的想法說出來，希望與大家共勉。

怎么才能通過考試？

很簡單----努力！

現(xiàn)在網(wǎng)上經(jīng)?？吹接腥藛?，學(xué)多少個小時能通過考試。有的回答半年，有的是三個月，有的是兩周。就連CFA的study guide也說：“考生每周至少要有X個小時的學(xué)習(xí)時間，才有可能通過考試。”

但是別忘了，人和人是不一樣的。基礎(chǔ)好的看兩周能過，基礎(chǔ)不好的看一年也不一定能過。唯一的辦法就是多看，越早復(fù)習(xí)越好。這樣在考前才能不慌。還有就是，對考試需要高度重視，尤其是一級。不要認(rèn)為是一級，它就簡單；也別以為你是中國人，你就能很好地deal with quantitative questions。舉個例子，有個人，本科在國內(nèi)讀的，工程專業(yè)；碩士在國外讀的，專業(yè)是banking and finance；博士是在國外讀的，專業(yè)還是finance。按理說應(yīng)該算綜合基礎(chǔ)還可以吧。他考一級之前也是認(rèn)認(rèn)真真地看了四個月，結(jié)果還是沒過。這個笨蛋就是我。

尤為可笑的，我那次的quantitative 竟然是<=50%。為什么？就是因為不夠重視。重視也分為不同層面，有戰(zhàn)略高度的，也有戰(zhàn)術(shù)高度的。我當(dāng)時在戰(zhàn)略上對CFA課程高度重視，在戰(zhàn)術(shù)上卻不到位(這就是不聽毛主席的話的下場)。

接下來，我就說說如何在戰(zhàn)術(shù)上下功夫。

第一：要熟

書看得再多，知識點掌握得再全面，最終是在考試中體現(xiàn)出來。光看書不行；只是看懂了不行；看懂了，記不住不行；記住了，考試時用得慢，也不行。CFA一級考試的顯著特點不是題難，而是題量大，時間短。如果你只知道portfolio diversification 的核心是 weighting the assets in portfolio so as to reduce variance with keeping return in certain level，或者更進(jìn)一步，你也知道如何計算portfolio’s variance，但是如果在考試時你需要30秒來回憶計算variance的公式，你就把自己向fail又推了一步。

為什么？

你需要把公式做到“爛熟于胸”！

不用熟太久，只熟六個小時就足夠了。過后可以把它忘得一干二凈，如果明年要用，那就再熟一遍。

在一級考試中，180分鐘，120道題，平均1.5分鐘一道題。我們根本沒有時間來回憶公式，或是回憶互動關(guān)系。我的辦法是，不要理解性記憶，而要在理解之后，強(qiáng)制性記憶。再舉個例子，LIFO和FIFO對net income, cash flow的影響。你光理解了不行，考場上，我們沒有時間去推導(dǎo)他們的關(guān)系，我們要做到只要看到LIFO和cash flow 就能夠馬上在頭腦里反映出來：如果用LIFO，則cash flow相對于FIFO偏大。至于原因是“less taxes paid out”，就別在考試是浪費時間去想了。

我在這兒，羅里羅唆，唐僧了一大堆，中心思想就是：對公式和互動關(guān)系要熟。

只有熟了，你才能在考試是得心應(yīng)手地用。我第一次考一級時，就犯了這錯誤?？记翱吹枚纪γ靼祝峡紙霈F(xiàn)想，再加上緊張，浪費時間不說，想得對不對還不一定呢！所以，我的辦法是，在理解的基礎(chǔ)上，強(qiáng)制性記憶，做到爛熟于胸。

第二：作題

我突然感覺自己在說廢話。哪個人復(fù)習(xí)考試不做題啊？

我看的是notes。每看完一章，我們都要做后面的習(xí)題，因為它們能夠幫助我們加強(qiáng)記憶。但這不是重點。我的重點是模擬題。我感覺我第一次一級fail的主要原因就是沒有做模擬題。我當(dāng)時的情況是沒有時間了，notes看了幾遍還是記不住，舍不得把考前的寶貴的幾天放在做題上。結(jié)果就fail了。

所以，一定要做模擬題！

為什么？

CFA考試，一天六個小時，也是個體力活兒啊。一個從沒跑過一萬米的人，讓他去參加一萬米比賽，能跑出好成績嗎？也許有人能跑好，那是因為他們平時練五千米。但如果你平時不鍛煉，和白交參賽費沒區(qū)別。

