CFAer就業(yè)都有哪些去處？都有哪些利與弊，今天小編給大家分析一下。

1.咨詢

其實咨詢是個很大的概念。從戰(zhàn)略、管理、人力、財務、IT、營銷、房地產(chǎn)、工程、技術(shù)、法律等等不同角度提供專業(yè)咨詢的服務的公司都可以稱之為咨詢公司。但是一般在校生提起咨詢行業(yè)，腦子里面蹦出來的一般就是所謂的“頂尖戰(zhàn)略咨詢公司”這個狹義概念。接下來我就根據(jù)我的經(jīng)驗說一說我了解的國內(nèi)的幾個不同的咨詢行業(yè)的簡單情況。

戰(zhàn)略咨詢

前三大毫無疑問是McKinsey,BCG和Bain&Co。屬于這個區(qū)間的還有Monitor,Booz&co,RB,ATK,ADL等等。這些公司主要的業(yè)務有：幫助客戶指定企業(yè)級戰(zhàn)略（包括拓展現(xiàn)有業(yè)務的市場份額或者利潤率，進入新興市場或者提供新產(chǎn)品新服務，進行兼并、收購、出售、IPO等）以及幫助PE等其他客戶進行市場的盡職調(diào)查等等。

以bain&co舉例來說，它的業(yè)務基本可以分為三種（各個公司的叫法不同）：1，case，也就是戰(zhàn)略咨詢的本質(zhì)；2，MarketDD,這個基本就是幫助PE做的盡職調(diào)查；3，CD，Customer development，也就是公司自己出錢做的對某個市場或者行業(yè)的研究，用以吸引客戶向其購買CASE服務。

發(fā)展路徑

還是以bain&co舉例吧（沒辦法，對它太熟悉了），第一年和第二年是associateconsultant（AC），第三年是sr.AC。一般來說三年后就出去讀MBA了。MBA畢業(yè)回來之后是consultant，2年consultant之后升mgr，mgr再升par基本就沒定數(shù)了，如果一直做的話，3-4年也許就能升了吧。如果sr.AC不去讀MBA的話，也能硬升到consultant，但是再升mgr就很困難了。

MBA的要求：一般來說，美國前10和歐洲前5的B school的MBA都有比較大的希望進入top C firm，但是這個要求近幾年會不會改變不太好說。

薪水：第一年基本介于15W-20W之間，各家差別不是太大。每年30%-50%的漲幅是有的。

工作內(nèi)容

因為最后給客戶的工作結(jié)果就是一套PPT，所以PPT的內(nèi)容就是工作的全部。除了表述性或者總結(jié)性的文字之外，內(nèi)容最多的就是數(shù)據(jù)和信息。所以各種方法找數(shù)據(jù)，建立數(shù)學模型去估計數(shù)字等等就是剛進入公司的新人的事情。隨著時間的推進，做的東西的自由度越來越高，眼境越來越從細節(jié)提升到構(gòu)架，需要思考的東西就越來越多，比如分析的角度，如何break down一個real buz case等。

進入的建議

如果你非常的有energy，非常的talktive，英語流利，并且能夠接受比較大的壓力，那么咨詢就很適合你。上面的條件是必需條件，還有很多其他的方面，比如一個比較好的學校，一個比較好的學習成績，有過社團領導人的經(jīng)歷等等。因為這些公司不僅僅是在招干活的人。能干活的人太多太多了。它其實也在初選MBA candidates。但是長期來看，由于professionalservices的進入壁壘不高，所以不排除這個行業(yè)走下坡路的可能性。

2.四大

拿PWC舉例來說，它下面有不同的部門，比如audit，tax,advisory等。各個部門下面還分組，比如audit下面有5個組，客戶所處的行業(yè)各不相同。advisory分不同的function，比如Performance Imporvement(PI)，這個類似financial consulting；Technical Services（TS），主要是幫PE或者其他的客戶做financial DD的；strategy group，做商業(yè)咨詢服務的，但是很小，人不多，畢竟不是corebuz。

