【單項(xiàng)選擇題】
1.丁投資人賣(mài)出了1份D公司的看跌期權(quán),標(biāo)的股票的當(dāng)前市價(jià)為100元,執(zhí)行價(jià)格為100元,到期日為1年后的今天,期權(quán)價(jià)格為5元。若1年后股票價(jià)格上漲了5%,則丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值和凈收益分別為()。
A.0,5
B.5,0
C.5,10
D.0,-5
【答案】A
【解析】1年后標(biāo)的股票價(jià)格=100×(1+5%)=105元,期權(quán)買(mǎi)方不會(huì)行權(quán),丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為0,期權(quán)凈收益=期權(quán)價(jià)格5+期權(quán)到期日價(jià)值0=5元。
2.購(gòu)入1股甲公司的股票,購(gòu)入價(jià)格為100元;同時(shí)購(gòu)入該股票的1股看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格X=100元,期權(quán)價(jià)格P=2.56元,1年后到期。若1年后股票價(jià)格下降20%,則期權(quán)凈損益和投資組合凈損益分別為()元。
A.0,-2.56
B.17.44,-2.56
C.20,0
D.20,17.44
【答案】B
【解析】1年后股票價(jià)格=80元,看跌期權(quán)凈收入=20元,組合凈收入=100元,股票凈損益=80-100=-20元,期權(quán)凈損益=20-2.56=17.44元,組合凈損益=-20+17.44=-2.56元。
3.某股票的現(xiàn)行價(jià)格為20元,以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為24.96。都在6個(gè)月后到期。年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為8%,如果看漲期權(quán)的價(jià)格為10元,看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。
A.6
B.6.89
C.13.11
D.14
【答案】D
【解析】看漲期權(quán)價(jià)格-看跌期權(quán)價(jià)格=標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值,
20+看跌期權(quán)價(jià)格=10+24.96/(1+4%),所以看跌期權(quán)價(jià)格=14元。
【多項(xiàng)選擇題】
4.甲投資人同時(shí)買(mǎi)入一只股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán),執(zhí)行價(jià)格均為50元。到期日相同,看漲期權(quán)的價(jià)格為5元,看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果不考慮期權(quán)費(fèi)的時(shí)間價(jià)值,下列情形中能夠給甲投資人帶來(lái)凈收益的有()。
A.到期日股票價(jià)格低于41元
B.到期日股票價(jià)格在41元到50元之間
C.到期日股票價(jià)格在50元到59元之間
D.到期日股票價(jià)格高于59元
【答案】A D
【解析】甲投資人的投資策略是多頭對(duì)敲策略,股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額超過(guò)期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本,才能給投資人帶來(lái)凈收益,期權(quán)購(gòu)買(mǎi)成本=5+4=9元,所以到期日價(jià)格要低于50-9=41元,高于50+9=59元,選項(xiàng)A D正確。
5.假設(shè)其他因素不變,下列各項(xiàng)中會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加的有()。
A.到期期限延長(zhǎng)
B.執(zhí)行價(jià)格提高
C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加
D.股價(jià)波動(dòng)率加大
【答案】B D
【解析】對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō),較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值,所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看跌期權(quán)的價(jià)值越低,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
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