1,SCHWESER NOTES是不夠的.我只能說,它能夠含蓋大部分內(nèi)容,但他還是有些東西在教材上出現(xiàn)了在它上面從來沒見到過,另外STALLA的NOTES我從來沒用過,不知道好壞,但從做STALLA的PRACTICE EXAM來看,感覺思路和SCHWESER不太一樣,重視的知識(shí)點(diǎn)也不太一樣,在STALLA的PRACTICE EXAM里我有些知識(shí)點(diǎn)從來沒見過,在SCHWESER的NOTES里也沒見過提到,所以說2級(jí)幾家教育機(jī)構(gòu)的書感覺差的還滿多的,所以還是建議以教材為準(zhǔn),雖然教材寫的冗長煩瑣看了就想睡覺吧...

2,關(guān)于做題.今年我時(shí)間不多,只做了SCHWESER的 PRACTICE VOLUME II的2套,VOLUME I的一套,和STALLA的一套,還有就是CFA INSTITUTION自己出的SAMPLE和MOCK.感覺從題目思路上來講感覺SCHWESER似乎大概好象也許和真題更接近一點(diǎn),但它題目的長度明 顯過短,一般很少有超過一頁的,但做真題覺得題目還滿長的,因?yàn)槲易鏊翌}每次時(shí)間都還滿富裕,但做真題時(shí)間很緊張.感覺STALLA的出題的感覺也像真 題些.真題的感覺就是一個(gè)SESSION里總有1-2道很簡單的一想就出來的,剩下的就越來越難,讓你想破腦子的.STALLA感覺也是前面簡單后面 難.SAMPLE和MOCK感覺知識(shí)點(diǎn)和真題重復(fù)的很少,非常少,極其少,MOCK的難度比真題簡單,SAMPLE的難度水平差不多.但它很惡心在于,今 年它免費(fèi)送一套SAMPLE,再賣2套SAMPLE,送的和賣的難度不在一個(gè)級(jí)別上,送的超簡單,再看它賣的,很惡心,所以說它壞嘛,多誤導(dǎo)啊,那些沒做 賣的SAMPLE的人就以為真題就那么簡單了呢...不知道這都什么居心啊...

方法/步驟

3,最后回憶下CFA課程真題里考過的知識(shí)點(diǎn),怕過一陣就忘了:

上午場(chǎng):

1.道德,考的道德手冊(cè),具體知識(shí)點(diǎn)忘了.還有一道比較簡單的PRUDENT INVESTOR和PRUDENT MAN的區(qū)別(關(guān)于能不能投資FUND),還算正常.對(duì)了還考了點(diǎn)IPS更新ANNUALLY夠不夠，前提是中間如果有調(diào)整他會(huì)通知.

2.數(shù)學(xué):前一半考的一元回歸,后一半加了變量變成多元回歸,完全沒考后 面的時(shí)間序列,考了SEE的含義,給原始數(shù)據(jù)算COR,最變態(tài)第一題考的是經(jīng)濟(jì)學(xué)(因?yàn)轭}中給的dependent variable exchange rate independent variable inflation different所以問兩者關(guān)系反映了哪個(gè)PARITY...PPP)其他忘了.

3.會(huì)計(jì):(1)PENSION,算正常,前兩道考的PENSION EXPENSE PBO和DISCOUNT RATE和EXPECTED RATE OF RETURN的正比反比關(guān)系,第3道考的由NET PENSION LIABILITY到FUND STATUS對(duì)EQUITY的影響,還有讓你算ADJUST  PENSION EXPENSE但不直接說,說刨除SMOOTH項(xiàng)后的PENSION EXPENSE,后面的題給忘了.(2)會(huì)計(jì)調(diào)整,很綜合很惡心,大概就是一個(gè)無聊的家伙要調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表,考到了RESTRUCTURE CHARGE, LEASE(從OPERATING到CAPITAL對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的影響,現(xiàn)在想想我做錯(cuò)了這題,問的兩個(gè)指標(biāo)是ROA和DEBT-TO-EQUITY) ,LIFO-FIFO,好象還有哪個(gè)是最CONSERVATIVE的處理方法這樣的題,所以會(huì)計(jì)書的最后一章SYNTHESIS是重點(diǎn),一定要全吃透,且 我覺得這塊SCHWESER講的不夠,有時(shí)間去看教材.

