在討論行業(yè)的具體特征之前，我想先同大家聊一聊生意的本質(zhì)和商業(yè)模式，這一問題實(shí)際和后面的東西密切相關(guān)，但卻不容易引起大家重視。我以為，任何求職的意向以及規(guī)劃，都離不開對(duì)商業(yè)模式的理解和探討。

生意的本質(zhì)：依靠一定的資源，產(chǎn)生收入，并追求剩余收入的最大化。

商業(yè)模式：一門生意通過生產(chǎn)何種產(chǎn)品/提供何種服務(wù)，來滿足何種人群的何種需求，最后通過何種方式賺取收入。在狹義的理解當(dāng)中，商業(yè)模式意指前兩句，最后一句被稱為盈利模式。

以上兩個(gè)常識(shí)性的等式以及關(guān)于商業(yè)模式的框架是幾乎所有商業(yè)問題的根基，亦是商業(yè)（金融）分析的根基，關(guān)于它們的關(guān)系以及進(jìn)一步的延伸理解和分析，以后有時(shí)間我可以寫文章和大家再分享。具體到我們（畢業(yè)）找工作，選擇職業(yè)上，就你所傾心的行業(yè)/公司而言，我們就要非常清楚以下問題：

1. 這家公司的商業(yè)模式是什么？（產(chǎn)品/服務(wù)，客戶，需求，如何收費(fèi)）

2. 支撐它商業(yè)模式得以成功的資源是什么？（資產(chǎn)的構(gòu)成，收入何以產(chǎn)生，產(chǎn)生收入的代價(jià)如何）

一個(gè)一般的方法是：不同行業(yè)的商業(yè)模式基本不同，比較不同行業(yè)的公司，首先要比較各自的商業(yè)模式有何不同，所依賴的資源以及產(chǎn)生收入的方法、代價(jià)有何不同。同一行業(yè)的不同公司，主要比較它們?cè)谕簧虡I(yè)模式當(dāng)中各個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同一公司當(dāng)中的不同職位，則比較它們對(duì)產(chǎn)生收入的直接貢獻(xiàn)程度和產(chǎn)生的代價(jià)比。

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四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所

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1. 很苦逼，真的苦逼，且是搬磚，真的搬磚。一天對(duì)著excel表格，眼睛會(huì)瞎掉的。

2. 但是，它習(xí)得的技能是最hard的，也就是更像一門技術(shù)，如果你有四大的幾年經(jīng)歷，你對(duì)公司財(cái)務(wù)相關(guān)的所有問題，基本就是專家

3. Exit opportunities很好。不少四大的同學(xué)熬過苦逼的搬磚期，去到了VC/PE,去到了公司里當(dāng)財(cái)務(wù)官，還有相當(dāng)部分優(yōu)秀的去到了上市公司當(dāng)CFO,幾乎八成的上市公司的CFO都是四大出來的，這個(gè)簡(jiǎn)直不能更誘人。CFO往往是公司上市之前進(jìn)入，拿著公司的期權(quán)和高工資，搞完一單IPO搞兩年不想干了又去另外一家公司搞上市，同樣的再賺一遍，這種模式簡(jiǎn)直爽！因?yàn)樯鲜泄疽褻FO,沒有比四大出來的人更懂財(cái)務(wù)了！

4. 工作季節(jié)性波動(dòng)大。忙季能和投行咨詢一樣忙，閑季可以一個(gè)月休假出去浪。

5. 總體來說，我覺得能進(jìn)四大作為職業(yè)起點(diǎn)也是相當(dāng)不錯(cuò)的選擇，主要是看重其未來發(fā)展的出口。

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投資銀行（IBD）

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從生意的本質(zhì)和商業(yè)模式的角度來說，投行（狹義上的IBD）是提供中介服務(wù)，去滿足公司的資本運(yùn)作需求（包括股權(quán)債權(quán)融資，也包括重組并購(gòu)和ABS等），通過向客戶收取傭金的方式來產(chǎn)生收入。投行依賴的資產(chǎn)分為自身的資產(chǎn)負(fù)債表和隱形資產(chǎn)（典型的如客戶關(guān)系等）。廣義上的投資銀行，還包括研究部門，交易部門以及自營(yíng)部門等等，當(dāng)然也包括任何公司都具備的人力，行政，財(cái)務(wù)以及銀行特殊的風(fēng)控部門。對(duì)于投行的工作，有以下幾點(diǎn)大家可以參考：

