【多項(xiàng)選擇題】

       1.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)效率．財(cái)務(wù)政策與上年相同，目標(biāo)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率為20%（大于可持續(xù)增長(zhǎng)率），則下列說(shuō)法中正確的有（）。

       A.本年權(quán)益凈利率與上年相同，保持不變

       B.本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為20%

       C.本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

       D.本年實(shí)際增長(zhǎng)率大于上年實(shí)際增長(zhǎng)率

       【答案】A B C

       【解析】經(jīng)營(yíng)效率指的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售凈利率，財(cái)務(wù)政策是指權(quán)益乘數(shù)和利潤(rùn)留存率，而權(quán)益凈利率＝銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以本年的權(quán)益凈利率與上年相同，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；根據(jù)銷(xiāo)售凈利率不變，可知凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝銷(xiāo)售增長(zhǎng)率＝20%，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；四個(gè)財(cái)務(wù)比率不變，這樣可持續(xù)增長(zhǎng)率也是不變的，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；本年實(shí)際增長(zhǎng)率和上年實(shí)際增長(zhǎng)率的關(guān)系是不確定的，在比較的時(shí)候，不涉及和上年實(shí)際增長(zhǎng)率的比較，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

       2.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

       A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

       B.提高產(chǎn)品毛利率

       C.提高權(quán)益乘數(shù)

       D.提高股利支付率

       【答案】A B

       【解析】外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入×銷(xiāo)售凈利率×（1－股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致銷(xiāo)售凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

       3.下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)理論表述，說(shuō)法不正確的有（）。

       A.預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

       B.市場(chǎng)分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券是可以相互替代的

       C.流動(dòng)性溢價(jià)理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔陂L(zhǎng)期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動(dòng)而變動(dòng)的流動(dòng)性溢價(jià)之和

       D.期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正流動(dòng)性溢價(jià)理論，但得到的結(jié)論相同

       【答案】B D

       【解析】市場(chǎng)分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券無(wú)法相互替代，選項(xiàng)B不正確；期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正預(yù)期理論，但得到的結(jié)論相同，選項(xiàng)D不正確。

       【單項(xiàng)選擇題】

       4.證券市場(chǎng)并不是并非一個(gè)統(tǒng)一的無(wú)差別的市場(chǎng)，而是分別存在著短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)和長(zhǎng)期市場(chǎng)的理論是（）。

       A.預(yù)期理論

       B.分割市場(chǎng)理論

       C.流動(dòng)性溢價(jià)理論

       D.期限優(yōu)先理論

       【答案】B

       【解析】市場(chǎng)分割理論認(rèn)為證券市場(chǎng)并不是一個(gè)統(tǒng)一的無(wú)差別的市場(chǎng)，而是分別存在著短期市場(chǎng)、中期市場(chǎng)和長(zhǎng)期市場(chǎng)，選項(xiàng)B正確。

       5.某公司2012年經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為2000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為800萬(wàn)元，銷(xiāo)售收入為2500萬(wàn)元；預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為20%，銷(xiāo)售凈利率為12%，股利支付率為40%，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比不變，不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，則使用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)的2013年外部融資額為（）萬(wàn)元。

       A.60

       B.24

       C.240

       D.96

       【答案】B

       【解析】經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比＝2000/2500×100%＝80%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比＝800/2500×100%＝32%，2013年外部融資額＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（萬(wàn)元）。

       相關(guān)資訊：澤稷CPA題庫(kù)——《財(cái)管》科目小測(cè)（二十九）

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