【單項(xiàng)選擇題】

       1.某企業(yè)2016年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2017年度的銷售額比2016年度增加10%（即增加100萬元），預(yù)計(jì)2017年度留存收益的增加額為50萬元，假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0。則該企業(yè)2016年度對(duì)外融資需求為（）萬元。

       A.0

       B.2000

       C.1950

       D.150

       【答案】D

       【解析】100/基期收入＝10%，得：基期收入＝1000，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比＝4000/1000＝4，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比＝2000/1000＝2，對(duì)外融資需求為：100×（4－2）－50＝150。

       2.外部融資額＝（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）－（經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×新增銷售額）－計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×（1－股利支付率），這個(gè)表達(dá)式成立的前提條件不包括（）。

       A.可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零

       B.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比、經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比不變

       C.銷售增長(zhǎng)和外部融資需求之間存在函數(shù)關(guān)系

       D.股利支付率不變

       【答案】D

       【解析】“計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×（1－股利支付率）”表示的是計(jì)劃期的收益留存，其中的股利支付率指的是計(jì)劃期的股利支付率，數(shù)值不一定與基期相同，所以，選項(xiàng)D是答案；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項(xiàng)ABC不是答案；其中，選項(xiàng)B屬于隱含的條件，可以結(jié)合教材例題理解。

       3.下列關(guān)于內(nèi)含增長(zhǎng)的說法中，不正確的是（）。

       A.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0

       B.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，存在經(jīng)營(yíng)負(fù)債的自發(fā)增長(zhǎng)

       C.在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變

       D.當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率等于內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，外部融資需求為0

       【答案】C

       【解析】在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率提高還是下降，取決于原資產(chǎn)負(fù)債率與新增部分資產(chǎn)負(fù)債率[△經(jīng)營(yíng)負(fù)債/（△經(jīng)營(yíng)負(fù)債＋△留存收益）]的比較。前者小于后者，資產(chǎn)負(fù)債率上升；前者大于后者，資產(chǎn)負(fù)債率下降；前者等于后者，資產(chǎn)負(fù)債率不變。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

       4.已知某企業(yè)上年的銷售凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次，年末資產(chǎn)負(fù)債率為50%，利潤(rùn)留存率為50%，假設(shè)保持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，則今年企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率為（）。

       A.2.56%

       B.11.11%

       C.10%

       D.12%

       【答案】B

       【解析】上年末的權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）＝2，因?yàn)榻衲昶髽I(yè)不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且保持上年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，所以今年企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率＝上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝10%×1×2×50%/（1－10%×1×2×50%）＝11.11%。

       【多項(xiàng)選擇題】

       5.某公司上年銷售收入為3000萬元，本年計(jì)劃銷售收入4000萬元，銷售增長(zhǎng)率為33.33%，假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為66.67%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為6.17%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為4.5%，預(yù)計(jì)股利支付率為30%，不存在可動(dòng)用金融資產(chǎn)，則（）。

       A.外部融資銷售增長(zhǎng)比為0.48

       B.外部融資額為480萬元

       C.增加的留存收益為180萬元

       D.籌資總需求為605萬元

       【答案】A B D

       【解析】外部融資銷售增長(zhǎng)比＝0.6667－0.0617－（1.3333/0.3333）×4.5%×（1－30%）＝0.605－0.126＝0.48；外部融資額＝外部融資銷售增長(zhǎng)比×銷售增長(zhǎng)額＝0.48×1000＝480（萬元）；增加的留存收益＝4000×4.5%×（1－30%）＝126（萬元）；籌資總需求＝1000×（66.67%－6.17%）＝605（萬元）。

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