1. 投行的本質(zhì)是中介服務(wù)，它需要服務(wù)于客戶。這一點(diǎn)的implication是，你可能需要做很多稱之為bullshit的“又臟又累又沒有附加值”的工作，這基本占據(jù)了所有投行初級(jí)分析師至少1/3的時(shí)間。比如，你需要把PPT做得非常漂亮，你需要把報(bào)告的格式，顏色，字體調(diào)整到看起來非常專業(yè)。但這些東西，絕大多數(shù)時(shí)候，真的只是看起來而已。還有一點(diǎn)，你需要根據(jù)客戶的需要來安排你的工作量，而不是你今天可以完成多少，這是為什么很多投行分析師天天晚上要工作到凌晨?jī)扇c(diǎn)的原因之一。

2. IBD是大投行里招的人數(shù)最多，流動(dòng)性最大，且?guī)缀踝羁啾频牟块T。因?yàn)镮BD就是狹義的投行，它做的就是直接的中介服務(wù)，所以IBD的很多分析師的大部分工作就是整理材料，等材料，報(bào)材料，和律師一起搞材料，和會(huì)計(jì)師一起審材料，和team member一起寫材料。順便再做幾個(gè)參數(shù)都調(diào)整好的excel model,聽起來很高端，但其實(shí)高中生的水平more than enough.

3. 投行直接產(chǎn)生收入的部門是IBD,資產(chǎn)管理，研究服務(wù)，交易等等。這些他們稱之為前臺(tái)，因此，這是投行的商業(yè)模式里最核心的部分，自然重要程度要比其他重要很多，也比較難進(jìn)。當(dāng)然，資產(chǎn)管理和狹義的投行IBD,是完全兩種不同的模式。

4. 投行的中后臺(tái)（人力資源、風(fēng)控、行政、財(cái)務(wù)等）和其他任何公司的類似部門沒有太大的差別，不要因?yàn)樗峭缎?，就要把它看得不一樣。更接近?shí)際情況的可能是，你拿著同樣的工資，但是在投行里做財(cái)務(wù)工作量要加倍甚至更多（因?yàn)槟阋浜掀渌泵Φ慕灰撞块T）

6. 除了少數(shù)（我武斷的估計(jì)不超過3成）的真愛之外，絕大部分分析師在兩三年之后會(huì)面臨轉(zhuǎn)型，如果你在投行的前幾年沒有很好的deal flow,你轉(zhuǎn)型之時(shí)可能會(huì)比較痛苦，極容易出現(xiàn)高不成低不就的情況。

7. 投行轉(zhuǎn)PE和VC的其實(shí)真的不多。不要以為進(jìn)了大投行，以后進(jìn)買方就是輕輕松松的事，這絕對(duì)是一個(gè)誤解。究其原因，是因?yàn)閮蓚€(gè)行業(yè)要求的skills,以及大家工作形成的mentality大相徑庭。投行更多的要帶有銷售的性質(zhì)，你最核心的任務(wù)是make the deal happen（因?yàn)檫@樣你就可以抽傭金了），而不會(huì)去care這個(gè)deal 是否真的是fairly priced,這種mentality對(duì)買方來講，顯然是格格不入的。

8. 投行真的很忙，而太忙了會(huì)變傻。這樣會(huì)讓雇主覺得給你百萬(wàn)年薪（外資大行g(shù)lobal pay年份好的水準(zhǔn)）才不會(huì)虧。你要時(shí)刻從商業(yè)模式的鏈條去分析，你所處的職位到底為公司創(chuàng)造何種價(jià)值，公司為此要付出何種代價(jià)。太忙了人會(huì)變傻，例如，不少投行里的同學(xué)得自己很牛很smart.

