最近在準(zhǔn)備香港的面試了 祝各位同學(xué)們都能順利拿下cfa考試，現(xiàn)在中國(guó)金融行業(yè)發(fā)展迅速 cfa還是比較權(quán)威的 香港很多公司招聘信息上都有cfa至少過(guò)一級(jí)。

剛剛在一個(gè)群里認(rèn)識(shí)一個(gè)法國(guó)人 也是CFA過(guò)了三級(jí) 目前在香港匯豐銀行工作 月薪10幾w港幣 ， 關(guān)鍵人還帥。

我想告訴大家，CFA一級(jí)并不難，內(nèi)容的覆蓋面還是比較寬，它屬于知識(shí)廣度的考察，不屬于內(nèi)容精度的考察。主要是幫助大家建立起金融方面的理論框架。最后復(fù)習(xí)的時(shí)候，盡量能夠覆蓋到所有的知識(shí)點(diǎn)。另外2013年的第五本NOTES，能讓大家從題目入手掃一遍知識(shí)點(diǎn)。這個(gè)工作一定要自己做的，別人幫不了你。

對(duì)分?jǐn)?shù)比重較大，比較看懂的數(shù)學(xué)、財(cái)務(wù)分析、資產(chǎn)定價(jià)等內(nèi)容要重點(diǎn)突破一下。這方面如果基礎(chǔ)比較薄弱的同學(xué)建議去上個(gè)培訓(xùn)班強(qiáng)化兩個(gè)月，能夠給大家相當(dāng)大的幫助，讓大家少走許多彎路。

建議上那種面授的CFA課程，然后認(rèn)真完成老師留的作業(yè)。

針對(duì)考試的重難點(diǎn)timeline可以設(shè)置為:首先通讀notes、學(xué)習(xí)Financial Statement，之后再看corp. finance, equity, portfolio, fixed income, derivatives，記得邊看邊做題深入

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關(guān)于每門(mén)的要點(diǎn)：

1.數(shù)理方法（比重12%，難度B）

一上來(lái)首先應(yīng)該看這門(mén)，這章會(huì)詳細(xì)說(shuō)到計(jì)算器的用法，這樣看后面幾門(mén)也會(huì)方便些，這門(mén)注意下什么是MAD，CV，連續(xù)復(fù)利計(jì)算，critical value，p-value，兩種假設(shè)檢驗(yàn)的錯(cuò)誤，4種抽樣方法的不同，parametric tests 和unparametric tests，還有年金的計(jì)算就差不多了。不過(guò)要小心年金的計(jì)算，是不是先付年金等等，這邊計(jì)算起來(lái)還是要格外小心的~~~我考試的時(shí)候感覺(jué)這部分是比較簡(jiǎn)單的，基本上1分鐘1題，在剛剛結(jié)束道德的摧殘后，做到這里感覺(jué)格外舒心~~哈哈

2.經(jīng)濟(jì)學(xué)（比重10%，難度B-）

個(gè)人認(rèn)為是CFA1級(jí)里最簡(jiǎn)單的一門(mén)，可能在第一輪準(zhǔn)備的時(shí)候并不覺(jué)得，不過(guò)真到最后就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其它科目知識(shí)點(diǎn)雖然簡(jiǎn)單但是龐雜得很，只有這門(mén)，只要抓住精髓，考試的時(shí)候簡(jiǎn)直是輕松的很。這門(mén)需要注意：什么是MC，MB，MP，MRP，等各種M的東西，所有者和消費(fèi)者surplus部分要認(rèn)真理解下，何為資源分配的有效，各種事情對(duì)surplus，MC，MB的影響，對(duì)于各種曲線，分清楚長(zhǎng)期和短期，公司和行業(yè)，線移動(dòng)的因素，何處交點(diǎn)為最佳，何處交點(diǎn)最有效，何處是surplus，各種效應(yīng)，D，MB，MR的關(guān)系，wage rate的準(zhǔn)確含義，還有一個(gè)很重要的就是LAS，SAS和AD的影響因素（這點(diǎn)幾乎是這門(mén)后半部分的精髓）~~~~我考試的時(shí)候這門(mén)寫(xiě)的最輕松寫(xiě)意，平均半分鐘一題就畫(huà)過(guò)去了~~~

3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析（比重20%，難度E）

沒(méi)懸念的，這部分是1級(jí)的重點(diǎn)也是難點(diǎn)，再怎么強(qiáng)調(diào)多多復(fù)習(xí)這部分也不為過(guò)

主要知識(shí)點(diǎn)有：

Session 7 主要講的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情況下的區(qū)別，還有各種statements的元素構(gòu)成。

Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各種Ratio analysis。這一章節(jié)需要注意知識(shí)點(diǎn)是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill； Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重點(diǎn)要會(huì)Direct & Indirect method, 以及兩者之間的相互轉(zhuǎn)化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

Session 9 這部分是個(gè)硬骨頭，真的不好啃，知識(shí)點(diǎn)也是灰?；页＜小?/p>

ⅰ. Inventories這一小節(jié)中，需要懂得inventory valuation method 在IFRS和GAAP兩種準(zhǔn)則下的庫(kù)存定價(jià)方式，然后是FIFO/LIFO對(duì)報(bào)表中四大ratio的影響，接下來(lái)就要熟練地將基于LIFO會(huì)計(jì)假設(shè)的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成基于FIFO的情況，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。

ⅱ. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 對(duì)net income, stockholder’s equity, cash flow 以及對(duì)四大financial ratios的影響，然后就是software development and research & development，Depreciation method, Asset retirement obligation對(duì)ratios的影響。最后要注意的就是虛幻的goodwill了，Impairment of goodwill。

ⅲ. Income Taxes, 這一部分重點(diǎn)是在各種情況下學(xué)會(huì)判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。

ⅳ. Long term Liability and leases這一小節(jié)是極度繁瑣，首先公司發(fā)行premium and discount bond對(duì)各種ratios的影響，convertible debts and debts with warrants。在Lessee一方看來(lái)，operating和finance lease對(duì)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響，然后，在lesser一方看來(lái)，sale-type and direct financing lease, operating lease對(duì)financial ratios和cash flows的影響。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.

