繼公募基金、第三方基金銷售公司、券商后，部分銀行近日加入了申請(qǐng)基金投顧試點(diǎn)資格的大軍。業(yè)內(nèi)人士表示，“買方投顧”時(shí)代已經(jīng)來臨，未來將形成百家爭鳴局面。

       投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)擴(kuò)容

       今年10月底，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)國內(nèi)首批基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)，嘉實(shí)基金、華夏基金、中歐基金、南方基金、易方達(dá)基金等5家公募獲試點(diǎn)資格，拉開了“買方投顧”時(shí)代的大幕。此后，螞蟻、騰安、盈米等3家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)獲得了證監(jiān)會(huì)的相關(guān)批復(fù)；多家大中型券商向證監(jiān)會(huì)提交了基金投顧試點(diǎn)方案，部分相關(guān)申請(qǐng)工作已通過證監(jiān)會(huì)的預(yù)答辯；近日，工行、平安兩家銀行也開始積極備戰(zhàn)申請(qǐng)基金投顧試點(diǎn)。

       基金投顧業(yè)務(wù)是什么？為何金融機(jī)構(gòu)們對(duì)此趨之若鶩？

       “以往基金公司多從賣方角度出發(fā)，為投資者提供自家基金產(chǎn)品，盲選基金、追漲殺跌、買單品基金風(fēng)險(xiǎn)高等，可以說是很多投資者面臨的現(xiàn)實(shí)問題。”宜人財(cái)富相關(guān)人士在接受《上海金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“而基金投顧模式原則上需要秉承中立立場，以投資者需求為出發(fā)點(diǎn)，圍繞其風(fēng)險(xiǎn)偏好、可投資資產(chǎn)、期限、期望收益等綜合因素，對(duì)標(biāo)全市場基金產(chǎn)品，給投資者提供更專業(yè)的基金組合和資產(chǎn)配置服務(wù)，幫助他們找到符合需求的基金產(chǎn)品及組合。”

       “基金投顧拼的是基金組合業(yè)績、投研能力以及給用戶帶來的收益，在令投資者滿意的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也能通過基金投顧業(yè)務(wù)擴(kuò)大資產(chǎn)管理規(guī)模，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。”上述人士指出。

       “也就是說，投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)是由傳統(tǒng)的‘賣方投顧’向‘買方投顧’模式轉(zhuǎn)變，各類金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)是為了更好的服務(wù)用戶，增強(qiáng)客戶黏性，推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究院黃大智對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“對(duì)于投資者而言，除申贖費(fèi)用相對(duì)較低，買方投顧的優(yōu)勢(shì)在于機(jī)構(gòu)與投資者的利益保持一致，能促使基金公司、中介機(jī)構(gòu)等將‘賣出去就好’的賣方思維，轉(zhuǎn)變?yōu)?lsquo;投資者一直在我這里投資、增值’的買方思維，有助于幫助投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值和增值。對(duì)于機(jī)構(gòu)而言，基金公司不用再完全依賴于渠道攬客，渠道成本有望顯著下降，同時(shí)亦有助于減少機(jī)構(gòu)對(duì)交易費(fèi)的依賴。”

       據(jù)介紹，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)最早出現(xiàn)在美國，由專業(yè)的個(gè)人財(cái)務(wù)策劃人員幫助投資者實(shí)現(xiàn)短期和長期的理財(cái)目標(biāo)。盈米基金CEO肖雯在接受《上海金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“個(gè)人投資顧問業(yè)務(wù)在西方發(fā)達(dá)國家發(fā)展迅速，市場較為成熟。資料顯示，投資顧問占據(jù)了國外基金營銷約40%左右的份額。在美國，獨(dú)立投資顧問機(jī)構(gòu)擁有60%的市場。目前，以Wealthfront、Betterment為代表的海外投顧服務(wù)開創(chuàng)了人工智能理財(cái)產(chǎn)品的先河，即通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段為客戶‘量體裁衣’，講究‘量身做’和‘專屬化’，為個(gè)人投資者設(shè)計(jì)組合配置策略，充分體現(xiàn)以‘客戶為中心’的服務(wù)理念。”

       “從國外投顧發(fā)展歷史看，基金投顧業(yè)務(wù)以客戶利益為出發(fā)點(diǎn)，提供對(duì)標(biāo)全市場的基金組合，并通過金融科技實(shí)現(xiàn)專業(yè)、安全、高效的綜合資產(chǎn)配置服務(wù)，成為投資者首選的投資方式。”宜人財(cái)富相關(guān)人士進(jìn)一步表示，基金投顧業(yè)務(wù)不僅促進(jìn)了行業(yè)百花爭鳴，也推動(dòng)了不同市場參與方的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，讓廣大投資者受益。

