【單項(xiàng)選擇題】

       1.在其他條件不變的情況下，下列事項(xiàng)中能夠引起股票期望收益率上升的是（）。

       A.當(dāng)前股票價(jià)格上升

       B.資本利得收益率上升

       C.預(yù)期現(xiàn)金股利下降

       D.預(yù)期持有該股票的時(shí)間延長

       【答案】B

       【解析】股票的期望收益率=D1/P0+g，第一部分D1/P0叫做股利收益率，第二部分g，叫股利增長率。由于股利的增長速度也就是股票價(jià)值的增長速度，因此g可以解釋為股價(jià)增長率或資本利得收益率。

       2.假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票（）。

       A.股利增長率

       B.期望收益率

       C.風(fēng)險(xiǎn)收益率

       D.股利收益率

       【答案】A

       【解析】根據(jù)固定增長股票模型，P0=D1/（rs-g），P1=D1（1+g）/（rs-g），假設(shè)資本市場(chǎng)有效，在股利穩(wěn)定增長的情況下，股票的資本利得收益率=（P1-P0）/P0=g。

       【多項(xiàng)選擇題】

       3.已知目前無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為5%，市場(chǎng)組合的平均收益率為10%，市場(chǎng)組合平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為12%。如果甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說法不正確的有（）。

       A.甲公司股票的β系數(shù)為2

       B.甲公司股票的要求收益率為16%

       C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價(jià)值為30

       D.如果市場(chǎng)是完全有效的，則甲公司股票的預(yù)期收益率為10%

       【答案】B C D

       【解析】甲公司股票的β系數(shù)＝2.88%/（12%×12%）＝2，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×（10%－5%）＝15%，所以選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確；如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價(jià)值＝2/15%＝13.33（元），所以選項(xiàng)C的說法不正確；如果市場(chǎng)完全有效，則甲公司股票的預(yù)期收益率等于要求的收益率15%，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

       3.下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會(huì)行使表決權(quán)的有（）。

       A.公司增發(fā)優(yōu)先股

       B.公司一次或累計(jì)減少注冊(cè)資本超過10%

       C.修改公司章程中與優(yōu)先股有關(guān)的內(nèi)容

       D.公司合并、分立、解散或變更公司形式

       【答案】A B C D

       【解析】除以下情況外，優(yōu)先股股東不出席股東大會(huì)會(huì)議，所持股份沒有表決權(quán)：（1）修改公司章程中與優(yōu)先股相關(guān)的內(nèi)容；（2）一次或累計(jì)減少公司注冊(cè)資本超過10%；（3）公司合并、分立、解散或變更公司形式；（4）發(fā)行優(yōu)先股；（5）公司章程規(guī)定的其他情形。

       5.下列關(guān)于債券價(jià)值評(píng)估，說法正確的有（）。

       A.債券價(jià)值評(píng)估時(shí)采用的折現(xiàn)率取決于當(dāng)前等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場(chǎng)利率

       B.債券價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)注意，除非特別指明，折現(xiàn)率與票面利率采用同樣的計(jì)息規(guī)則，包括計(jì)息方式（單利或是復(fù)利）

       C.在到期日一次還本付息的債券，實(shí)際上也是一種純貼現(xiàn)債券，只不過到期日不是按票面額支付而是按本利和作單筆支付

       D.流通債券的估價(jià)方法之一是，以未來最近一次付息時(shí)間（或最后一次付息時(shí)間）為折算時(shí)間點(diǎn)，計(jì)算歷次現(xiàn)金流量現(xiàn)值，該現(xiàn)值即為當(dāng)前債券價(jià)值

       【答案】A B C

       【解析】流通債券的估價(jià)方法之一是，以未來最近一次付息時(shí)間（或最后一次付息時(shí)間）為折算時(shí)間點(diǎn)，計(jì)算歷次現(xiàn)金流量現(xiàn)值，然后將其折算到現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤

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