4.可惡的EQUITY部分開始了.這里考的是DDM算PV,當(dāng)然是2 STAGE啦,然后考了JUSTIFIED-P/E,SGR,PVGO,還有用CAPM算EQUITY RISK OF THE COUNTRY(好象是吧...)很陰險(xiǎn)的在于在第一段用文字提了下他的TARGET PAYOUTRATIO在第一個(gè)STAGE結(jié)束時(shí)希望達(dá)到多少,我開始算沒看到這個(gè)條件,就注意表格了,結(jié)果就奇怪b去哪里了,花了很多冤枉時(shí)間.

5.CAPITAL BUDGET.算中間的OPERATING CASH FLOW, TERMINAL,其他不記得了...恩還有道比較簡單的就是問初始投入減少了還是什么的對(duì)NPV的影響.直接減就好了.恩有道惡心的就是考的如果有個(gè) OPTION可以DELAYSTART OF THE PROJECT問對(duì)CAPTIAL BUDGET的影響.我選的沒影響....

6.FIX INCOME,只記得考了2道關(guān)于KEY DURATION怎么應(yīng)用,給了4個(gè)ZERO COUPON PORTFOLIO.還問了YIELDCURVE的STEEPEN移動(dòng)是會(huì)引起SHORT MATURITY還是LONG TERM MATURITY的OUTPERFORM...(我真是變態(tài)居然記得這么清楚...)其他不記得了.

7.DERIVATIVE,考的大概就是個(gè)人幾天后要收筆錢,再用這筆錢 想買金子還是啥的,問怎么HEDGE,還算正常.還問了COST和BENEFIT對(duì)于FUTURE 價(jià)格的影響,還考了CURRENCY FUTURE的ARBITRAGE,大概就是你算出來的FUTUREPRICE和合同的不一樣,一個(gè)比另一個(gè)大,問怎么獲得ARBITRAGE BENEFIT,買/賣本幣還是外幣+買/賣該FUTURECONTRACT.這題沒時(shí)間想,拿不準(zhǔn).其他還算正常.

8.ALTERNATIVE INVESTMENT,感覺就是把SCHWESER NOTE第4本的最后2章的所有公式和知識(shí)點(diǎn)考了遍,問了幾種投資哪個(gè)會(huì)DEPRECIATE IN VALUE,問了MARKET EXTENSION METHOD求CAP RATE,問了哪種求CAP RATE的方法能反映出FINANCING來源來.問了GROSS INCOME MULTIPLE那方法求MV,給了個(gè)數(shù)要你算的,不過好象沒問CFAT啥的現(xiàn)金流.

下午記得就不清楚了.試試能回憶出多少就是多少吧.

1.道德:考的CFA RESEARCH OBJECTIVE那東西,大概記得有什么替別人IPO,人家送他WARRANT做為回報(bào)吧,問何不合適.還有IPO QUITE PERIOD也考了!!還有在REPORT發(fā)行之前給工作關(guān)系很熟的SUBJECT COMPANY的CEO看是怎么違反,還是不違反.還有他們公司的COMPLIANT DEP沒有WRITTEN的文件,就讓員工自己去看,還不貫徹,問違不違反.

2.經(jīng)濟(jì)學(xué):NND,第1,2題分別考了BOP中的CURRENT ACC和FINANCING ACC怎么算,給了一堆進(jìn)口出口禮品啊投資兼并啊,股票啊,DIV COUPON啊什么的,讓你算到底最后BALANCE是多少.還問了MONETARY POLICY對(duì)CURENCY的影響,3個(gè)影響CURRENCY升值貶值的因素要記住,考到了其中的ECONOMIC GROWTH RATE.好象是沒考經(jīng)濟(jì)理論和REGULATION的東西.

3會(huì)計(jì),(1)考了ALL CURRENT(讓你自己判斷用什么)算NI,還有算TRANSITION G/L.還有2個(gè)題問如果從ALL CURRENT變成TEMPORAL哪些FINANCIAL RATIO會(huì)變高(底),變態(tài).還有CTA記哪,是INCOME STATEMENT還是BALANCESHEET(2)是2個(gè)公司分別吃了第三個(gè)公司的一半,考了EQUITY METHOD和PROPOTION CONSOLIDATION對(duì)RATIO的影響,哪個(gè)高哪個(gè)底,MARKETABLE SECUIRITY用哪種算才讓INCOME顯的高(如果有UNRECOGNIZE GAIN就用TRADING那種東西)大概就記得這些,會(huì)計(jì)是正常的.

