【多項(xiàng)選擇題】

       1.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率．財(cái)務(wù)政策與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為20%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。

       A.本年權(quán)益凈利率與上年相同，保持不變

       B.本年凈利潤增長率為20%

       C.本年的可持續(xù)增長率等于上年的可持續(xù)增長率

       D.本年實(shí)際增長率大于上年實(shí)際增長率

       【答案】A B C

       【解析】經(jīng)營效率指的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，財(cái)務(wù)政策是指權(quán)益乘數(shù)和利潤留存率，而權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，所以本年的權(quán)益凈利率與上年相同，選項(xiàng)A的說法正確；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率＝銷售增長率＝20%，所以選項(xiàng)B的說法正確；四個財(cái)務(wù)比率不變，這樣可持續(xù)增長率也是不變的，所以選項(xiàng)C的說法正確；本年實(shí)際增長率和上年實(shí)際增長率的關(guān)系是不確定的，在比較的時候，不涉及和上年實(shí)際增長率的比較，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

       2.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

       A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

       B.提高產(chǎn)品毛利率

       C.提高權(quán)益乘數(shù)

       D.提高股利支付率

       【答案】A B

       【解析】外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加額－可動用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×（1－股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會導(dǎo)致銷售凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

       3.下列有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)理論表述，說法不正確的有（）。

       A.預(yù)期理論認(rèn)為長期債券的利率應(yīng)等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

       B.市場分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券是可以相互替代的

       C.流動性溢價理論認(rèn)為長期債券的利率應(yīng)當(dāng)?shù)扔陂L期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況變動而變動的流動性溢價之和

       D.期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正流動性溢價理論，但得到的結(jié)論相同

       【答案】B D

       【解析】市場分割理論認(rèn)為不同到期期限的債券無法相互替代，選項(xiàng)B不正確；期限優(yōu)先理論采取較為間接的方法修正預(yù)期理論，但得到的結(jié)論相同，選項(xiàng)D不正確。

       【單項(xiàng)選擇題】

       4.證券市場并不是并非一個統(tǒng)一的無差別的市場，而是分別存在著短期市場、中期市場和長期市場的理論是（）。

       A.預(yù)期理論

       B.分割市場理論

       C.流動性溢價理論

       D.期限優(yōu)先理論

       【答案】B

       【解析】市場分割理論認(rèn)為證券市場并不是一個統(tǒng)一的無差別的市場，而是分別存在著短期市場、中期市場和長期市場，選項(xiàng)B正確。

       5.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)為2000萬元，經(jīng)營負(fù)債為800萬元，銷售收入為2500萬元；預(yù)計(jì)2013年銷售增長率為20%，銷售凈利率為12%，股利支付率為40%，經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變，不存在可動用金融資產(chǎn)，則使用銷售百分比法預(yù)測的2013年外部融資額為（）萬元。

       A.60

       B.24

       C.240

       D.96

       【答案】B

       【解析】經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比＝2000/2500×100%＝80%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比＝800/2500×100%＝32%，2013年外部融資額＝2500×0.2×（80%－32%）－2500×（1＋20%）×12%×（1－40%）＝24（萬元）。

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