回頭想想學(xué)習(xí)CFA也有兩年的時間了。身邊的人越來越多地加入到CFA考試的大軍中，究竟一個CFA考試或者證書能帶給我們什么，能學(xué)到什么？

客觀的說，如果只為了混個證求高薪的角度來講，CFA意義不大。每年黑壓壓的考生就知道大陸有多少人準(zhǔn)備拿這個證了。

什么東西供給多了，就業(yè)市場上需求肯定就小了。不過這兩年CFA協(xié)會也意識到中國大陸考生數(shù)量的問題。所以一般1級讓你過把你套住，二、三級采取選拔的方式控制通過率。

考試題上相比過去幾年要多了很多陰題，定量的計算題也多了起來(今年二級上午計算不少，有些沒時間算了只能蒙了~嗚嗚~)。

從學(xué)習(xí)的角度來講，CFA主要是為未來希望從事股票分析師，基金工作者們定制的。

如果大家想大體學(xué)習(xí)了解目前市場上的金融工具與金融市場，CFA也是推薦的。

CFA涉及的廣度很寬，固定收益，衍生品，股票分析研究，投資組合等等(具體的內(nèi)容在后面的課程介紹中會有概要說明)。

對于數(shù)學(xué)不好的同學(xué)門也是個福音，CFA數(shù)學(xué)涉及的比較淺顯。當(dāng)然如果有些同學(xué)數(shù)學(xué)很強又對風(fēng)險管理或者計量金融感興趣的話，請去參考FRM或者是CQF.

至于如何去應(yīng)試準(zhǔn)備考試，我就不發(fā)表意見了，本人從小就反感考試，考試技巧復(fù)習(xí)方法方面也沒有什么好經(jīng)驗。

CFA課程框架：

10門課程可以分成3個框架：

(1)    基礎(chǔ)框架：比如像道德，數(shù)量，以及經(jīng)濟學(xué)。財務(wù)主導(dǎo)的框架：財務(wù)報表分析，公司理財，權(quán)益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他類投資，以及投資組合管理。

Ethics（一星推薦）：

不想多說，基本上都是CFA要求的規(guī)定，比如如何避免老鼠倉，如何保證你個人報告的獨立性，如何對客戶忠誠，Soft Dollar的處理等等。對一些金融公司從事公司管理，法務(wù)部的朋友來說有些借鑒意義。

數(shù)量（四星推薦）：

CFA通常是側(cè)重于無數(shù)理背景，或者是數(shù)學(xué)背景較弱的學(xué)員。因此基礎(chǔ)課程中，雖然有數(shù)量者們課，但是內(nèi)容都很Basic,不會有大量，復(fù)雜的數(shù)學(xué)計算，會涉及到基本的概率論的內(nèi)容。

一級主要偏向于假設(shè)檢驗。

二級中是對一些模型的基本掌握，一元回歸(Regression)，多元回歸(Multi-Regression)， 時間序列模型(Time-Series)。 從考試的角度來講，一級的數(shù)學(xué)偏重于基礎(chǔ)的計算，讓你算個Covariance, 算個Sharp Ratio等等。

二級中則強調(diào)對各種模型基本概念的掌握，定量的內(nèi)容很少，CFA協(xié)會最愛考的就是一些模型的假設(shè)，適用范圍等等。

個人認為數(shù)量的學(xué)習(xí)價值不高，更多的在于應(yīng)試。如果以后想做金融工程，做中性(無風(fēng)險套利)投資的話，CFA涉及到的知識遠遠不夠，學(xué)習(xí)中并沒有體現(xiàn)如何通過一些軟件來建模，最多就告訴你些如何選擇Model.

個人對數(shù)量模型這塊還是比較感興趣，作為一個金融分析師，無論是股票，期貨，還是外匯，如果你能找到一個不錯的Model, （即使沒有經(jīng)濟含義：比如內(nèi)蒙古草原上牦牛生長的速度和國內(nèi)市場A股有正相關(guān)的關(guān)系）對于投資研究還是能起到一定數(shù)據(jù)支撐的作用(能忽悠住客戶)。

經(jīng)濟學(xué)（三星推薦）：

涉及的主要是微觀，宏觀經(jīng)濟學(xué)中的一些皮毛。微觀主要關(guān)于需求，供給間的關(guān)系。什么因素能夠促進經(jīng)濟增長，3個經(jīng)濟學(xué)理論。宏觀強調(diào)政府行為對經(jīng)濟增長的影響，貨幣政策，財務(wù)政策的影響等等。

二級中涉及到一塊關(guān)于利率，通貨膨脹，以及匯率之間的關(guān)系的內(nèi)容， 比如中國Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，國外熱錢進，賺利差，并在外匯期貨市場上鎖定匯率賣空RMB,導(dǎo)致RMB貶值。把這個基本思想量化就夠成了PPP,IRP以及Fish理論。

關(guān)于外匯這塊還涉及到一個三角套利的內(nèi)容，簡單的說就是通過三種外幣匯率之間有無Risk-Free套利的關(guān)系，比如 8RMB/US, 1.2US/Euro, 10RMB/Euro 3個外匯牌價，1個US可以通過轉(zhuǎn)換為Euro先，在通過Euro轉(zhuǎn)為RMB,最后通過RMB換美子獲得套利機會。

這里我一直有個疑問，現(xiàn)實中的中國市場是否存在多家銀行間不同外匯牌價進行三角套利的機會那？

簡單的看過幾個銀行的外匯牌價，檢驗過一些貨幣間的關(guān)系，目前還沒有看到過有套利的機會。

總體來看，經(jīng)濟學(xué)的課程有些不夠深入。不過即將到來的ＭＢＡ學(xué)習(xí)，經(jīng)濟學(xué)占了大頭，到時候可以惡補下。

財務(wù)主導(dǎo)的框架是CFA考試中的重點。如果有財務(wù)背景的同志們，考ＣＦＡ就會得心應(yīng)手，順利的多了。

財務(wù)報表分析（五星推薦）：

一級二級考試中都占到了20％左右，這塊Fail了，考試就沒戲了。一級主要是基礎(chǔ)會計的內(nèi)容：３大表的認識，現(xiàn)金流的計算，存貨的處理方法，各種比率的介紹，表外資產(chǎn)的會計處理方法?？荚囍幸簿褪呛唵蔚谋嚷视嬎愫突靖拍畹目剂?。

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