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越來越多的金融從業(yè)人員意識到金融碩士和特許金融分析師（CFA）資格是個(gè)人職業(yè)長足發(fā)展的金字招牌。在此總結(jié)一下目前大家對CFA課程的疑問以及CFA和金融碩士相比所學(xué)的知識點(diǎn)又有多大差別。

1基本定義

CFA是美國特許金融分析師(Chartered FinancialAnalyst)的縮寫，CFA 自1963 年設(shè)立以來，就已經(jīng)成為全球投資業(yè)里最為嚴(yán)格與含金量最高的資格認(rèn)證，廣泛授予投資領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)人員，包括基金經(jīng)理、證券分析師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資顧問、投資銀行家、交易員等等。CFA要求它的持有人建立嚴(yán)格而廣泛的金融知識體系，掌握金融投資行業(yè)各個(gè)核心領(lǐng)域理論與實(shí)踐知識，包括從基礎(chǔ)概念的掌握，到分析工具的運(yùn)用，以及資產(chǎn)的分配和投資組合管理。從基礎(chǔ)性的協(xié)會道德守則（一級重點(diǎn)）、統(tǒng)計(jì)學(xué)、宏觀微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一級和二級重點(diǎn)）、公司理財(cái)，到結(jié)合實(shí)務(wù)的股權(quán)估值（二級重點(diǎn)）、投資組合管理（三級重點(diǎn)）、衍生品交易、另類投資。

金融碩士專業(yè)學(xué)位項(xiàng)目主要培養(yǎng)具有堅(jiān)實(shí)金融學(xué)理論基礎(chǔ)和較高應(yīng)用技能的專業(yè)人才，培養(yǎng)學(xué)生綜合運(yùn)用金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、現(xiàn)代計(jì)量分析手段解決理論問題與實(shí)踐問題的能力，使學(xué)生既了解國際金融業(yè)的前沿發(fā)展，又能密切聯(lián)系中國的實(shí)踐，具備比較強(qiáng)的研究能力和創(chuàng)新潛力，可以適應(yīng)金融管理部門、各類金融機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)的工作。

2兩者對比

確切的說，金融碩士側(cè)重研究型，CFA側(cè)重應(yīng)用型。

CFA的難度應(yīng)該來說是MBA水平，適合用于投行，對于金融碩士這種研究型的人來說，沒有深度，一句話，沒有技術(shù)性的細(xì)節(jié)。

美國大學(xué)的金融碩士，與CFA等證書考試也有著緊密的聯(lián)系。金融碩士課程幾乎覆蓋了CFA一級的課程。CFA二級的話開始有部分內(nèi)容覆蓋不到，但是有背景，稍稍思考一下很多東西理解也還是沒問題，都是通的。

CFA一級的知識量相當(dāng)于國外金融本科的知識量。

CFA一級知識是基礎(chǔ)理論知識的打基礎(chǔ)階段，金融相關(guān)的所有知識都會讓考生學(xué)習(xí)，考試考核也以理論知識定性判斷。

CFA一級首先就是涵蓋了整個(gè)證券市場投資的產(chǎn)品介紹，這也是很多銀行內(nèi)訓(xùn)或者培訓(xùn)的出發(fā)點(diǎn)，權(quán)益類產(chǎn)品里面所提到的證券市場基本知識，還有權(quán)益類產(chǎn)品的基本估值模型，還有就是固定收益里面所提及的TIPS還有反利率債券，政府債券，公司企業(yè)債，MBS/ABS等等，最后就是期貨期權(quán)，經(jīng)濟(jì)學(xué)里的財(cái)政政策和貨幣政策。

CFA一級的內(nèi)容國外金融碩士課程基本都有覆蓋，理解基本不會有問題。如果上完碩士課程再去考CFA會事半功倍。雖然原理是一樣的，但在CFA的內(nèi)容細(xì)節(jié)上仍要注意，畢竟與金融碩士存在差異。

CFA二級側(cè)重實(shí)務(wù)知識的考核。

如果說CFA一級考理論，二級則是考實(shí)務(wù)能力，CFA二級的知識水平和要求基本可以勝任投資分析員的知識和能力要求，這也就是為什么CFA二級在業(yè)內(nèi)備受認(rèn)可的原因。