4.EQUITY部分不記得什么了,真奇怪,是不是徹底放棄了所以不用心 做了所以記不住了...哦對(duì),考了RI,用RI求V,求EVA,RI相對(duì)于DDM和FCF的優(yōu)點(diǎn)(好象是啊...)哦還有倒考的RI去要對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的調(diào) 整,好象問為什么要調(diào)整吧.很惡心那題我很拿不準(zhǔn).恩對(duì)了還考了CORE STRATEGY ADVANTAGE,其中考到了INDUSTRY 的階段,PORTER的5條的應(yīng)用(大概就是它最小的競(jìng)爭壓力來源于哪里),還很變態(tài)的在中間加了章P/E啥的表格算P/E之類的吧.

還有道只記得考了怎么用AVERAGE ROE METHOD算NORMALIZED EPS,給了一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的ROE,但我只有把最后一個(gè)數(shù)徹底不算進(jìn)去才能得到一個(gè)答案里有的數(shù)....

5.CORPRATE FINANCE:M&A還是出現(xiàn)了,上來2道考的算GAIN A和GAIN T,用STOCK OFFER但2道條件給的不一樣，第一道前提沒有S,第2道給了S.考了如果AQCUIER用STOCK意味著什么(有信心唄),還考了道用 COMPARABLETRANSACTION算TARGET的價(jià)格,給了幾個(gè)數(shù)據(jù).好象沒考什么POISON BILL什么東西.

6. FIX INCOME.給了個(gè)SCHEDUAL PAYMENT表,考了CMO,PAC,PO.PO那題大概問怎么樣才能使PO價(jià)值最大,我選的現(xiàn)在馬上全還了.好象考的那個(gè)TRANCH的 PREPAYMENT RISK最小，還有CMO的概念,大概就是BACK BY POOL還是BACK BY PASSTHROUGH SECUIRITY,我選的后者.還考了如果最后一個(gè)TRANCH變成ACCRUAL TRANCH的話TRANCH 1會(huì)PAY多少PRINCIPAL,我不會(huì),蒙的.這個(gè)知識(shí)點(diǎn)真的很小,我雖然知道什么叫ACCRUAL TRANCH但還是不會(huì)做...沒要算SMM什么的,大概CFA覺得那些太簡單了所以就不考...

7.DERIVATIVE:考的SWAP和SWAPTION.算FIX RATE是一定要考的(給了幾次PAYMENT的DISCOUNT FACTOR),居然還考了FLOOR....還考了個(gè)哪種計(jì)策可以在起到FLOOR的作用的同時(shí)還能SPECULATE到INTEREST RATE上升的利潤(這人怎么就這么貪心啊...)這題完全不會(huì)就蒙的,因?yàn)橹皬膩頉]在任何書上看到過考FLOOR的,太變態(tài),做人太不厚道 了.SWAPTION比較正常是算它在MATURITY時(shí)的價(jià)值.

8.PORTFOLIO MANAGEMENT,考了啥不太記得了,大概是SML,CML都考到了,好象就是這個(gè)人自己算了個(gè)市場(chǎng)SML,但顧客的PORTFOLIO不在SML上 什么的,還考了在DOMESTIC CAPM和EXTENDED CAPM和INTERNATIONAL CAPM里的假設(shè),給了4個(gè)假設(shè),然后對(duì)應(yīng)3個(gè)模型分別四個(gè)選項(xiàng)是勾和叉,勾就是說該模型需要該假設(shè),叉就不是,問ABCD那個(gè)對(duì)...(沒看明白吧.. 大概就是說你得知道這3個(gè)(其實(shí)后兩個(gè)是一個(gè)東西吧)的假設(shè)條件是哪些,我選的是他們都假設(shè)RISK FREE RATE是DOMESTIC RISK FREE RATE,因?yàn)楹孟蠖汲秶H的,跟DOMESTIC CAPM沒關(guān)系.

最后補(bǔ)充,

感覺做題所有條件都是有用的,如果沒用上拿個(gè)你肯定錯(cuò)了.

感覺答案數(shù)字都很準(zhǔn)確,若你跟它數(shù)字不完全一樣,就是錯(cuò)了,差幾個(gè)小數(shù)點(diǎn)后也不對(duì).

還是邊做邊涂機(jī)讀卡比較好,它2B和HB都允許的.

CHICAGO考場(chǎng)很吵,很冷,桌子很爛,很多人帶2個(gè)計(jì)算器都沒關(guān)系.

最后給大家一個(gè)忠告，做題不是萬能的,但是，不做題是萬萬不能的，祝你們都能順利進(jìn)入CFA隊(duì)伍中去。

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