【單項選擇題】

       1.某投資方案,當折現(xiàn)率為10%時,其凈現(xiàn)值40萬元,當折現(xiàn)率為12%時,其凈現(xiàn)值為-15萬元。該方案的內(nèi)含報酬率為()。

       A.10.55%

       B.10%

       C.11.45%

       D.12%

       【答案】C

       【解析】內(nèi)含報酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。根據(jù)(內(nèi)含報酬率-10%)/(12%-10%)=(0-40)/(-15-40),解得:內(nèi)含報酬率=11.45%。

       2.甲公司進行一項投資決策,投資項目的資本成本為14%。A方案的凈現(xiàn)值為2000萬元,項目周期15年;B方案內(nèi)含報酬率12%,項目周期10年;C方案凈現(xiàn)值的等額年金為308.09萬元,項目周期13年;D方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.95。最優(yōu)投資方案是()。

       A.A方案

       B.B方案

       C.C方案

       D.D方案

       【答案】A

       【解析】A方案的等額年金=2000/(P/A,14%,15)=325.62萬元,大于C方案的等額年金,所以A C直接優(yōu)先選A;由于B方案的內(nèi)含報酬率12%小于資本成本14%,B方案不可行;D方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1,也不可行。所以答案選A。

       3.某投資項目年營業(yè)收入為120萬,付現(xiàn)成本為60萬元,稅后凈利潤30萬元,已知所得稅稅率為25%,那么該項目年營業(yè)現(xiàn)金流量為()萬元。

       A.60

       B.50

       C.30

       D.22.5

       【答案】B

       【解析】凈利潤=(收入-付現(xiàn)成本-折舊)×(1-所得稅稅率),(120-60-折舊)×(1-25%)=30,得出:折舊=20(萬元);年營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊=30+20=50(萬元),所以B正確。

       【多項選擇題】

       4.甲公司擬投資一條生產(chǎn)線,該項目投資期限5年,資本成本12%,凈現(xiàn)值200萬元。下列說法中,正確的有()。

       A.項目現(xiàn)值指數(shù)大于1

       B.項目會計報酬率大于12%

       C.項目折現(xiàn)回收期大于5年

       D.項目內(nèi)含報酬率大于12%

       【答案】A B D

       【解析】因為凈現(xiàn)值大于0,因此未來現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)值補償了原始投資額現(xiàn)值后還有剩余,即折現(xiàn)回收期小于項目投資期5年,所以選項C錯誤。

       5.下列關于共同年限法的說法中,正確的有()。

       A.共同年限法可以被用來評價互斥項目的優(yōu)選問題

       B.共同年限法的原理是:假設投資項目可以在終止時進行重置,通過重置使兩個項目達到相同的年限,然后比較凈現(xiàn)值

       C.共同年限法也稱為重置價值鏈法

       D.共同年限法預計現(xiàn)金流量不容易,但是其考慮了通貨膨脹的影響

       【答案】A B C

       【解析】共同年限法比較直觀,易于理解,但是在重置時的原始投資,因技術(shù)進步和通貨膨脹幾乎總會發(fā)生變化,實在難以預計。

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