再次CFA二級的整個(gè)知識體系有了質(zhì)上提升，那就是資產(chǎn)評估，而且偏重方向是金融資產(chǎn)評估，整個(gè)二級所圍繞的出發(fā)點(diǎn)就是利用各種模型和定量分析原理，對復(fù)雜的金融市場進(jìn)行預(yù)測和深度的觀察，并且強(qiáng)調(diào)出財(cái)務(wù)分析的重要性，其側(cè)重點(diǎn)其實(shí)在債券和股票估值的區(qū)分尤為明顯，股權(quán)類資產(chǎn)所關(guān)注的是ROE的持續(xù)性還有利潤率和收入的一致性，那么債券類的重點(diǎn)就是現(xiàn)金流是否充足或者就是各類資產(chǎn)的質(zhì)量還有數(shù)量。

所以整個(gè)二級所要告訴我們的，就是金融資產(chǎn)估值其實(shí)偏重于在基本面的基礎(chǔ)上，在去利用模型和數(shù)學(xué)進(jìn)行深度挖掘潛在價(jià)值，但是二級并沒有把重點(diǎn)放在投資管理，二級的整個(gè)學(xué)習(xí)體系已經(jīng)夠一些分析師運(yùn)用了，并且在實(shí)操過程中已經(jīng)可以完完全全的覆蓋了基本的價(jià)值評估原理，那就是現(xiàn)金流為主的折現(xiàn)。

因?yàn)榉治鰩焾?bào)告主要面對的客戶是企業(yè)咨詢或者是其他另外的一些兼并重組事項(xiàng)，不一定就是針對一般的客戶，這些在二級的公司理財(cái)還有財(cái)務(wù)章已經(jīng)明確的給出了估值的解決方案。

CFA三級以投資基金經(jīng)理的思維和角度來綜合評測投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)，整體定位和把握每個(gè)投資分項(xiàng)的特性，如養(yǎng)老保險(xiǎn)和風(fēng)投、股票、國債的投資權(quán)重和突發(fā)問題處理等等。

CFA三級所涵蓋的內(nèi)容就是一位成功的基金經(jīng)理所必須掌握的技能，包括行為金融學(xué)，還有就是組合管理。

這部分的內(nèi)容和一級二級聯(lián)系起來，我們再回頭學(xué)習(xí)，其實(shí)CFA以及到三級就是一個(gè)分析師成長的過程，CFA的金融知識完完全全可以在以后同學(xué)們畢業(yè)面試中或者工作中充當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)的后盾了，不需要再去花大量時(shí)間觀看額外的書籍，而且CFA的例題還有習(xí)題里面的很多名詞，也都是采用專業(yè)詞匯進(jìn)行描述的，這對提升大家的英語理解能力還有適應(yīng)以后研讀英文研究報(bào)告的能力，是有幫助的，這是很多國內(nèi)的一些高難度考試時(shí)達(dá)不到的。

雖然學(xué)習(xí)三個(gè)級別的考試內(nèi)容通常需要獨(dú)自完成，但在拿到CFA資格后，人們可以選擇加入?yún)f(xié)會——CFA協(xié)會是全球性的機(jī)構(gòu)，它開展職業(yè)繼續(xù)教育，并提供社交機(jī)會，會員既可以獨(dú)自展開聯(lián)絡(luò)，也可以在協(xié)會每年舉辦的諸多活動上發(fā)展人脈。