四大的發(fā)展路徑基本是一致的：2年associate，3年Sr.asso；過了CPA的并且表現(xiàn)不是太差的話入職五年后就可以升manager了。mgr上面是sr.mgr，然后就是Par了。從mgr到sr，mgr到par沒有固定的期限，但是一般來說能在四大堅持下來個10年左右也都能成par了。

四大的薪水

網(wǎng)上那個很經(jīng)典的說每年加薪30%的那個帖子已經(jīng)不適用現(xiàn)在了?，F(xiàn)在第一年到第二年的加薪有個300-500已經(jīng)不錯了。第二年到第三年（也就是升sr.asso）的時候，有三檔薪水，最高的大概是9K3，號稱top pay，一個組里面大概也就幾個人能拿到top pay，最低的一檔大概7K多點，具體不清楚，BBS上可以問問或者找一下。OT要看項目，有的項目可以每天cha2個小時的OT，有的就一點都沒有。

關于性價比的問題

毫無疑問，降薪并且沒有OT的四大的性價比之低已經(jīng)可以和民工相比較了。這也算是一個中國特色吧。在國外，作為professionalservices provider，四大的薪水還是蠻高的。有的小朋友是抱著快速成長的決心去的，但是我可以說的是，你在四大的成長也是一個循序漸進的過程，快速嗎？我不好說，但是我個人覺得一般般。

當然，我不是財務出身的，這種話不好亂說，但是第一年的小朋友做什么，第二年的做什么，sr做什么已經(jīng)模式化了，你不要期望一口能吃成個胖子。當然，有些小朋友抱著要兢兢業(yè)業(yè)的把審計這一行做好的信念來的，并且極其的能吃苦，那么他會在四大做的很開心的。

我沒有在四大工作過，所以沒有切身體會，如果想更深入的了解這個行業(yè)，可以去BBS上去取取經(jīng)。

3.投行

InvestmentBank，投資銀行，國內(nèi)的普遍稱為券商。大號的華爾街投行（當然現(xiàn)在那些大號的歐洲投行也納入其中了）有個俗稱叫做bulgebracket，包括大摩,高盛,摩根大通,美銀美林,德意志銀行,瑞銀,瑞信,花旗投行部,匯豐投行部等等，小號的投行們統(tǒng)稱叫做boutique。就不一一列舉了需要詳細信息的可關注微信訂閱號CFAer，下面說一下綜合性投行的組成：

賣方：

IBD

是應屆生最想去的部門，最傳統(tǒng)的投行部門。做的事情只有一件，就是幫助客戶融資。渠道有三個：發(fā)股，發(fā)債和兼并收購。因為IPO項目比較多所以一般認為IBD是focus在一級市場的。賺錢的方式是收取幫助客戶融資的傭金，一般按照融資規(guī)模乘以一個百分率來收取，0.5%到5%都有，國內(nèi)一般低一些。

工作時間：早上9點半到？？（從晚上8-9點到第二天早上5-6點都有可能，外資投行尤甚）。

升職道路：analyst(2-3年）-associate（2-3年)-VP(若干年）-ED(0-若干年，有的投行沒有ED這個職位)-MD；一般做3年analyst的很多人選擇讀MBA去了，跳出IBD的人大部分的去向都是VC/PE fund。

Sales&Trading

簡稱S&T，是做交易經(jīng)紀業(yè)務的，也就是focus在二級市場的?？蛻粢话闶菣C構(gòu)投資者（因為機構(gòu)投資者沒有交易牌照，不能自己交易股票，所以需要一個經(jīng)紀商），通過收取機構(gòu)投資者的交易的傭金來賺錢。自己炒過股的都知道，券商除了代收印花稅之外，還會收一個交易費。這個就是經(jīng)紀業(yè)務的賺錢模式。

（這部分不確定，希望業(yè)內(nèi)人士能告之）似乎一些交易產(chǎn)品的設計和銷售也是這個部門的工作。比如一些衍生品的設計和推廣。這個在大陸做的很少，HK多一些，所以不是很了解。

