CFA三級(jí)的Alternative Investments另類投資主要是站在基金經(jīng)理的角度上來(lái)看房地產(chǎn)、私募股權(quán)、大宗商品、對(duì)沖基金、管理型期貨基金和困境證券這幾類另類投資品的投資情況，內(nèi)容相對(duì)比較簡(jiǎn)單，前四類產(chǎn)品基本都是在一級(jí)的概念基礎(chǔ)上，加入了歷史的投資收益風(fēng)險(xiǎn)水平。在三級(jí)考試中，一般會(huì)在下午題當(dāng)中出現(xiàn)，只要理解了每種類別的基本概念就可以。

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學(xué)科框架

對(duì)于每種另類投資品，章節(jié)的基本內(nèi)容結(jié)構(gòu)是一樣的，首先來(lái)看定義和特點(diǎn)；接下來(lái)看歷史業(yè)績(jī)和Benckmark；最后來(lái)總結(jié)一下每類另類投資品在組合當(dāng)中的作用。

首先他們需要了解另類投資的基本定義，常見(jiàn)的分類和特征，包括產(chǎn)品本身的特點(diǎn)和它們的風(fēng)險(xiǎn)及收益特征。

因?yàn)橄噍^于傳統(tǒng)的投資產(chǎn)品，比如股票，另類投資還沒(méi)有完全被人所熟知，因此只有充分了解其特點(diǎn)以后才能更好的做投資決策。這一部分內(nèi)容與一級(jí)另類十分類似，所以在一級(jí)沒(méi)有放棄另類的同學(xué)此時(shí)可以輕松一點(diǎn)。

其次，基金經(jīng)理需要了解各種另類投資的歷史業(yè)績(jī)和benchmark，這些信息可以輔助決策以及衡量投資業(yè)績(jī)。在這里要重點(diǎn)掌握每種Benchmark分別有什么特點(diǎn)，適用的投資品和可能存在的偏差。

最后，也是非常重要的一點(diǎn)，基金經(jīng)理選擇另類投資往往是因?yàn)樗鼈兣c傳統(tǒng)投資的相關(guān)性較低且收益較高，將它們加入到投資組合中或許可以在增加收益的同時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)，因此了解另類投資在組合中的作用是非常重要的。

在這里我們要理解的是，另類投資整體是和傳統(tǒng)投資品股票、債權(quán)的相關(guān)性比較低的，也就是能給組合帶來(lái)分散化的效果，但不是所有類別的另類投資品都有相同程度的風(fēng)險(xiǎn)分散化作用，識(shí)別不同類型的產(chǎn)品的分散化效果程度也是這里需要掌握的一個(gè)知識(shí)點(diǎn)。

綜上，CFA三級(jí)另類的內(nèi)容大致上都是圍繞這三方面展開的，大家在學(xué)習(xí)的過(guò)程中主要理解和記憶一些重要結(jié)論即可。

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重難點(diǎn)：

在CFA三級(jí)考試中涉及到的另類投資產(chǎn)品，房地產(chǎn)，私募股權(quán)投資，大宗商品都是我們?cè)谝欢?jí)都涉及到產(chǎn)品，相對(duì)會(huì)比較熟悉，而對(duì)沖基金是一級(jí)講的，這幾類都是已經(jīng)有之前級(jí)別的鋪墊了，而且內(nèi)容和一二級(jí)的重疊性很高。

而管理型期貨基金和困境證券是在三級(jí)中才單獨(dú)拿出來(lái)的投資品，相對(duì)陌生，所以可以針對(duì)這兩個(gè)概念性質(zhì)的內(nèi)容特別理解一下。

復(fù)習(xí)策略：

CFA三級(jí)的另類投資在考試的占比中比較小，同時(shí)因?yàn)閮?nèi)容也是以理解性為主，所以最好的復(fù)習(xí)方法就是大家學(xué)一遍后，把課后題和歷年題做完，自己能簡(jiǎn)單總結(jié)每種產(chǎn)品下自己需要識(shí)記的一些點(diǎn)，做到對(duì)每個(gè)知識(shí)點(diǎn)都很熟悉，那么應(yīng)對(duì)考試肯定是沒(méi)有問(wèn)題的。

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