做模擬題不僅僅是一個熟悉題型的過程，更重要的是它能給你一種臨場的感覺。我第二次考一級和這次二級之前，我就把notes后面三套題都做了。每做一套，都是嚴(yán)格按照考試時間要求，上午9點開始，下午5點結(jié)束。要找的就是這種感覺。如果你在做?？嫉臅r候，遇到不會的題，并且感到時間不夠，急得冒冷汗，恭喜你，你找到感覺了，因為在考場上，這種情況很容易遇到。在?？贾惺孪冉?jīng)歷一下，有好處。

還有一點要強(qiáng)調(diào)，模考的題和真題不一樣。畢竟近期真題是保密的(不過聽說現(xiàn)在國內(nèi)，也有可能看到近期的真題，我不太清楚，如果能做，當(dāng)然最好，至于我們的ethics….矛盾ing)

但是，就我個人感覺，只是個人感覺，?？碱}的難度和真題不相上下。有不同，應(yīng)該是考的側(cè)重點不同，或者是出題的思路不同，但畢竟都是圍繞考點出題嘛。所以一定要做?？迹乙欢ㄒM力做到真實模擬。

至于樣題。我的感覺是也應(yīng)該做，畢竟是CFAI自己出的嘛，但是不能相信它。樣題的難度會比真題低。我第一次考一級之前，只做了一遍樣題，還只是3個小時，做完信心百倍，心想CFA也不過如此。一上考場，就傻眼了。如果我沒記錯的話，真題的閱讀量都比樣題大。至于原因，呵呵，大家考過托福吧？托福報名表上有樣題，你們覺得報名表上的樣題和托福真題差距小嗎？賣桔子的人會拿出幾個桔子讓顧客先嘗后買，但大部分的賣家不會拿出最好的桔子給人嘗的。

第三：Notes和教材

這方面在網(wǎng)上的爭議最大。我真擔(dān)心說不好，挨磚。

我用的是notes。我有書，我沒看，沒時間看，也怕給自己壓力，所以沒看。畢竟從視覺上來說，教材摞在一起和notes摞在一起的心理壓力是有高低之分的。CFAI不遺余力地勸考生看教材，而且看正版教材，當(dāng)然其中原因也有一部分是為了考生好。

在這里我不想勸大家看notes或者看教材。我只說我自己：我看notes能看明白，干嗎還看教材？

前面我說過，人和人不一樣。如果你就是金融從業(yè)者，你就是CFO，你天天就是和financial statement打交道，你可能連notes都不用看；但是如果你在讀大四，準(zhǔn)備畢業(yè)前考個一級，并且不幸的是你的專業(yè)不是金融，你連教材都看不懂，你光看notes，通過的可能性就不會太高。

所以notes和教材的取舍是因人而異的。但是好多人還是很喜歡notes，畢竟notes的reading material少啊。我就硬著頭皮說句挨磚的話：那就看notes，什么地方看不懂再看教材吧J

至于哪個公司的notes好？

現(xiàn)在CFA培訓(xùn)市場上耳熟能詳?shù)墓揪湍敲磶准摇Ｉ虾Ｘ斀?jīng)大學(xué)CFA、澤稷網(wǎng)校水平比較高。有的朋友把notes罵的一無是處，我想說：“如果你考的好，你還會罵它嗎？和你用同一公司notes的大有人在，如果人人都罵，咱們再罵不遲。有的人說公司把notes故意編得不好，是為了下一年多賣。我覺得這種可能性不大。

Notes公司他們*什么生存？

聲譽(yù)！

他們希望2005年所有用他們公司notes的考生都過，這樣下一年它們才會賣得更多。所以他們是希望我們過的。至于notes上的紕漏，就需要我們考生自己注意了。

如果要說notes的好處，那就是內(nèi)容少而精，能夠節(jié)省時間。如果你選擇notes，那就最好把每一句話都看懂吃透。說得形象點兒，如果你是男生，考試前你的notes最好被翻卷心菜，如果是女生嘛，當(dāng)然了，卷心菜也不是沒有，呵呵呵。

第四：CFAI和通過率

這個topic恐怕只有CFAI的committee能說清楚。關(guān)于考分和通過率說明的官方報告真所謂：

通知，沒有不正式地；

競爭，沒有不激烈地；

評判，沒有不專業(yè)地；

計算，沒有不科學(xué)地；

行為，沒有不道德地；

最終回答，沒有明確地。

到底以什么為benchmark畫線，說實話我到現(xiàn)在也不清楚。不過有兩個比較可*的說法，一個是top X%的成績乘以Y%，還有一個是40，60，80的矩陣。好像前者在CFAI官方報告里有，不sure。

無論怎么說，CFA的通過，決不是我們國內(nèi)傳統(tǒng)的60分及格。而且通過率每年都在變。去年二級大跳水，今年又來個拔高，真懷疑CFAI committee里面有我們的國企老總(嘿嘿，開個玩笑)。

