【多項選擇題】

       1.甲公司目前面臨一個投資機會，假設未來的經(jīng)濟情況只有3種：繁榮、正常、衰退，出現(xiàn)的概率分別為0.1、0.5、0.4，期望報酬率分別為90%、20%、－30%，則下列各項中錯誤的是（）。

       A.該項目期望報酬率為7%

       B.該項目方差為0.1321

       C.該項目標準差為36.35%

       D.該項目變異系數(shù)為4.28

       【答案】A B C D

       【解析】期望報酬率＝90%×0.1＋20%×0.5－50%×0.4＝7%；

       方差＝（90%－7%）2×0.1＋（20%－7%）2×0.5＋（－30%－7%）2×0.4＝0.1321；

       標準差＝√(2&0.13211)＝36.35%；變異系數(shù)＝36.35%／7%=5.19。

       2.市場上有兩種有風險證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風險低于二者加權(quán)平均風險的有（）。

       A.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0

       B.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是-1

       C.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0.5

       D.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是1

       【答案】A B C

       【解析】相關系數(shù)=1，X和Y的投資組合風險為加權(quán)平均數(shù)。

       3.A證券的期望報酬率為12%，標準差為15%；B證券的期望報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結(jié)論中正確的有（）。

       A.最小方差組合是全部投資于A證券

       B.最高期望報酬率組合是全部投資于B證券

       C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱

       D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合

       【答案】A B C

       【解析】有效邊界與機會集重合，則機會集曲線上不存在無效投資組合（機會集上沒有向左凸出的部分），A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，A正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，B的期望報酬率高于A，所以最高期望報酬率組合是全部投資于B證券，B正確；機會集曲線沒有向左凸出的部分，所以兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，C正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，D錯誤。

       4.下列關于投資項目資本成本的說法中，正確的有（）。

       A.資本成本是投資項目的取舍率

       B.資本成本是投資項目的必要報酬率

       C.資本成本是投資項目的機會成本

       D.資本成本是投資項目的內(nèi)含報酬率

       【答案】A B C

       【解析】資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項目投資所放棄的其他投資機會的收益，因此被稱為機會成本。資本成本也稱為最低期望報酬率、投資項目的取舍率、最低可接受的報酬率。內(nèi)含收益率，是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，它實際上反映了投資項目的真實報酬，選項D不正確。

       5.可能導致企業(yè)資本成本上升的因素有（）。

       A.政府債券利率上升

       B.公司經(jīng)營杠桿提高

       C.公司股票上市交易，流動性提升

       D.預期通貨膨脹率上升

       【答案】A B D

       【解析】政府債券利率上升，一般表示無風險利率上升，因此企業(yè)資本成本上升；企業(yè)經(jīng)營杠桿提高，企業(yè)的經(jīng)營風險增加，投資人對企業(yè)要求的投資報酬率也會增加，導致資本成本上升；如果預期通貨膨脹水平上升，貨幣購買力下降，投資者也會提出更高的報酬率來補償預期的投資損失．導致企業(yè)資本成本上升；因此選項ABD正確。證券市場的流動性提升，投資者變現(xiàn)風險減小，投資者要求的風險報酬率相對降低，導致企業(yè)的籌資成本也會下降，因此選項C不正確。

       相關資訊：澤稷CPA題庫——《財管》科目小測（二十七）

　點擊在線咨詢澤稷老師?，解讀CPA考試政策變動，海量CPA學習資料免費領取，提供在線解答CPA學習疑惑。