9. 投行的好處在于培養(yǎng)你一天工作16個(gè)小時(shí)是理所當(dāng)然的思維，收入很高，當(dāng)然還可以在不明真相的群眾面前裝逼。

10. 投行是賣方，是中介。本質(zhì)上和你在大街上看到的房屋中介無(wú)異。如果還不明白投行商業(yè)模式的本質(zhì)，請(qǐng)參見第1點(diǎn)。

以上10點(diǎn)大致分析了一些投行的基本情況，更多的是集中在狹義的投行。鑒于不少同學(xué)對(duì)投行有不切實(shí)際的幻想，我可能分析”真相”的部分居多。但不論如何，如若你對(duì)職業(yè)選擇沒有太明確的偏好，投行作為大學(xué)畢業(yè)生的職業(yè)起點(diǎn)還是非常不錯(cuò)的，因?yàn)槟阋姓J(rèn)一個(gè)事實(shí)：有錢了，你才能任性。

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咨詢公司

咨詢公司和狹義投行在商業(yè)模式非常類似。它們通過向客戶提供某一商業(yè)問題的解決方案，收取客戶的傭金（咨詢費(fèi)）產(chǎn)生收入。咨詢公司的模式相比投行會(huì)更加寬泛，面臨的商業(yè)問題也更加多樣化。這一類公司有如下特點(diǎn)可供大家參考：

1. 第一點(diǎn)請(qǐng)參考投行部分的第一點(diǎn)，大同小異。所以咨詢顧問也會(huì)累得要死要活，半夜被客戶罵哭還要第二早趕著7點(diǎn)的飛機(jī)去笑嘻嘻的面對(duì)客戶。

2. 咨詢公司的商業(yè)模式一直飽受爭(zhēng)議。一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯是：一個(gè)剛大學(xué)畢業(yè)的學(xué)生憑借網(wǎng)上搜索，高級(jí)顧問（高級(jí)顧問也差不太多實(shí)際上）的言傳身教，然后做出一套方案給行業(yè)里擁有10年甚至20年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)家/管理層，請(qǐng)問如何prove你比這些行業(yè)內(nèi)部的人更懂，你的方案更有價(jià)值呢？我的智商一直沒有想明白這個(gè)問題，我猜想，咨詢公司內(nèi)部實(shí)際上也沒想明白，所以現(xiàn)在越來越多咨詢公司僅僅靠一套咨詢方案無(wú)法忽悠客戶了，還得把方案執(zhí)行，產(chǎn)生預(yù)期的效果。

3. 咨詢顧問起步的工作甚至比投行分析師還要bullshit.我當(dāng)年在香港某咨詢公司，第一個(gè)月只做了一件事：買來香港所有的時(shí)尚雜志，然后統(tǒng)計(jì)每頁(yè)雜志上各大fashion brands投放了幾個(gè)廣告，然后輸入到Excel表格，然后給project manager,甚至連處理數(shù)據(jù)的資格都沒有，你只有產(chǎn)生數(shù)據(jù)的資格。干這種工作的狀態(tài)大概要持續(xù)至少兩年。

4. 咨詢公司的好處在于沒有哪個(gè)行業(yè)可以讓你在如此短的時(shí)間了解商業(yè)環(huán)境和行業(yè)知識(shí)。盡管我上一點(diǎn)在抱怨每天數(shù)雜志廣告的事是bullshit,但恰恰也就是這個(gè)事，讓我知道hermes和gucci和lv和bvlgari等等它們的廣告策略有何不同，它們的品牌認(rèn)知度有何差異，這個(gè)月的數(shù)廣告，讓我這個(gè)和fashion毫不沾邊的土人，竟然也變得洋氣了一點(diǎn)點(diǎn)！當(dāng)你在咨詢公司工作兩到三年之后，你一定是所有行業(yè)里，對(duì)商業(yè)運(yùn)營(yíng)了解最多，行業(yè)知識(shí)最多的人（不一定深刻盡管）。

5. 咨詢公司要忽悠到客戶，需要你從商業(yè)運(yùn)營(yíng)的角度去思考問題，需要?jiǎng)?chuàng)造性思考。這一點(diǎn)是我認(rèn)為咨詢公司最棒的地方。這也是咨詢公司區(qū)別于投行分析師最重要的不同。咨詢顧問為了提出切實(shí)可行（盡管最終大多數(shù)時(shí)候不那么可行）的咨詢方案，他們必須深入了解公司的經(jīng)營(yíng)每個(gè)環(huán)節(jié)，把他們自己當(dāng)做公司的經(jīng)營(yíng)者，而不僅僅是像一個(gè)股票分析師那樣去分析這個(gè)公司，二者的position完全不同。也正因?yàn)槿绱耍琍E/VC等買方公司他們?cè)谡腥说臅r(shí)候，更喜歡招具有扎實(shí)咨詢公司背景的人，而不是投行出來的。因?yàn)閷?duì)行業(yè)，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的理解，二者完全具有不同的基礎(chǔ)和思維路徑。通常，財(cái)務(wù)分析師（投行，券商的研究員等），他們是不懂公司運(yùn)營(yíng)的。