在下不才，也說說我的猜想。隨著CFA越來越火，CFAI肯定要在通過率上做手腳。如果都是富人，天下就沒有富人了。關(guān)于今年二級拔高，好多朋友都做了總結(jié)，有些的確很有道理。去年二級通過率低，好多人今年是再考，看了兩年當(dāng)然成績不會差。還有一種可能，去年CFAI抓人太多，唯恐如果抓得太多，沒人玩了，今年就多放點兒，明年接著抓。

所以，明年三級，競爭應(yīng)該會更加激烈。

再說一下，哪一級最難。好多人都說二級最難，因為從通過率上來看。

以前有人問過我：“你覺得哪級是個坎兒？”

“一級”我說。當(dāng)時我正在準(zhǔn)備一級。報名之后，也斗膽在CV里寫上Level I candidate of CFA program。其實我知道，門還沒進(jìn)呢，扯大旗做虎皮罷了。

如果半個月前有人問我：“你覺得哪級是個坎兒？”

我會說“二級”。去年二級通過率32%，歷史新低啊。況且就算過了一級，才剛?cè)腴T，總得有個修行過程吧。

如果現(xiàn)在有人問我：“你覺得哪級是個坎兒？”

“三級”------最后一級了，最后一道坎兒了。

呵呵呵，所以說一，二，三級都很難，都是坎兒。就都應(yīng)該認(rèn)真對待，千萬不能認(rèn)為三級通過矢擼粢鄖嶁?，因为谁都不知禐E歉吒叩耐ü世鍤欠衲苡兇約海蛘咼髂闏FAI再給我們來個三級大跳水。

最后，嘿嘿，總結(jié)陳詞一下：

我們有可能失敗過，但沒必要痛苦，因為我們的人生完整了。

我們這次成功了，但沒必要欣喜若狂，因為遠(yuǎn)方還會有更多的風(fēng)雨。

BTW，以上所說的，只是一些自己的想法，希望能對考友們有所幫助，哪怕一點點我也很開心了。

CFA一級考后感+試題回憶剛考完一級，現(xiàn)在趁著記憶還算清晰，來總結(jié)一下，并回憶一下試題，希望對一級考生有所幫助，本人記憶力不好，老了，呵呵，大家一起來補(bǔ)充。這次6月一級考試總體來說難度適中，覆蓋范圍不算很廣，主要集中在一些考點，所以分?jǐn)?shù)應(yīng)該拉不開。計算題比較多，尤其是上午，下午概念題比較多。

具體試題部分：

我的復(fù)習(xí)時間少的可憐，20天左右，前18天狂看NOTE, 后2天做題。

我用的資料是 NOTE, 官方SAMPLE EXAM 和 2004年的全真題。全真題只做了一半，現(xiàn)在超后悔： ( 應(yīng)該全做完。 相比之下，NOTE后面的習(xí)題簡直是垃圾。沒有一題命中，不過NOTE還是可以看的。

回來對了一下2004年的考題，發(fā)現(xiàn)重復(fù)率真的很高，

第一部分ETHICS部分和往年真題重復(fù)率比較低，都是比較新的題目。重復(fù)的題目主要是GIPS。還有就是今年的新考點VERIFICATION考得超多

重復(fù)率最高的是FINANCIAL STATEMENT 部分和ASSET VALUATION部分，各有38題和42題左右重復(fù)，有的甚至一模一樣，數(shù)字都沒有變。老美真是懶 :P ?去年的全真題有100題左右在今天考試中出現(xiàn)。其他類似的計算題和概念題大概重復(fù)了30題左右。其中考得最多的考點有 FIFO LIFO, EPS等一些RATIO的計算，以及對財務(wù)報表的影響等，Deferred Tax考得也超多， DURATION和CONVEXITY的計算和判斷也考得比較多，CASH FLOW也是重點中的重點。 計算題的模式比較固定，不難，但如果拿到題還要想的話，就不夠時間了，基本看到題目就下筆，如果做過以前真題的話，基本沒有什么問題。

QUANTITATIVE部分有16題左右重復(fù)，考題有SHARP RATIO,SAFETY-FIRST RATIO等，CLASSICAL LINEAR REGRESSION的特性也考了，考得比較多是POSITIVE SKEWED，

ECONOMICS有15題左右，主要是MACRO, 象FISCAL POLICY和CURRENCY,INTEREST RATE等的關(guān)系，CROWDING-OUT, Keynesian也有考，CROSS匯率的計算考了1個。國際貿(mào)易RESTRICTIONS也考了一個