工作時間：早上7點到下午7-8點（外資），早上8點半到下午6點（本土）。兩者的區(qū)別主要在開早會的時間，外資一般7點開早會，6點45左右就要到辦公室了。

升職道路：不知，大概和IBD差不多。跳出S&T的一般去向都是買方fund，hedge fund居多。

Research

為什么這些機構(gòu)投資者選擇在這個經(jīng)紀商交易而不是其他的？除了看傭金的費率之外，還看一些增值業(yè)務。研究部做的事情基本就是一項增值服務，通過發(fā)布研究報告，來幫助客戶（機構(gòu)投資者）進行決策。當然，有時候研究部也是投行面向媒體的一個窗口，大家經(jīng)?？吹侥衬惩顿Y銀行首席經(jīng)濟學家對經(jīng)濟形勢發(fā)表看法，或者看好某個行業(yè)什么的，這些人基本都出自研究部。賺錢模式?jīng)]有。因為這邊是個純支出沒有收入的部門。但是一個高質(zhì)量的研究團隊能撐一撐門面，間接的提高S&T部門的收入。

工作時間：同S&T，因為要一起開早會。

升職道路：research assistant(有的投行沒有這個職位)-research associate（對應IBD的analyst level）-research analyst（同樣的analyst，在投行里面級別劃分的時候可能是associate,有可能是VP，甚至是MD。首席經(jīng)濟學家他們寫報告的時候也就是注明是analyst而已）

離開research的人基本都是往買方fund跳，有跳PE的，但是絕大多數(shù)都是跳hedge fund做投資研究了。

PrivateBanking

這個私人銀行不是普通的商業(yè)銀行的對私業(yè)務，它的主要作用是通過訂制一些投資產(chǎn)品的組合來替富人理財和保證他們的財產(chǎn)不縮水的。當然商業(yè)銀行也有類似的業(yè)務，但是投行的私人銀行的門檻遠遠高于商業(yè)銀行。一般都是百萬級以上的。賺錢模式是向客戶收取管理費。

工作時間：標準白領工作時間

升職道路：不知。離開這個部門的去處：不知。業(yè)內(nèi)人士來解答一下吧。

買方：

現(xiàn)在綜合性的投行也有自己的買方部門，比如自有資金投資部（也叫直接投資部）和自己的private fund。后面如果有機會講fund的話會詳細說一下的。

關于投行背景

在國內(nèi)人們習慣把投行分成三塊：外資投行，本土投行，中金。

外資

外來的和尚，就是那些bulge bracket和boutique。他們擁有高端的人才和關系網(wǎng)絡。給出的pay基本都是global pay。第一年的非后臺部門的entry-level的薪水基本在60W的base這個水平，無論是HK還是大陸。

當然現(xiàn)在也有個趨勢是local pay。前幾天在水木的投行版看到UBS在大陸招的quant analyst，base也就稅后1W。這個也讓人很是唏噓。但是在大陸還是有個問題就是大部分的外資投行受到牌照的限制，不能從事一級和二級市場的業(yè)務。所以現(xiàn)在外資投行在大陸做的大部分都是國內(nèi)企業(yè)在HK或者其他國家上市的項目，以及針對這些類型的上市公司撰寫英文版的研究報告（前幾天看到有篇新聞寫UBS開始寫中文報告了，但是上面對UBS的大陸研究團隊也是毀譽參半）。

現(xiàn)在有A股牌照的好像只有高盛高華，UBSS，瑞信和DB。其中瑞信還沒有A股的二級牌照。大摩現(xiàn)在借殼華鑫應該就能夠擁有全牌照了。具體情況沒有研究，有業(yè)內(nèi)人士來討論下。

應屆想進入外資投行，基本的要求是四大名校或者北美香港歐洲名校，GPA死高，英語熟練的爛掉，投行實習經(jīng)歷，海外交流。如果不是金融相關專業(yè)的至少要自學過CFAlevel1。這些是基本要求。

