【單項選擇題】

       1.根據(jù)有稅的MM理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的是（）。

       A.債務(wù)利息抵稅

       B.債務(wù)代理成本

       C.債務(wù)代理收益

       D.財務(wù)困境成本

       【答案】A

       【解析】有負(fù)債企業(yè)的價值VL=具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值VU+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，所以選項A正確。

       2.根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時，（）。

       A.債務(wù)資本成本上升

       B.加權(quán)平均資本成本上升

       C.加權(quán)平均資本成本不變

       D.股權(quán)資本成本上升

       【答案】D

       【解析】根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)平均資本成本下降，股權(quán)資本成本上升，所以選項D正確。

       3.下列關(guān)于權(quán)衡理論的描述中，錯誤的是（）。

       A.權(quán)衡理論就是強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)

       B.權(quán)衡理論所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益等于增加的財務(wù)困境成本

       C.由于債務(wù)利息的抵稅收益，負(fù)債增加會增加企業(yè)的價值

       D.隨著債務(wù)比率的增加，財務(wù)困境成本的現(xiàn)值會增加

       【答案】B

       【解析】權(quán)衡理論所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益的邊際價值等于增加的財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，所以選項B錯誤。

       4.在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該是（）。

       A.公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股

       B.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券

       C.普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券

       D.公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股

       【答案】D

       【解析】根據(jù)優(yōu)序融資理論，企業(yè)在籌集資金的過程中，應(yīng)先內(nèi)源融資，后外源融資，在需要外源融資時，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債權(quán)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資，所以選項D正確。

       【多項選擇題】

       5.根據(jù)無稅MM理論，下列說法正確的有（）。

       A.有負(fù)債企業(yè)由于有抵稅作用，其企業(yè)價值比無負(fù)債企業(yè)的價值大

       B.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)

       C.企業(yè)負(fù)債增加，加權(quán)平均資本成本降低

       D.企業(yè)負(fù)債增加，權(quán)益資本成本增加

       【答案】B D

       【解析】根據(jù)無稅MM理論，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)，企業(yè)負(fù)債增加時，加權(quán)平均資本成本不變，權(quán)益資本成本增加，所以選項B D正確。

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