6. 咨詢公司的exit我個(gè)人認(rèn)為是最好的。頂級(jí)的可以去到很多大的買方，原因見上一條。中等的也會(huì)有不少咨詢顧問轉(zhuǎn)入項(xiàng)目公司作為高級(jí)運(yùn)營(yíng)人員，當(dāng)然也有一小部分繼續(xù)留在咨詢公司繼續(xù)往上升。各位有志去PE/VC行業(yè)的同學(xué)，我建議大家從咨詢公司起步，而非投行。

7. 不承擔(dān)直接責(zé)任，不執(zhí)行是咨詢顧問mentality的一個(gè)缺陷。嚴(yán)格來講，這是所有專業(yè)服務(wù)公司的問題，投行分析師同樣具有這個(gè)問題，但相對(duì)而言，咨詢顧問在這個(gè)方面更加明顯。很多咨詢顧問三五年之后就會(huì)形成一套完整的思考問題的“咨詢式”的框架，這實(shí)際上對(duì)繼續(xù)成長(zhǎng)是不利的。另外，咨詢顧問，尤其是年輕的咨詢顧問，你很難有機(jī)會(huì)直接承擔(dān)責(zé)任，甚至輪不到你和客戶交流，你需要做的就是數(shù)雜志的廣告，然后聽候項(xiàng)目經(jīng)理隨時(shí)差遣，這會(huì)改變你的mentality.

8. 咨詢公司出差是所有公司之首。所以沒有談戀愛的要考慮能否繼續(xù)單身，談了戀愛的要考慮能不能長(zhǎng)時(shí)間異地。雖然你base在上海，可能有些時(shí)候，一年當(dāng)中你在上海的時(shí)間不超過3個(gè)月

9. 錢很多，且開銷很少。這是要去咨詢公司的第二個(gè)原因。國(guó)內(nèi)前三家的基本entry level大概在25萬(wàn)左右，不一定對(duì)，供大家參考。

10. 咨詢顧問都很聰明。整體來說，我接觸到的MBB的很多朋友甚至比我接觸到的大行里的朋友要聰明，而且聰明很多。但不要誤會(huì)，聰明只是一個(gè)中性詞，沒有褒義的意思，恩，你懂的。

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基金公司

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買方，本質(zhì)和VC/PE一樣。只是一個(gè)針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)，一個(gè)針對(duì)一級(jí)市場(chǎng)?；鸸镜暮诵牟块T是投資研究部，所以如果你要考慮的是基金運(yùn)營(yíng)，人力資源，行政部，基金會(huì)計(jì)等職位，此處討論不適用。

1. 工作方式比賣方（券商，中信中金這樣）的研究員要好很多，原因參見投行分析的第1條?；鸸镜难芯坎糠滞ǔ８⒅貙?shí)際的干貨內(nèi)容，不需要形式上的東西，也不會(huì)寫規(guī)范的長(zhǎng)篇大論的分析報(bào)告，都是點(diǎn)評(píng)，短評(píng)的方式居多。

2. 短期壓力大。因?yàn)榛鸾?jīng)理面臨業(yè)績(jī)考核，基金面臨贖回。因此，基金公司會(huì)受制于市場(chǎng)的短期波動(dòng)，這會(huì)給員工造成較大的短期壓力。

3. 錢多。國(guó)內(nèi)前十的公募基金及部分私募基金的研究員起始待遇水平至少和MBB類似，有些甚至更高。通常一個(gè)典型的前十的公募基金研究員入職三年之后，月工資可以到4~5萬(wàn)，但life style比咨詢公司好太多，畢竟買方，不用服務(wù)客戶，這點(diǎn)是質(zhì)上的差異。

4. Exit相對(duì)窄一些。因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)的分析和研究框架針對(duì)性比較強(qiáng)，尤其是關(guān)注短期較多的情況下更是如此，不如一級(jí)市場(chǎng)投資獲得的技能更加transferable.所以大部分進(jìn)入基金行業(yè)的同學(xué)，最終都繼續(xù)在行業(yè)里繼續(xù)工作。