尤其需要認(rèn)真掌握注意的點(diǎn)有：

各種計(jì)價(jià)方法，LIFO和FIFO，2個(gè)lease，資本化和費(fèi)用化，回購(gòu)和分股利，折舊和攤銷(xiāo)，存貨，無(wú)形資產(chǎn)，長(zhǎng)期資產(chǎn)revaluation model，折舊方法，tax rate的變化，折價(jià)和溢價(jià)債券，funded status，幾種改變現(xiàn)金流的方法，3種security的會(huì)計(jì)處理，GAAP和IFRS的區(qū)別，這些都是財(cái)報(bào)的重中之重，常常會(huì)把這些東西的變化和替換與財(cái)報(bào)上的科目和比率的變化聯(lián)系起來(lái)，大家要注意哈~~

4.公司金融（比重8%，難度C）

相比我們南財(cái)金融專(zhuān)業(yè)大三學(xué)的那本《羅斯公司理財(cái)》，CFA1級(jí)的公司金融部分簡(jiǎn)直是小兒科，通篇就強(qiáng)調(diào)了個(gè)資本成本的問(wèn)題，什么MM定理根本連影子都沒(méi)找到，本門(mén)注意下在進(jìn)行capital budgeting時(shí)什么是算的，什么是不算的，pro-forma financial statements在deficit和surplus兩種情況下的處理方式，什么情況下IRR和NPV用的多~總之這門(mén)考得也很少，難度也有限

5.投資組合管理（比重5%，難度C+）

其實(shí)這門(mén)呢，個(gè)人覺(jué)得考試的時(shí)候還是蠻難的，知識(shí)點(diǎn)在我們南財(cái)金融專(zhuān)業(yè)大三學(xué)的《證券投資學(xué)》里幾乎都談到了，本身notes上講的倒也不難，不過(guò)貌似做到sample，mock還有最后考試時(shí)還是蠻難的，可惜也就5%的比重，沒(méi)什么大不了的啦~~這門(mén)重點(diǎn)就是CML和SML，另外就是sharp-ratio，M平方，關(guān)于Treynor measure和Jensen‘s alpha最好還是記一下它們的公式，雖然不好記，但狗血的是我這次考試竟然考到了，然后我果斷蒙了一個(gè)。。。

6.權(quán)益投資（比重10%，難度C+）

注意什么是information efficient，allocation efficient，operationally efficient，ABS和ABM的不同，另外一大重點(diǎn)就是權(quán)益定價(jià)的幾種方式，這個(gè)還是要好好看看的，此外，有效市場(chǎng)理論在我們學(xué)的《證券投資學(xué)》里也講得差不多了，不難的~~

7.固定收益證券（比重10%，難度C+）

這部分是我最感興趣的一門(mén)，每次做題做到這都超開(kāi)心，哈哈~~這邊考試的難度不好說(shuō)，我記得我上午考的這部分很輕松，但到了下午就難了很多。。。這門(mén)還是有些饒人的，注意：贖回問(wèn)題（call）的兩種方法，yield curve和price-yield curve的區(qū)別，N種風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別以及影響因素（重點(diǎn)），MBS，MPS和CMO的掌握，各種收益率的計(jì)算也是這門(mén)的重中之重，注意收益率是不是默認(rèn)的按一年的算，如果遇到半年的怎么和一年的進(jìn)行轉(zhuǎn)換，是spot還是forward，關(guān)于再投資風(fēng)險(xiǎn)的深刻理解，此外還有久期，不過(guò)不難~~

8.衍生品投資（比重5%，難度D）

這部分就是要理解具體該怎么結(jié)算（小心細(xì)節(jié)），如何提前結(jié)束合約，重點(diǎn)是期權(quán)部分，期權(quán)的定價(jià)不要求理解，但肯定要背得的，考試幾乎必考~~

9.其它類(lèi)投資（比重5%，難度E）

這部分真沒(méi)啥好說(shuō)的，就正?？纯磏otes吧，考試的時(shí)候難起來(lái)看再多遍notes也不會(huì)做，不過(guò)才5%，所以沒(méi)關(guān)系~~~~

10.道德（比重15%，難度D）

道德這部分啊，也是CFA的重點(diǎn)和難點(diǎn)了，而且每一級(jí)都要考，著實(shí)要命，據(jù)說(shuō)有著道德不過(guò)50%正確率，其它部分再高不能過(guò)的“謠言”，總之除了財(cái)報(bào)，就該好好看看它了，道德一方面題目較長(zhǎng)，對(duì)于英文不太好的同學(xué)來(lái)說(shuō)是個(gè)小挑戰(zhàn)，考試都是進(jìn)行案例分析，問(wèn)你這個(gè)是違反了準(zhǔn)則還是沒(méi)啊，是違反幾條啊，違反哪條啊。

寫(xiě)這么辛苦都沒(méi)人看，看了的話回應(yīng)一下啦。T_T  T_T  T_T  T_T

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