       “基金投顧業(yè)務(wù)對(duì)費(fèi)率非常敏感，盈利方式與投資者綁定，投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的出發(fā)點(diǎn)，是為了解決以往基金賺錢而投資者不賺錢的主要矛盾。”南方基金指數(shù)投資部高級(jí)副總裁、基金經(jīng)理龔濤對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“基金投顧試點(diǎn)的推行對(duì)指數(shù)基金的發(fā)展作用非常大。一方面，投顧業(yè)務(wù)對(duì)產(chǎn)品的豐富性要求極高，而市面上指數(shù)產(chǎn)品的豐富程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于主動(dòng)型產(chǎn)品，換言之，投顧業(yè)務(wù)要設(shè)計(jì)更為靈活的投資方案，指數(shù)基金是一個(gè)非常好的‘彈藥庫’。另一方面，投顧業(yè)務(wù)核心是一個(gè)相對(duì)比較公開和透明化的方案，而指數(shù)類產(chǎn)品非常符合。”

       百花齊放誰能勝出？

       隨著公募基金、互聯(lián)網(wǎng)第三方銷售機(jī)構(gòu)、券商和銀行紛紛入局，基金投顧行業(yè)未來的格局將如何演繹？

       黃大智認(rèn)為，對(duì)基金投顧試點(diǎn)機(jī)構(gòu)來說，擁有廣大的客戶資源必不可少。“投顧是為投資者服務(wù)的，客戶資源是必要的基礎(chǔ)。同時(shí)，機(jī)構(gòu)也需要擁有強(qiáng)大的投研實(shí)力，因?yàn)橹挥芯邆鋸?qiáng)大的投顧實(shí)力，才能更好地為投資者服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)第三方銷售機(jī)構(gòu)在流量和用戶方面確實(shí)具有一定優(yōu)勢(shì)，但相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，其在線下渠道的布局、投研實(shí)力的建設(shè)、高凈值客戶的積累等方面并不占優(yōu)。”黃大智說，“相對(duì)而言，基金的投顧實(shí)力較強(qiáng)，券商的高凈值客戶較多，銀行的渠道較廣且客戶資源豐富。”

       “實(shí)際上，不論是A類投顧機(jī)構(gòu)還是B類投顧機(jī)構(gòu)，只有投資能力才是贏得投資者青睞的唯一標(biāo)準(zhǔn)，并不是渠道好、牌子大就能留住投資者。”招商證券研究發(fā)展中心執(zhí)行董事、定量研究和基金評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人任瞳對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“這需要經(jīng)過長時(shí)間的檢驗(yàn)。”

       “基金投顧業(yè)務(wù)分三個(gè)層次，一是投資者的畫像，二是資產(chǎn)配置，三是基金的選擇。”南方基金指數(shù)投資部高級(jí)副總裁、基金經(jīng)理孫偉對(duì)《上海金融報(bào)》記者表示，“基金和券商的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)是后兩個(gè)，即資產(chǎn)配置和基金的選擇和研究；而螞蟻金服等互聯(lián)網(wǎng)公司，在投資者肖像刻畫等方面更為敏銳。但投資者最終還將以投資業(yè)績作為長期的選擇，投顧行業(yè)未來的發(fā)展也將是一個(gè)相互尋找平衡的過程，金融機(jī)構(gòu)在投資者肖像刻畫上的短板，需要結(jié)合渠道進(jìn)一步彌補(bǔ)，互聯(lián)網(wǎng)公司則可能進(jìn)一步強(qiáng)化投研能力。”

       在肖雯看來，投顧行業(yè)未來的格局一定是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)更加緊密地合作，共同為投資者服務(wù)。“基金公司雖然經(jīng)營直銷業(yè)務(wù)多年，但即便部分成立了財(cái)富子公司，其擁有的個(gè)人客戶仍有限，而第三方銷售機(jī)構(gòu)擁有更廣泛的客戶基礎(chǔ)，可代銷全市場基金，產(chǎn)品更為豐富。”肖雯表示，“就目前行業(yè)制度設(shè)計(jì)而言，基金公司與客戶之間缺少一個(gè)重要的投顧角色和一套投顧服務(wù)體系，第三方銷售機(jī)構(gòu)是連接基金公司與客戶的重要樞紐。‘買方投顧’是市場剛需，基金公司在‘投’的部分擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，而第三方銷售機(jī)構(gòu)在連接客戶的‘顧’上有天然優(yōu)勢(shì)。”

       “財(cái)富管理行業(yè)不是一個(gè)贏家通吃的行業(yè)，雖然仍會(huì)有占更大市場份額、美譽(yù)度更高的頭部機(jī)構(gòu)，但也會(huì)有資源稟賦、規(guī)模等各自不同的機(jī)構(gòu)存在，歐美市場當(dāng)前正是百花齊放的行業(yè)格局。”宜人財(cái)富相關(guān)人士表示，打造金融科技內(nèi)核是基金投顧的重要優(yōu)勢(shì)，也是所有金融服務(wù)機(jī)構(gòu)要重點(diǎn)打造的能力。

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