然后去IBD的人要求是非常的social和有l(wèi)eadership，要一眼看去就是個成功人士；去S&T的人要求很精明和時刻充滿精力，能煲長時間的電話粥。去research的人一般是要能寫一些東西和做一些模型；去private banking的人一般最好自己能拉來一些客戶，比如X二代，如果不能的話，那就要及其成熟和有魅力，這樣才能讓那些有錢人愿意和你交流。

本土投行

大部分都自稱券商。幾乎所有的股民們炒股都是通過他們的S&T部門來交易的，一些較小的A股股票的IPO也是本土投行IBD的天下。另外，絕大多數(shù)的中文研究報告都出自本土投行的研究部（研究所），和全世界的研究報告一樣，國內(nèi)券商的研究報告也是好壞參半。

本土投行給應屆生的pay一般來說集中在月薪5K-2W這個區(qū)間。中信高一些，其他一般都在1W以下了。博士去做研究員的不算。本土投行對應屆生的各項要求都比外資投行低一些，但是由于是本土投行的原因，有時候在一些崗位上喜歡設置學歷的坎兒，尤其是研究部。

中金

中國大陸地區(qū)的投行老大，綜合性投行。曾經(jīng)有外資投行的背景，現(xiàn)在已經(jīng)沒有外資投行的影子了（但還是有外資的影子）。在國內(nèi)IPO常年第一，S&T也熱火朝天，研究部曾經(jīng)也有許小年，哈繼銘等人坐鎮(zhèn)。當然最出名的應該還是朱總的影響力。由于中金太出名，所以就少一些介紹吧。

招人要求參照外資投行，薪水參照外資投行。

投行先寫那么多吧，投行直投部的介紹我并入下面的PE行業(yè)一并寫了。

4.PE及其他Fund

PE,private equity。之所以private，是因為它可以不用公開它的財報和投資項目。這個是相對于公募基金來說的。PE到底能不能被簡稱為私募呢？這個很難說，因為國內(nèi)對私募有兩個理解，一個是PE，也就是私募股權(quán)基金，基本是在公司級別進行投資活動的；一個是私募股票基金，是通過募集資金在A股二級市場進行股票交易的基金。股民們說的私募一般指的是后者，企業(yè)家和投資家說的私募一般指前者。我在這部分說的PE也是前者。

PE做什么的？

PE是通過把自己掌握的資金對一些認為前景比較好的目標公司進行股權(quán)投資，可以是買一部分，也可以是購買全部股份。這個目標公司可以是上市的，也可以是非上市的（如果是上市的公司，并且是購買一部分股份，這個和我們國內(nèi)股民說的私募做的事情就比較像了。但是投資理念不一樣，因為PE一般都是2-4年的投資期）。

當然，不同的PE，它們的投資理念也不同。有些PE是投資于目標公司的前景和它的管理團隊，所以在鎖定目標公司管理團隊的情況下，對投資公司的日常運營不做過多的干涉；但是有些情況下，作為大股東的一些PE會對目標公司的日常經(jīng)營進行一定程度的影響（大家可以結(jié)合貝恩資本在國美一案當中的行動進行理解）。

PE如何投資？

PE一般的投資方式是，通過MD和LP（有限合伙人）們發(fā)掘有前景的行業(yè)和公司，之后把這些公司名單交給下面的associate。這些associate會對這些公司做一個初步了解，之后再請咨詢公司做marketDD(due diligence,盡職調(diào)查)，四大做financialDD(這就是四大的advisory部門的一項比較重要的工作）,律所做legal DD，一些techconsultingfirm做technial DD（從技術(shù)角度看目標公司的發(fā)展前景）。

做完大量的DD后，還要通過和公司管理層的訪談去了解他們的領導力，運營理念和未來成長潛力。當然最后還有很重要的一步是對目標公司進行估值，估值完了就是和目標公司談判了。談完了然后PE內(nèi)部開個會，決定收購了就出錢買了。當然，大量的項目都在上面的那些步驟中死掉了（經(jīng)典的凱雷收購徐工案）