最后一部分有3題重復(fù)出現(xiàn)。有SML LINE斜率的意義，讓你判斷SML LINE斜率變大是什么引起的。

官方SAMPLE EXAM有20題左右在今天的考試中出現(xiàn)，類似的題有20題左右重復(fù)。

個人感覺：計算題很關(guān)鍵，因為概念題不難。計算題拿下，基本就過了。還有就是一些判斷題，如判斷升降，判斷對財務(wù)報表的影響，判斷高估還是低估。大家在復(fù)習(xí)的早期最好就養(yǎng)成這種判斷的習(xí)慣，強(qiáng)化，否則很容易混淆。這是概念題的重點考法。

一些感悟：如果想學(xué)真東西，想拿高分，一定要扎實看每一個考點，打好基礎(chǔ)，而如果只想過，時間不多，想偷懶或者投機(jī)，可以看NOTE結(jié)合2004的全真題和官方SAMPLE EXAM，過一級應(yīng)該是沒有問題的。但后面的二級和三級，可就沒有那么容易混了。所以基礎(chǔ)要打好。

憑著回憶做一下總結(jié)，大家有什么感覺，說說

另外尋明年二級考友

1.如何報名

第一次參加CFA考試，需要繳注冊費。除了注冊費之外就是考試費用，考試費用根據(jù)你報名的時間不同而有所不同，共有三個費用等級。據(jù)我所知，明年6月的第二輪考試報名在2月15日截至，如果你擁有可以國際支付的信用卡，那么可以直接在CFA的網(wǎng)站報名。首先需要注冊一個用戶名，然后填一些表格就可以了。如果你自己沒有國際支付的信用卡，或者希望通過人民幣支付考試費用，可以通過國內(nèi)的一些代理報名，如中國CFA網(wǎng)。代理報名費大概是80元左右。

2.選擇教材

關(guān)于教材，我當(dāng)時走了一些彎路。剛知道CFA考試的時候，傻乎乎的以為必須看教材，結(jié)果到海淀圖書城搬回了三大本翻譯版教材，還花了一些時間看了其中一本，后來證明根本沒什么用。其實，只要看一些外國公司出版的notes就完全可以應(yīng)付考試了。關(guān)于notes，最流行的有兩種版本：Schewser和Stalla。國內(nèi)最流行的還是Schewser，我用的也是這個，所有重要的考點基本全覆蓋了，重點突出的也不錯。通過考試綽綽有余。

除了教材之外，如果希望提高學(xué)習(xí)效果，一定要多做題。一般來說，把Schewser的Book6中的題目都做過了心理就基本都有數(shù)了，通過考試應(yīng)該差不多。若是希望更有把握一些，可以做一些其他題，如CFA Institute的在線題、上海財經(jīng)大學(xué)CFA的模擬題等等。

3.準(zhǔn)備過程

我是從1月開始看notes的，但是一直都沒有將精力全部投入到準(zhǔn)備考試中，到寒假結(jié)束之前看了2、3本notes。2月底開學(xué)后，由于學(xué)校有些事情一直沒搞定很心煩，心理浮躁根本坐不下來看書，并且覺得考試還早也沒放在心上，所以3月份看書的時間比較少。4月份一個月都在實習(xí)，只能晚上回家看。5月初，終于把notes全都過完了，便重新從頭開始復(fù)習(xí)，由于距離考試只有一個月了，逼到了懸崖邊，只好抓緊時間、奮發(fā)向上，終于在5月中旬復(fù)習(xí)完畢，開始做模擬題。剛開始的時候，第一次模擬題花了3個小時50分鐘才做完（考試時間3個小時），不過正確率還可以，大約在70-80%。超時十分嚴(yán)重，心里有些擔(dān)心。不過隨著做題數(shù)目的增多，速度也逐漸提了上去。最后大概能提前15分鐘左右做完，并且保持不錯的正確率。

在考試之前我的金融基礎(chǔ)還是很薄弱的，財務(wù)報表知識基本是一竅不通，大部分考試內(nèi)容基本都是略知皮毛。像我這種沒有什么基礎(chǔ)的，英語閱讀能力比較差的，大概稀稀拉拉準(zhǔn)備了5個月，其實真正用來準(zhǔn)備考試的時間也就折合成2個半月。

4.知識結(jié)構(gòu)

從各部分知識結(jié)構(gòu)上來說，雖然CFA Level1的考試由9部分組成，但最重要的無疑只有三部分：Ethics, Financial Statements和Equity Investment. Ethics部分說難不難，說容易也不容易。關(guān)鍵是能否對所有的道德準(zhǔn)則都能理解，并以此為出發(fā)點進(jìn)行思維和判斷，這一點非常重要。說的恐怖一些就是用CFA Institute的道德規(guī)范對自己洗腦：-）。Financial Statements這部分由于我之前完全不懂，且知識細(xì)節(jié)較多，記憶量大，所以花的時間最多。如果你問我CFA Level 1考試的最重要內(nèi)容是什么，我毫不猶豫地會告訴你是財務(wù)報表：-）。考試中最CFA喜歡考的問題類型就是某一item的變動如何影響各種ratio。所以花些時間來記一些東西還是非常必要的。Equity Investment雖然比例大，不過相對前兩項而言還是容易一些，按照notes準(zhǔn)備就可以了，其中需要提到的是關(guān)于股利貼現(xiàn)模型DDM的計算一定要熟練。

