CFA二級考試的十個科目都是重點，計算量超級大，如果一級偶爾動動計算器，那二級就是偶爾不用計算器。每一科掉以輕心都可能導致全盤皆輸。二級是三個級別中最難的，真是不假呀。

FSA：依舊是CFA考試重點中的重點，還是先啃最硬的骨頭！

1.Inventory和long lived assets是一級中有詳細鋪墊過的，不再強調GAAP與IFRS兩個標準的對比，重在介紹這兩種資產(chǎn)不同情況下的會計處理方法，不同方法下對財務報表的影響。

2.Intercorporate investment是二級新增，涉及期初，期末，公允變化等等計量。按投資性質不同又分四類，各有不同的計量規(guī)則，每個規(guī)則下又涉及對商譽的不同處理，非常繁瑣。如果理解費勁的時候可以參看國內CPA會計的教材，里面對金融資產(chǎn)以及長期股權投資有非常系統(tǒng)的講解。

Employee compensation是二級新增，而且無法在國內找到任何參考資料，因為國內養(yǎng)老金運作和美國相比太不成熟。所以這部分，很晦澀，看了半天也是只look，沒See。最便捷的方法是直接聽澤稷CFA課件，建議完整聽這個LOS的全部基礎課內容。雖然講得只是干貨，沒有任何傳道解惑的水平，但是起碼這部分眾多公式你不會混淆了。應付考試還是好用的。

Multinational operation也是新增，不難。兩種方法，三種情況，總結好了，不要硬背，理解了自然而然就爛熟于心了。

3.the lessons we learn, evaluating FSq,沒什么意思，就是把一級二級里所有可能操縱報表，弄虛作假的動作，后果影響全部列舉一遍。這部分很虛很空，我想如果實操經(jīng)驗不是很豐富的人根本無法體會這三張的意義。所以即使他才是最重要的最靈活貼近金融市場的，但根本無法在試卷上出題考什么知識點。

總之FSA還是條理很清晰，知識點也不容易混，理解到位一勞永逸的一科。

公司金融：二級里這門的難度不高，但整體厚度和知識飽滿度蹭得上去了！整個LOS設置和CPA財管非常相似，與Ross那本經(jīng)典的公司理財更是重復多多。所以哪里卡殼就去找這兩本書讀讀，就全通順了。

1.Capital Budgeting，Capital Structure是從資金的來源和出路兩個方面寫的。一個長期投資，一個長期籌資。好理解，不難。

2.Dividend和corporate governance兩部分背的比較多。建議整理框架后，大綱領和小條款細則就不容易混淆了。

3.M&A是重點內容。也是整個公司金融部分的難點?？键c很多，定性多，定量的計算也多。但是思路比較清晰，這部分寫的很好。

Equity：權益部分是整個二級的重中之重！不是很難，但是非常繁瑣，公式特別多非常容易記錯。占整個比分很大，可以說這部分和FSA拿到了Ａ，通過二級的機會就有一半了。

這部分建議分塊來復習，不要按照notes的順序。

1.Anote on asset valuation ,equity valuation ,return concept,波特五力分析，行業(yè)分析，這五個LOS可以放在一起看。作為熱身。波特分析和行業(yè)分析強調定性，基本都是背的。其余三部分，重在公式的掌握，這里面的涉及到了很多公式，非常容易和其他部分的公式混淆。

2.DDM,FCFvaluation,market based valuation, residual income valuation這四個LOS都是對權益投資工具的定量分析，是四種既有區(qū)別又有聯(lián)系的定量分析方法，也就是對權益工具進行定價。其中market based valuation是相對定量分析。其余三個是絕對定量分析。絕對定量分析中DDM，F(xiàn)CF在一級中有所介紹，大家并不陌生，Residual income是新增內容，需要加強理解。總體上講，四種方法中的公式非常多，容易混淆。但總體還是有規(guī)律可循的，無外乎是確定分子上有多少需要被折現(xiàn)的數(shù)額，分母用多少折現(xiàn)因子配比上時間后，進行折現(xiàn)。

3.emerging market，private company這個LOS是對前兩個部分7個LOS的應用。但強調了環(huán)境的特殊性。Emerging market講新興市場中權益工具定價的特點和方法，可以與我國的情況聯(lián)系起來去復習會理解的更深刻。Private company講對私企等小型公司，特別是沒有上市的公司股票的估價。公式非常多。

Alternative Investment：這部分感覺和公司金融差不多，知識結構簡單，且公式不多。復習時我按照三部分來走：

1.investment analysis，income property analysis是不動產(chǎn)投資分析，兩個LOS涉及內容不多，很好理解。

2.PE：私募股權這部分寫的不錯，從PE firm和PE項目本身兩方面分析了PE這種投資工具的特點。涉及定性及定量內容。定量公式雖然多，但是很好理解，比較淺顯。

3.Hedge fund：這部分是2012年新增的部分，以前沒有這部分內容。主要講了各種對沖的方法和特點以及適合的投資環(huán)境。全部是定性內容，如果想理解到位比較困難。國內可參考查閱的資料不多。

Fixedincome Investment：固定收益投資工具在一級中是重點中的重點，占比非常大，在二級中的地位略有下降。債券市場在中國并不是很成熟，更談不上發(fā)達。次債危機后的美國雖然對債務工具的使用有所收斂，但CFA考試中卻赤裸裸的體現(xiàn)出來了美國人對債務工具的偏愛。

Portfolio：組合的部分在一級里就有很多公式了。二級只不過是把CAPM，SAL，CAL，APT這些模型和線掰開了揉碎了講的再細點。難點在后面和國際金融結合的部分。一輪復習的時候，很多地方囫圇吞棗的過去了。二輪復習做題時明顯覺得力不從心，公式會背，理解不到位，做題時絕對暈菜。

數(shù)量分析：如果學過計量經(jīng)濟學的同志，這部分就是小菜一碟了。如果沒學過，或是學得很不好的同志也不要著急，本姑娘就是從頭學起。數(shù)量分析在二級里全部都是計量模型。還好，只涉及多元回歸和簡單的時間序列。若想提高效率，可以聽澤稷CFA的課件帶著自己掃一遍。之后再看notes,把知識點整理出來，最后把教材后面的題全部做完。三遍下來應付考試完全沒問題。

Economic：經(jīng)濟學在二級中由于加入了國際金融的知識，不像一級隨便看看就能滿分通過了。功夫還是要下的。

1.Economic growth ,regulation anti trust policy, trading with the world, measuring ecoactivity這四個LOS知識很簡單，且相互獨立，可以作為疲倦期調節(jié)時用。

2.currency exchange rate, foreign exchange parity relation這兩個Los聯(lián)系緊密，要按順序復習。

CFA協(xié)會建議是用300小時來備考CFA，可以騰出時間來多看書。CFA是能力證書，備考過程其實就是知識積累、能力培養(yǎng)的過程，變專業(yè)知識為個人的實際能力，才是投資CFA考試的最高利益，而不能僅為一紙證書。

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