PE如何賺錢？

PE賺錢的方式叫做“退出”，也就是將之前投資的公司賣掉或者讓它上市（或者再次上市）。一般來說PE的單個項目的投資年限是2-4年，在這2-4年中會幫助或者看著這個公司成為它所處的行業(yè)當中的翹楚（或者前幾名），然后把它再賣給它的競爭對手，或者其他的PE，或者讓它上市，然后通過二級市場退出。

一般PE賺錢的倍數(shù)都在2倍以上，在以前市場好的時候，10倍的倍數(shù)也屢見不鮮。當然現(xiàn)在市場競爭激烈，PE多而好項目少的情況下，倍數(shù)降低也是情理之中。

隨著PE的發(fā)展（中國特色的發(fā)展），PE多了一個賺快錢的渠道，就是投資即將上市的公司，然后在其上市后鎖定期過了之后迅速套現(xiàn)。這就是大名鼎鼎的pre-IPO項目。

大家也許知道，國內(nèi)很多本土的人民幣PE基金都是“背影深厚”的。各路X二代神仙發(fā)現(xiàn)了pre-IPO能帶來的高額回報后，都紛紛將魔爪伸向這些待上市公司。很多PE能夠在IPO一年前，甚至IPO一個月前強勢進入目標公司，然后待其上市后套現(xiàn)離場。這里只是指明現(xiàn)在國內(nèi)PE的一個發(fā)展現(xiàn)狀，雖然是個不健康的現(xiàn)狀。

PE錢哪兒來？

既然是個fund，那么錢一般來說就不是自己的錢了。當然有些PE是合伙制的，里面的錢都是合伙人的錢。但是大部分的PE都是通過融資來獲得資金的。來源有很多，比如一些FOF(專門投資基金的基金），比如養(yǎng)老金基金，比如社?；穑▏鴥?nèi)的社?；鹗欠襁M入PE行業(yè)這個我不確定，業(yè)內(nèi)人士解答一下）

PE和VC的區(qū)別？

其實本質(zhì)上PE和VC沒有太大的區(qū)別。不過PE主要側(cè)重于一些比較大或者說比較成熟的公司的投資，而VC，鑒于其風險性質(zhì)，投資的一般都是種子公司或者是創(chuàng)業(yè)初期的公司。PE的收益率相對VC較低一些，但是成功率高一些；VC反之。

PE的pay和如何進PE？

先說PE的pay吧，國內(nèi)的各色新晉PE不清楚，但是傳統(tǒng)的美國那邊過來的PE，比如黑石，凱雷，KKR，貝恩資本，包括CDH和淡馬錫，這些給的pay都很高，entrylevelRMB100W的base應該有的（大陸）。成功退出的項目還有項目獎金。life style來說，一般都是比banking稍微輕松一些，比top consulting累一些。

升職道路：associate->seniorassociate->VP->MD

如何進：一般最大的幾個PE都是招2-3年TOPconsulting和IB工作經(jīng)驗的人。稍小的PE也會選擇四大advisory或者audit的人，但是幾乎所有的PE都不招應屆生（今年淡馬錫招應屆生了，但不知道pay如何）。所以進PE一般靠朋友推薦為主，也有的是靠獵頭推薦。很少有大PE掛出來招人的信息的。

其他的fund？

想趁著這個機會把hedge fund說一下，但是確實我對HF了解很少。國內(nèi)的基金公司其實也能算作hedge fund，只是除了股指期貨和融資融券之外沒有hedge的手段。比較成熟的hedge fund據(jù)說現(xiàn)在開始在HK集結(jié)了，包括索羅斯的量子基金。

概況的說，PE和VC投資的是他們看多的公司和股票，屬于單邊投資，包括伯克希爾公司在內(nèi)也可以算作PE這邊的（但是它不是個PE，因為伯克希爾哈撒韋公司是個上市公司）；hedge fund屬于雙邊投資。所以真正在金融市場興風作浪的，還是HF們。

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