5.On the Exam Day

考試當(dāng)天最好早一點去，人還是相當(dāng)多的。如果在北京參加考試，最好坐地鐵去，最方便也最節(jié)省時間，保證不會遲到?？荚囋谝粋€非常廣闊的Hall中舉行，場面甚為壯觀：-）。隊帶入考場的東西要求十分嚴(yán)格，不符合規(guī)定的東西肯定不能帶入。當(dāng)時我考試之前，監(jiān)考人員突然很詭異的認(rèn)為我的CASIO電子表十分可疑，拿起來看了半天，那叫一個汗阿-_-。在考試過程中感覺考題要比模擬題容易一些，但是由于更加慎重，所以基本上只提前了5分鐘才完成考試。中午CFA Institute提供需付費的午餐，我是去外面吃的，附近的餐館人山人海，好不容易才搶到了一個座位。下午考完之后的最大感受是：上下午一共6個小時的考試（加上提前入場時間，要在考場里面坐至少7個小時）確實是體力活。

6.一些感想

其實參加CFA考試，個人認(rèn)為準(zhǔn)備的過程比結(jié)果更重要。這年頭，*證書混飯的日子早就過去了。何況CFA考試費用這么高，花這么多錢如果就為了一個證書那還是算了吧，不如改善改善伙食，或者出去旅行一趟：-）。當(dāng)初我參加考試的原因主要有這么幾個：

●強(qiáng)迫學(xué)習(xí)金融知識。對于我這樣沒有什么金融知識基礎(chǔ)的人來說，CFA提供了一個比較完整的金融學(xué)的知識體系。其知識面涵蓋了股票投資、財務(wù)報表、數(shù)學(xué)、固定收益、衍生品、公司財務(wù)、、經(jīng)濟(jì)學(xué)、倫理道德等?；旧线€是比較完備的，若是認(rèn)真準(zhǔn)備還是有一些收獲的。

●增強(qiáng)英語閱讀能力，尤其是專業(yè)英語。本科的時候我從來沒有用過英文教材，英語閱讀能力、尤其是大篇幅的金融專業(yè)英語的閱讀能力還是比較差的。通過準(zhǔn)備CFA考試，可以強(qiáng)制練習(xí)快速閱讀大篇幅英語文章的能力。

●大多數(shù)情況下，通過CFA的各級考試寫在簡歷上還是有一定加分的。當(dāng)然，現(xiàn)在國內(nèi)通過Level 1的人越來越多，若是能夠通過2級以上肯定會更有優(yōu)勢一些。

最后，希望大家享受準(zhǔn)備CFA考試的過程，并取得好成績！

CFA一級考試總結(jié)

CFA一級考試總結(jié)（2008年6月8日）2008-06-08 21:38因為在準(zhǔn)備CFA的時候，在網(wǎng)絡(luò)上查看以前考過CFA的人的留言或討論，總覺得不能盡解心中的疑惑。所以今天決定自己來寫點什么吧。

今年CFA考試全國有9400左右的人報名，在北京有4500多人，分布在頤方圓網(wǎng)球館和國貿(mào)兩個考場。頤方園在城壽寺路甲12號。當(dāng)時去探路的時候問三環(huán)上城壽寺路口的一個交管員大媽頤方園怎么走，她很熱心地指路說：“就在前面那個大煙囪那兒（幾十米高），紅色的大門往左拐，進(jìn)去不遠(yuǎn)就是了。”

網(wǎng)球館在進(jìn)入頤方園后右轉(zhuǎn)再左轉(zhuǎn)向前150米左右吧。在進(jìn)入考場之前，考生需要把自己的包存在外面剛剛搭建起來的簡易房內(nèi)的架子上。每個門口都有一個保安監(jiān)督，但是貴重物品不能放在這里，因為來來往往的人很多，一千多個人的包放在一個簡易房里，包挨著包，錢包手機(jī)放那能放心嗎？

在頤方圓網(wǎng)球場內(nèi)，三千多人一起考試，那場面，不可謂不大。不過大家還是很遵守秩序的?？荚嚨臅r候很安靜，考場空間范圍很大，雖然外面烈日炎炎，但是里面比較涼爽。也不知道是不是因為人多，有一刻我覺得空氣有點沉悶，不過這一點也很快就適應(yīng)了。而且這個網(wǎng)球場遠(yuǎn)離馬路，非常安靜，環(huán)境很好。