以下為CFA詳細(xì)的章節(jié)內(nèi)容，大家可以看出CFA涉及到哪些知識點(diǎn)和相關(guān)領(lǐng)域：

I. Ethical and Professional Standards（倫理和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)）

A. Professional Standards of Practice

B. Ethical Practices

II. Quantitative Methods（定量方法）

A. Time Value of Money

B. Probability

C. Probability Distributions and Descriptive Statistics

D. Sampling and Estimation

E. Hypothesis Testing

F. Correlation Analysis and Regression

G. Time-Series Analysis

H. Simulation Analysis

I. Technical Analysis

III. Economics（經(jīng)濟(jì)學(xué)）

A. Market Forces of Supply and Demand

B. The Firm and Industry Organization

C. Measuring National Income and Growth

D. Business Cycles

E. The Monetary System

F. Inflation

G. International Trade and Capital Flows

H. Currency Exchange Rates

I. Monetary and Fiscal Policy

J. Economic Growth and Development

K. Effects of Government Regulation

L. Impact of Economic Factors on Investment Markets

IV. Financial Reporting and Analysis（財(cái)務(wù)報(bào)告與分析）

A. Financial Reporting System (with an emphasis on IFRS)

B. Analysis of Principal Financial Statements

C. Financial Reporting Quality

D. Analysis of Inventories and Long-Lived Assets

E. Analysis of Taxes

F. Analysis of Debt

G. Analysis of Off-Balance-Sheet Assets and Liabilities

H. Analysis of Pensions, Stock Compensation, and Other Employee Benefits

I. Analysis of Inter-Corporate Investments

J. Analysis of Business Combinations

K. Analysis of Global Operations

L. Ratio and Financial Analysis

V. Corporate Finance（企業(yè)融資）

A. Corporate Governance

B. Dividend Policy

C. Capital Investment Decisions

D. Business and Financial Risk

E. Capital Structure Decisions

F. Working Capital Management

G. Mergers and Acquisitions and Corporate Restructuring

VI. Equity Investments（股權(quán)投資）

A. Types of Equity Securities and Their Characteristics

B. Equity Markets: Characteristics and Institutions

C. Equity Portfolio Benchmarks

D. Valuation of Individual Equity Securities

E. Fundamental Analysis (Sector, Industry, Company)

F. Equity Market Valuation and Return Analysis

G. Closely Held Companies and Inactively Traded Securities

H. Equity Portfolio Management Strategies

VII. Fixed Income（固定收益產(chǎn)品）

A. Types of Fixed-Income Securities and Their Characteristics

B. Fixed-Income Markets: Characteristics & Institutions

C. Fixed Income Portfolio Benchmarks

D. Fixed-Income Valuation (Sector, Industry, Company) and Return Analysis

E. Term Structure Determination and Yield Spreads

F. Analysis of Interest Rate Risk

G. Analysis of Credit Risk

H. Valuing Bonds with Embedded Options

I. Structured Products

J. Fixed-Income Portfolio Management Strategies

VIII. Derivatives（衍生產(chǎn)品）

A. Types of Derivative Instruments and Their Characteristics

B. Forward Markets and Valuation of Forward Contracts

C. Futures Markets and Valuation of Futures Contracts

D. Options Markets and Valuation of Option Contracts

E. Swaps Markets and Valuation of Swap Contracts

F. Credit Derivatives Markets and Instruments

G. Uses of Derivatives in Portfolio Management

IX. Alternative Investments（另類投資）

A. Types of Alternative Investments and Their Characteristics

B. Real Estate Valuation

C. Private Equity/Venture Capital Valuation

D. Hedge Fund Strategies

E. Distressed Securities/Bankruptcies

F. Commodities and Managed Futures

G. Alternative Investment Management Strategies

G. Collectibles

X. Portfolio Management and Wealth Planning（投資組合管理和財(cái)富規(guī)劃）

A. The Investment Policy Statement

B. Modern Portfolio Management Concepts

C. Behavioral Finance

D. Management of Individual/Family Investor Portfolios

E. Management of Institutional Investor Portfolios

F. Investment Manager Selection

G. Economic Analysis and Setting Capital Market Expectations

H. Tax Efficiency Strategies

I. Asset Allocation

J. Portfolio Construction and Revision

K. Risk Management

L. Execution of Portfolio Decisions (Trading)

M. Performance Evaluation

N. Presentation of Performance Results

金融碩士方面：

MSF金融學(xué)碩士主要的專業(yè)方向包括金融分析、投資管理以及公司財(cái)務(wù)等。典型的核心課程包括投資分析、公司財(cái)務(wù)以及財(cái)務(wù)管理或管理會計(jì)。其基礎(chǔ)學(xué)科包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、會計(jì)學(xué)、計(jì)量法（貨幣的時(shí)間價(jià)值與統(tǒng)計(jì)學(xué)概論）。主要的研究領(lǐng)域包括：證券管理、金融模型建構(gòu)、兼并與并購以及實(shí)務(wù)期權(quán)等。盡管有一些非數(shù)量分析的選修課程，如公司治理、商業(yè)倫理以及商業(yè)戰(zhàn)略等，但基本上MSF主要課程以數(shù)量學(xué)方面為主。

