1.甲企業(yè)2016年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)為8000萬元，凈負(fù)債為1300萬元；2016年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)為9700萬元，凈負(fù)債為1500萬元，2016年的凈利潤為1830萬元，則2016年的股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

       A.70

       B.1500

       C.330

       D.3330

       【答案】C

       【解析】股權(quán)現(xiàn)金流量=本年凈利潤-股東權(quán)益增加=1830-[（9700-8000）-（1500-1300）]=330（萬元）。所以選項(xiàng)C為本題答案。

       2.甲企業(yè)是水力發(fā)電的上市企業(yè)，目前保持增長率是6%的穩(wěn)定增長狀態(tài)，企業(yè)的股權(quán)資本成本為14%。已知今年每股收益為4元。預(yù)計(jì)年末每股股權(quán)價(jià)值為34元。則今年的每股股權(quán)凈投資為（）元。

       A.6.57

       B.6.72

       C.1.28

       D.1.43

       【答案】D

       【解析】每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-每股股權(quán)凈投資，假設(shè)今年每股股權(quán)凈投資為X元，由于甲企業(yè)保持增長率是6%的穩(wěn)定增長狀態(tài)，因此，34=（4-X）×（1+6%）÷（14%-6%），解得：X=1.43（元）。所以選項(xiàng)D為本題答案。

       3.A企業(yè)采用固定股利支付率政策，利潤留存率60%，2016年A企業(yè)每股收益3元。預(yù)期可持續(xù)增長率6%，股權(quán)資本成本14%，期末每股凈資產(chǎn)15元，沒有優(yōu)先股。2016年末A企業(yè)的本期市凈率為（）。

       A.1.06

       B.1.59

       C.1

       D.1.5

       【答案】A

       【解析】股利支付率=1-利潤留存率=1-60%=40%，本期市盈率=股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）=40%×（1+6%）/（14%-6%）=5.3，權(quán)益凈利率=3/15×100%=20%，本期市凈率=本期市盈率×權(quán)益凈利率=5.3×20%=1.06，所以選項(xiàng)A為本題答案。

       4.A B C企業(yè)2016年每股收益1.2元，每股分配現(xiàn)金股利0.3元，如果A B C企業(yè)每股收益增長率預(yù)計(jì)為4%，股權(quán)資本成本為7%，股利支付率不變，A B C企業(yè)的內(nèi)在市盈率是（）。

       A.8.67

       B.8.33

       C.26

       D.25

       【答案】B

       【解析】股利支付率=每股股利/每股收益=0.3/1.2=25%，內(nèi)在市盈率=股利支付率/（股權(quán)成本-增長率）=25%/（7%-4%）=8.33（元），所以選項(xiàng)B為本題答案。

       5.甲企業(yè)股票目前每股收益1.6元，每股分配現(xiàn)金股利0.4元，甲企業(yè)每股收益和每股股利的增長率都是6%，已知甲企業(yè)股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.4，甲企業(yè)股票的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為5%，政府長期債券利率為5.5%，股票市場的平均收益率為12%，則甲企業(yè)的本期市盈率為（）。

       A.1.88

       B.1.99

       C.3.42

       D.3.63

       【答案】D

       【解析】股利支付率=每股股利/每股收益=0.4/1.6=25%，股票的貝塔系數(shù)=0.4×15%/5%=1.2，股權(quán)資本成本=5.5%+1.2×（12%-5.5%）=13.3%，本期市盈率=股利支付率×（1+增長率）/（股權(quán)成本-增長率）=25%×（1+6%）/（13.3%-6%）=3.63，所以選項(xiàng)D為本題答案。

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