因為人多，考場分成了24個方陣，從A到X。大家可以在準(zhǔn)考證上找到自己的座位區(qū)號。在入考場以后，需要到方陣管理員那里排隊，檢查你帶的文具，不能帶的都要存在管理員那里。

另外要提醒大家的是，我看到有一個人帶了其他的計算器參加考試，而不是BA ll Plus或是另一個牌子的。結(jié)果也不能夠帶到座位上去，而必須存在前臺。那個檢查員還很客氣地說，“非常抱歉，但是您不能用”。真是冷血。沒有計算器，還考個P啊。CFA強(qiáng)制計算器的思維——就算你帶了計算器也不能用，跟美國的一些霸權(quán)思維很相似。但是想象這哥們兒也真是，都花了8000多報名考試了，還栽在這幾百塊錢上。

另外一個計算器的故事，坐在我旁邊的女孩帶了兩個計算器，因為她有個朋友參加CFA考試，卻趕上計算器沒電了。所以，考試之前先看看計算器電池用了多長時間吧。但是也不必過于杞人憂天，畢竟99%的人還是只帶一個計算器的。

今天大概有30%左右的人缺席考試吧。和CPA的缺考率差不多。考生中有很大一部分是高校的學(xué)生，也有很多是從外地的學(xué)校趕過來的。CFA考生的平均年齡估計也就在24~28歲?，F(xiàn)在的孩子覺悟的真是早啊。

我坐在前排，后邊大概有上百排吧，有可能更多。最讓人印象深刻的一個場面，是聲浪。你聽過聲浪不？主考官在最前排說，請大家不要打開試卷。前排的人都很聽話，大概是因為處在聲控的有效范圍之內(nèi)，監(jiān)考官很嚴(yán)，考生都很自覺；可是后排的人，天高皇帝遠(yuǎn)的，主考官話音剛落，就聽見“嘶啦嘶啦”——把考卷打開，把答題卡從試卷里面撕下來的聲音，就一浪接著一浪，由遠(yuǎn)及近，有小到大，象浪潮一樣地翻滾著過來了。那種聲浪可以把人吸進(jìn)去。盡管旁邊的監(jiān)考官還在那里揮手說，不要開試卷，但是那聲音過來了，人就會不由自主地打開試卷——否則太不公平了。

不過其實這時候離開卷也沒幾秒鐘了。然后大家就開始在答題卡上面，用2B鉛筆寫上自己的姓名、考號、考點、并且在格子里面涂黑；此外還要簽署一個遵守考試紀(jì)律的聲明。

監(jiān)考官還是很嚴(yán)格，來回巡視，看到誰先看試題，就會上前制止。周圍的人也相互監(jiān)督，因此基本上沒有人提前看題的，這樣可以保證在一個這樣大的考場里，每個人都有公平的時間，這也是CFA的精神。

上面都是一些瑣碎的小事，但是又會覺得喲必要知道一下，提高應(yīng)考的心理應(yīng)對能力。下面就開始說比較核心的內(nèi)容吧。

1. 準(zhǔn)備考試用notes，提高效率和自信

我上網(wǎng)查的時候，大家都說notes有多好多好。這一點，經(jīng)過我親身經(jīng)歷，我是非常贊同的。

因為辭職在家，我覺得自己有很富裕的時間，所以一開始沒有買notes。決定好好把書看看。結(jié)果3月份一個月的時間，我才看了第一本Ethical and professional standards and quantitative methods.眼見6月初就要考試了，一個月看一本的速度肯定是來不及的。于是開始焦慮，上網(wǎng)去搜索大家的考經(jīng)?？吹胶芏嗳硕纪扑]notes,于是立馬在**上買了。

看了notes以后，就覺得notes的內(nèi)容絕對是精華中的精華，考點中的考點，而閱讀量卻縮減了一大半。而且notes的作者很懂得考生的心理，會在適當(dāng)?shù)牡胤教岢鲆恍┏吻逭`解、緩解大家的疑惑以及指出閱讀思路的提點，讓人感到水到渠成。

我對課本的評價也很高，因為課本確實是CFA協(xié)會在征集全世界金融市場上最前端的各種實際操作集結(jié)而成，恐怕是金融領(lǐng)域最為敬業(yè)的杰作。但是又由于其面面俱到和羅羅嗦嗦，導(dǎo)致看完了以后，又覺得好像什么都沒看過一樣，特別是沒有提點做題的思路，會讓人在看書和做題之間，產(chǎn)生一種心理落差，甚至讓人覺得怎么自己這么用功還是做不對提，實在是大受打擊。而由于notes在以上所說的那些有點，則大大彌補(bǔ)了課本的這些“缺陷”，讓人更為有效的準(zhǔn)備考試，因為實在是耗不起時間。

