[一級(jí)投資組合] 表達(dá)式意義

userz18z04 發(fā)布于：2024-04-29 01:48:32 瀏覽160次   CFA CFA一級(jí)
馬科維茨理論中，不包含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。將無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)加入進(jìn)來，形成完整的投資組合：E（Ri）= Rf+（Rm-Rf）?σi/(σm)【根據(jù)加權(quán)收益和加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)可推】，即資產(chǎn)分配線。CAL有很多條，代表了資本在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合之間的配置。當(dāng)均衡狀態(tài)時(shí)，則有CML代表了收益風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)均衡，E（Rp）= Rf+（Rm-Rf）?σp/(σm)【同樣類似的方法，可推】。 另一方面，在CAPM模型中，E（Ri）= Rf+βi（Rm-Rf）?，而對(duì)βi定義為Cov(rarm) = ρa(bǔ)mσaσm。 我的問題是：對(duì)CAL或CML中的式子進(jìn)行變化，可有?σi/σm=（E（Ri）-Rf）/（Rm-Rf）；但是，CAPM的模型也進(jìn)行相同變化可有，βi=（E（Ri）-Rf）/（Rm-Rf）?？墒?，βi定義為Cov(rarm)/Var(rm) =ρa(bǔ)mσaσm/σm2=ρa(bǔ)mσa/σm ，這怎么有一個(gè)ρa(bǔ)m的倍數(shù)差距呢，模型之間的表達(dá)式怎么會(huì)不相容呢？我的推導(dǎo)哪里討論框架出現(xiàn)了問題
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suyu 發(fā)布于2024-05-08 13:55:59

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