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商業(yè)銀行

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以上幾個(gè)行業(yè)我都有過相關(guān)工作經(jīng)歷，所以可能說得相對(duì)詳細(xì)一些，而接下來的幾個(gè)行業(yè)我并無(wú)實(shí)際的工作經(jīng)歷，所以僅僅供大家參考。

1. 商業(yè)銀行的有一些賣方買方結(jié)合的性質(zhì)。它的商業(yè)模式分資產(chǎn)和負(fù)債兩端。資產(chǎn)業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單來理解就是放貸。負(fù)債業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單理解就是攬儲(chǔ)。對(duì)于新進(jìn)的員工，絕大部分都是要從負(fù)債業(yè)務(wù)起步，甚至相當(dāng)部分是從柜員起步，要經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間之后才能接觸到資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2. 資產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心是信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)和控制。因此這一點(diǎn)決定了不可能讓沒有任何工作經(jīng)驗(yàn)的應(yīng)屆畢業(yè)生從事，所以商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)都是具備相當(dāng)年限的工作經(jīng)驗(yàn)的員工才有機(jī)會(huì)接觸

3. 負(fù)債業(yè)務(wù)的本質(zhì)是銷售。如果你對(duì)銷售天生排斥，那很遺憾，你最好不要考慮進(jìn)商業(yè)銀行，

4. 關(guān)于總行和分行。你可以把國(guó)有銀行的總行想象成公務(wù)員或者類似的事業(yè)單位。聽著高端，但因?yàn)椴簧婕熬唧w的業(yè)務(wù)，所以其實(shí)很無(wú)聊，且收入低，這個(gè)意義上，分行直接面對(duì)業(yè)務(wù)的崗位會(huì)更好。一些股份制銀行總行的市場(chǎng)部這樣的部門例外。

5. 關(guān)于中間業(yè)務(wù)和表外。這一塊應(yīng)該是未來商行要大力發(fā)展的方向，所以如果你對(duì)這一塊有相關(guān)的知識(shí)儲(chǔ)備和獨(dú)到的了解，那商業(yè)銀行會(huì)是一個(gè)很不錯(cuò)的職業(yè)起點(diǎn)。商行的未來就靠你??！

6. 收入。我不知道有多少，但我知道同樣的應(yīng)屆生起點(diǎn)，肯定比以上三類要低，而且低很多。但據(jù)說工作兩三年后的差異會(huì)趨于收斂，但我個(gè)人認(rèn)為那是基于之前商業(yè)銀行有制度紅利，往后，我覺得這種靠制度紅利支撐的高工資會(huì)迅速消失。

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總結(jié)及雞湯

綜合起來，希望大家可以從更宏觀更本質(zhì)的商業(yè)模式去思考你想要進(jìn)的公司，先分清是提供服務(wù)，還是提供產(chǎn)品，是中介，是買方，還是賣方，需要哪些技能，對(duì)公司產(chǎn)生收入有何種貢獻(xiàn)，自身的知識(shí)結(jié)構(gòu)，興趣偏好，資源所得，能否去匹配你意向的公司和職位類型。

總體考慮原則的優(yōu)先級(jí)順序是：

1. 行業(yè)分析（不同商業(yè)模式的差異，比如買方和賣方）

2. 公司分析（商業(yè)模式內(nèi)部的差異，比如不同券商的比較）

3. 職位的分析（不同職位對(duì)公司收入貢獻(xiàn)的程度差別）

相信對(duì)大多數(shù)人來講，希望lifestyle好，收入高，工作有趣，學(xué)的知識(shí)可以有用，可以持續(xù)成長(zhǎng)，未來出口機(jī)會(huì)會(huì)更多，但遺憾的是能同時(shí)滿足這些的機(jī)會(huì)實(shí)在太少。VC/PE的工作比較接近這一大類，但就如剛剛分析所言，這個(gè)行業(yè)（尤其是好公司）招人看緣分，而緣分的另一個(gè)詞叫運(yùn)氣。

想到運(yùn)氣，我想到了愛迪生那句名言：

None of my inventions came by accident. I see a worthwhile need to be met and I make trial after trial until it comes. What it boils down to is one percent inspiration and ninety-nine percent perspiration---托馬斯。

祝大家求職順利！

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