2. 全面測試首選CFA協(xié)會的模擬題，沒時間不做notes的模擬題

notes的模擬試題我做了幾套，感到心理壓力很大。第一套題我花了4個小時才做完，第二套題3個小時十五分，還不包括填答題卡的時間。難道我真的就這么差嗎？心中大大的不爽，上CFA論壇去看。結(jié)果在大家的討論中，發(fā)現(xiàn)了一條留言：“今天的試題里面有一些是sample exams里面出過的”——那就意味著，熟悉了CFA網(wǎng)站上的免費和收費的模擬試題，你在考試中就能夠贏得更多分?jǐn)?shù)。

于是我開始查找這些sample exams。畢竟CFA的模擬題收費太高，不到萬不得已，還是不掏這個錢為妙。結(jié)果一查，CFA論壇里面這些卷子都要花網(wǎng)絡(luò)幣，真是急死人了。不知道這些人為什么要收10塊錢，而我平日根本不上這些網(wǎng)站，只有9塊錢。那個時候里考試已經(jīng)只有兩天了，真是一塊錢急死人啊。所以提醒大家，如果要下載這些文件，就多去這些網(wǎng)站積攢人品吧。

后來我就從這里買了sample exam。

事實證明，考試當(dāng)年的sample exams里面確實有很多題目，能夠為實際的考試提供很多的信息。雖然不是一模一樣的題目，但是卻提醒了你這個思路，可能衍生出三四種新的出題方式。我做了240道模擬題，在實際考試的時候，從中受益的題目，至少有20道以上。

只可惜我覺悟得太晚，否則把網(wǎng)上流傳的1998到2003年CFA試題以及其他的真題都做了，估計效果會更好。原因估計就是，出題人也就是那個腦瓜子，腦瓜子就有一套思維方式。既然通過這些出題方式出了這些知識點，那么就有可能通過另外的出題方式，繼續(xù)出這些知識點?？蓢@我自己太相信CFA說的不瀉露真題，沒有估計到當(dāng)今這個網(wǎng)絡(luò)社會網(wǎng)民的力量是無窮的。另外也想建議收網(wǎng)絡(luò)幣的同志們，費用別收太高了，1塊錢意思一下就可以。否則沒人買得起啊。望洋興嘆的感覺真的很不是滋味。

另外再說說對notes的模擬試題的感受吧。總體感覺，難度高于真題。而且相比于真題，方向上有些偏差。可能是因為出題人是金融博士，容易高估大家吧。有時間做，沒時間就不做?；ㄔ谧鏊厦娴臅r間用去弄透真題，那效益，海了。

今天上午考完出場的時候，一個哥們就說“嗨，notes的模擬題，什么呀！”雖然我不完全同意他的說法，但是也因為浪費的時間而感到不平。

3. 知識點最好看三遍，第一遍了解基本情況；第二遍放進(jìn)大腦，能夠隨時條件反射；第三遍放入靈魂，隨取隨用，不過這好像有點難，我就沒能做到

我沒有金融的基礎(chǔ)，對衍生工具什么的，看過第一遍之后，開始做模擬題，竟然完全不知道應(yīng)該如何解答。甚至已經(jīng)忘記了自己曾經(jīng)看過哪些知識點。大概知識都在于積累和反復(fù)的熟悉，否則過兩天就臉生了。就好像人一樣，天天見面就熟了，一面之緣就容易見生。

另外，因為有CPA的基礎(chǔ)，對Financial statement analysis就沒有看。到開始做模擬題的時候，發(fā)現(xiàn)有些題我根本不知道該怎么做——就是那些美國準(zhǔn)則和國際準(zhǔn)則的區(qū)別的，還有diluted EPS的，因為中國沒有這些——那些做錯的題對于我來說可真是驚魂啊，考試就剩下6天了，難道要我對FS重頭再來？后來花了兩天時間，把FS看了一遍，才算是心里有底了。總體差別不大，不過他們就愛考美國特色，所以不能掉以輕心。

4. 3個小時的考試時間應(yīng)該可以做完題

上午和下午的考試，我都是提前半個小時完卷。所以3個小時的時間，應(yīng)該是可以完卷的。在CFA論壇上還看到有人提前一個多小時做完的。后來我就回去檢查。從后面向前面檢查，果然查出來不下四五個錯誤，都是對題意理解有誤而造成的。可能是因為到了后面很害怕自己做不完，填不完答題卡，前功盡棄，所以每道題看了個大概意思就選了****，結(jié)果出現(xiàn)了不少錯誤。我想這個，可能是要個人自己去把握的吧。

