今天澤稷網(wǎng)校CFA小編要給大家好好講講CFA三級考試?yán)锏模航灰讏?zhí)行這門學(xué)科。下面我們一起看看吧

學(xué)科概述

當(dāng)基金經(jīng)理做好投資決策之后，下一個步驟就是執(zhí)行決策，即交易。那為什么要學(xué)習(xí)這個內(nèi)容呢？因?yàn)榛鸾?jīng)理負(fù)責(zé)制定組合的投資策略，選擇合適的投資標(biāo)的，然而執(zhí)行這些交易指令則是由交易員來負(fù)責(zé)的。

在這一過程中，會產(chǎn)生交易成本，而交易成本又會影響客戶的收益，所以基金經(jīng)理要對交易成本進(jìn)行評估。了解這門課的出發(fā)點(diǎn)便于我們學(xué)習(xí)具體內(nèi)容。

Trading這門學(xué)科內(nèi)容容易理解，題目類型也比較固定，上午題和下午題都會出現(xiàn)，但一般只有一道題目。

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學(xué)科框架

相比2018年考綱，2019年的考綱中刪除了第二個reading——Monitoring and rebalancing。其中，Monitoring內(nèi)容與個人IPS內(nèi)容重復(fù)，協(xié)會對于這個知識點(diǎn)通常從個人IPS角度進(jìn)行考察，而Rebalancing中設(shè)定corridor width的方法與Asset Allocation有重復(fù)。所以這個reading的刪除是在情理之中的。保留的Trading章節(jié)內(nèi)容無變化。對于考生來說是個利好消息。

在Trading中，我們會學(xué)習(xí)到三大方面的知識：

第一部分介紹了交易成本產(chǎn)生的原理。由于證券市場的種類不同，產(chǎn)生成本的方式也就不同。

第二部分介紹如何計(jì)量交易成本。這部分也是本學(xué)科的重點(diǎn)。

第三部分介紹了實(shí)際交易時的注意事項(xiàng)，包括交易員的分類以及算法交易。

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重難點(diǎn)：

從上面的學(xué)科框架來看，我們不難發(fā)現(xiàn)Trading的邏輯結(jié)構(gòu)非常清晰，因此，整門學(xué)科難度并不高。重點(diǎn)在于第二部分如何計(jì)量交易成本。

其中的兩種重要方法：VWAP和Implementation Shortfall都需要掌握計(jì)算，同時要掌握兩者之間的比較。

相比之下，Implementation Shortfall的計(jì)算更為關(guān)鍵，但只要學(xué)會畫圖，分清楚時間節(jié)點(diǎn)、決策價(jià)格以及交易價(jià)格等關(guān)鍵信息，多練幾道題就能熟練掌握這種計(jì)算方法。其考點(diǎn)固定，考試時也只是換一下數(shù)字僅此而已，因此同學(xué)們并不需要太過于擔(dān)心。

復(fù)習(xí)策略：

整體上來說，Trading考察形式非常固定，有各種定性結(jié)論之間的對比，同時也涉及到一些計(jì)算。如果考試考到了，應(yīng)該是送分題，所以大家一定要好好把握這門學(xué)科。

澤稷網(wǎng)校CFA小編建議大家在復(fù)習(xí)時，認(rèn)真聽完基礎(chǔ)班課程之后，及時做完原版書課后習(xí)題，這樣基本上對知識點(diǎn)就有了初步的掌握。然后就以強(qiáng)化總結(jié)記憶為主，結(jié)合歷年真題加以練習(xí)，相信一定可以拿下這門性價(jià)比很高的學(xué)科。

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