MSF課程也包括金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融風(fēng)險(xiǎn)管理等經(jīng)濟(jì)學(xué)與管理學(xué)的分支與交叉學(xué)科。所以不論是金融、經(jīng)濟(jì)或一般商科的本科生都可以申請，但基本的申請條件是優(yōu)秀的計(jì)算能力， 比如：微積分與概率。 同MBA下的金融相比，MSF主要研究金融領(lǐng)域，對于一般管理類學(xué)科涉及很少。也就是說MSF主要對金融或金融市場關(guān)注，而MBA更為多樣化，雖然修金融的相關(guān)課程，但涉及商業(yè)領(lǐng)域的其它學(xué)科與領(lǐng)域，比如人力資源管理、經(jīng)營管理等。

由于并未讀過金融碩士，但是由于前期準(zhǔn)備工作還是不少，查過很多學(xué)校的課程設(shè)置和安排，也在網(wǎng)上搜羅了很多經(jīng)驗(yàn)貼，部分摘取總結(jié)如下，希望大家不要噴~

CFA項(xiàng)目主要學(xué)習(xí)證券管理和金融分析，在這些領(lǐng)域要比金融碩士更專業(yè)與深入，在其它領(lǐng)域就要差一些。一些大學(xué)的金融碩士根據(jù)CFA考試的內(nèi)容與時(shí)間進(jìn)行安排，一些大學(xué)的金融碩士項(xiàng)目干脆就定為金融分析專業(yè)。

另有香港某大學(xué)國際銀行與金融專業(yè)碩士，邊上課邊考CFA level 1，把CFA level 1 和金融專業(yè)碩士課程做個(gè)對比，可以看出兩者的確有一部分是重合的，大家可以參考。

CFA Level 1 ：

Topic 1: Ethical and Professional Standards

Topic 2:Quantitative Methods

Topic3:Economics

Topic4:Financial Reporting and Analysis

Topic5:Corporate Finance

Topic6:Portfolio Management

Topic7:Equity Investment

Topic8:Fixed Income Investments

Topic9:Derivatives

Topic10:Alternative Investments

Master of International Banking and Finance:

Term 1:

Corporate Finance

International Macroeconomics

Investment Theory and Applications

Multinational Financial Management

Financial Econometrics

Financial Institutions on the Chinese Mainland and in Hong Kong

Management of Banks and Financial Institutions

International Money and Finance

Accounting for Financial Professionals

Term 2:

Microeconomics of Banking

Derivatives and Risk Management

Business Valuation and Financial Statement Analysis

Globalization and Financial Market Development

Credit Risk Management

Fixed-Income Securities

Comparative Development of International Financial Centers

Legal Issues in the Regulation and Compliance of Financial and Banking Institutions

可以說，CFA的內(nèi)容廣而不深，讀了之后明白某些領(lǐng)域有什么流行的東西，但淺嘗輒止，看它的數(shù)學(xué)工具就知道它用的是大眾化的邏輯，我不是什么數(shù)學(xué)派，也知道邏輯文字可以表達(dá)的很到位， 但是如果你要仰慕的是國外的金融工程師，就不要浪費(fèi)時(shí)間在CFA上面。

我在上海遇到個(gè)復(fù)旦的高手，他現(xiàn)在解決問題都是到網(wǎng)上下載最新的金融文章和算法，編程計(jì)算，這才是金融工程師該干的活。 有很多人說難，一是可能他們英文不過關(guān)，但如果一個(gè)金融碩士畢業(yè)時(shí)閱讀英文還有問題那真是白讀了。

我的老總有次跟我聊天，聊到他證券公司老總級別的朋友手下也有好多考CFA，一級很簡單大家都能過，二級就有人不過，到了今年三級考過的人就出來了，以后會冒出更多，就不知道能管用不。

國內(nèi)金融證券市場的持續(xù)發(fā)展，越來越多的特許金融分析師（CFA）活躍于國內(nèi)的金融投資舞臺，許多已擔(dān)任了如基金經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等重要職位，年薪突破百萬RMB的也是非常普遍。CFA對金融碩士是錦上添花的作用，對非金融碩士的本科師弟們和沒有金融基礎(chǔ)的朋友們更有極大的幫助。贏得CFA稱號可以說標(biāo)志著贏得全球、全行業(yè)的尊重與青睞！加油！

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