好了。該總結(jié)的都基本上總結(jié)了吧。希望自己能夠考過！等復(fù)習(xí)二級的時候，一定吸取教訓(xùn)！等以后再想到其它的什么了再補(bǔ)上來。

另外還有一點要說的。在考試頭一天去探考場的時候，就看見正在搭建的簡易棚上面貼了很多CFA的英文宣傳資料。我覺得有點語言殖民的感覺。可能是因為2008年，中國承受了太多的災(zāi)難，特別是西藏事件以后，突然之間，看清了西方的偽善面孔。想起鄭強(qiáng)說的，菲律賓人人都講英文，可是家里的女兒都要送出去做菲傭。一個國家內(nèi)部不能齊心協(xié)力，外國的東西學(xué)得再多，也是為他人作嫁衣裳。

第二天考試結(jié)束，散場的時候，又聽見有人在討論說，現(xiàn)在這么多學(xué)生考CFA，以后干脆也開個CFA專業(yè)得了，就好像開ACCA的專業(yè)一樣。我心里聽到這個還是覺得很不是滋味。憑什么在中國人的學(xué)校開外國人的課程。雖然我承認(rèn)CFA教程卻是代表世界最新的金融知識需求，但是中國人應(yīng)該把先進(jìn)知識的糖衣留下，把經(jīng)濟(jì)殖民的炮彈打回去，而不是把炮彈深植于知識系統(tǒng)的內(nèi)部。這一點，大概也和最近呼聲很高的反對銀監(jiān)會取消外資銀行控股上限；美國銀行三折*買建行股票等事件有關(guān)。中國人沒有核心的凝聚力，再怎么學(xué)習(xí)西方的經(jīng)驗，也是被西方人利用。到時候就真的是辛辛苦苦幾十年，一夜回到解放前，全民創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)財富，慢慢就會通過金融戰(zhàn)爭的方式被人掏空，就好像十年前的亞洲金融危機(jī)，二十年前蘇聯(lián)的瓦解以及日本的金融危機(jī)一樣地發(fā)生。

引用一段話：“在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一體化虛擬化的現(xiàn)代金融條件下，銀行已成為橫跨銀行、證券、保險三大領(lǐng)域，以衍生品的創(chuàng)設(shè)和交易為主業(yè)，觸角伸向所有產(chǎn)業(yè)，網(wǎng)點遍布世界各地的現(xiàn)代金融巨無霸，無論它們的名稱是叫銀行，叫證券公司，還是叫其他什么，其主要業(yè)務(wù)，就是通過各種金融創(chuàng)新，不斷整合各種經(jīng)濟(jì)資源，從對社會財富的重新定價和再分配中獲取收益。也就是說，我們社會中所有公司和個人的財富都集中到銀行，這些財富最終代表多少價值以及這些財富流向哪里，完全由銀行決定。這就是現(xiàn)代金融業(yè)的特點，實際經(jīng)濟(jì)中的財富形式虛擬化了，財富流動不再和實物相聯(lián)系，這種看不見摸不著的虛擬財富形式，會將一個國家的財富洗劫一空而事先不被察覺，從而使金融戰(zhàn)取代傳統(tǒng)戰(zhàn)爭，成為國家之間掠奪財富的主要手段。”

我想學(xué)習(xí)金融知識的真正意義，在于自發(fā)地為我們的祖國建立起一支有戰(zhàn)斗力的金融隊伍。

最后再說點跟吃喝拉撒有關(guān)系的一點事情吧。

因為人太多了，怎么解決中午飯呢？那里有個頤方食府，一早就有人賣午餐券。估計大家中午就是在那里吃的吧，也有很多人是自己帶了一些食品，雞腿八寶粥啊什么的。我就很幸運啦，親愛的老公給我做了一頓豐盛的午餐：鯉魚、涮羊肉、清炒油菜和一大盒米飯?？荚囘€沒結(jié)束就在門口等著我啦。真是太好吃啦。吃得很飽很飽，很香很香；給了我很大很大的動力。我說等我考過了，給老公一枚貢獻(xiàn)獎?wù)拢?/p>

另外，考場內(nèi)不許帶水，這三個小時你就渴著吧。

最后一個最重要的問題。看以前考試的人說，去國貿(mào)考試，是人山人海，上廁所都要排很長的隊。這一次組織者在空地上放了十幾二十個移動廁所。沒有出現(xiàn)什么排隊。把時間錯開就沒什么問題了。不過移動廁所嘛，大家還是要將就一下。但是總的來說還是比一般的要干凈一些。畢竟來考試的人都是文明人。

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