今天小編給大家準(zhǔn)備好了籌資管理與并購(gòu)控制的常用公式，請(qǐng)大家收藏備用~我們?cè)挷欢嗾f(shuō)進(jìn)入正題
 
一、籌資管理
 
1.實(shí)際利率（短期借款）＝名義利率/（1－補(bǔ)償性余額比率）或＝利息/實(shí)際可用借款額
 
2.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格
 
股利分配
 
3.發(fā)放股票股利后的每股收益（市價(jià)）＝發(fā)放前每股收益（市價(jià)）÷（1＋股票股利發(fā)放率）
 
資本成本和資本結(jié)構(gòu)通用模式：資本成本＝資金占用費(fèi)/籌資金額×（1－籌集費(fèi)率）
 
4.銀行借款成本：
 
（K1－銀行借款成本；I－年利息；L－籌資總額；T－所得稅稅率；R1－借款利率；F1－籌資費(fèi)率）
 
考慮時(shí)間價(jià)值的稅前成本（K）：（P－本金）稅后成本（K1）：（K1）＝K×（1－T）
 
5.債券成本：
 
（Kb－債券成本；I－年利息；T－所得稅率；Rb–債券利率；B－籌資額（按發(fā)行價(jià)格）；Fb－籌資費(fèi)率）
 
考慮時(shí)間價(jià)值的稅前成本（K）：（P－面值）稅后成本（Kb）（Kb）＝K×（1－T）
 
6.留存收益成本：
 
第一種方法：股利增長(zhǎng)模型：
 
第二種方法：資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
 
第三種方法：風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：（Kb－債務(wù)成本；RPc－風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）
 
7.普通股成本：（式中：D1—第1年股利；P0—市價(jià)；g—年增長(zhǎng)率）
 
優(yōu)先股成本＝年股息率/（1－籌資費(fèi)率）
 
8.籌資突破點(diǎn)＝可用某一特定成本籌集到的資金額÷該種資金在資本結(jié)構(gòu)中所占的比重
 
9.加權(quán)平均資金成本：（Kw為加權(quán)平均資金成本；Wj為第j種資金占總資金的比重；Kj為第j種資金的成本）
 
10.籌資突破點(diǎn)＝可用某一特定成本籌集到的某種資金額/該種資金所占比重
 
11.（p－單價(jià)V－單位變動(dòng)成本F－總固定成本S－銷(xiāo)售額VC－總變動(dòng)成本Q－銷(xiāo)售量N－普通股數(shù)）經(jīng)營(yíng)杠桿：公式一：公式二：財(cái)務(wù)杠桿：或（D—優(yōu)先股息；T—所得稅率）
 
總杠桿：DTL＝DOL×DFL或
 
12.（EPS－每股收益；SF－償債基金；D－優(yōu)先股息；VEPS－每股自由收益）
 
每股收益無(wú)差別點(diǎn)：或：每股自由收益無(wú)差別點(diǎn)：
 
當(dāng)EBIT大于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，負(fù)債籌資有利；當(dāng)EBIT小于無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，普通股籌資有利。
 
13.市場(chǎng)總價(jià)值（V）＝股票價(jià)值（S）＋債券價(jià)值（B）假設(shè)B＝債券面值，則：
 
S＝（EBIT－I）（1－T）/Ks Ks—權(quán)益資本成本（按資本資產(chǎn)模型計(jì)算）Kb—稅前債務(wù)成本
 
加權(quán)平均資本成本或＝Σ（個(gè)別資本成本×個(gè)別資本占全部資本的比重）
 
 
 
二、并購(gòu)與控制
 
1.目標(biāo)企業(yè)價(jià)值＝估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率（市盈率模型法）
 
資本收益率＝息稅前利潤(rùn)/（長(zhǎng)期負(fù)債＋股東權(quán)益）
 
每股股票內(nèi)在價(jià)值＝每股股利現(xiàn)值＋股票出售預(yù)期價(jià)格現(xiàn)值（股息收益貼現(xiàn)模式）
 
2.經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用（付現(xiàn)性質(zhì)）－所得稅＝息稅前利潤(rùn)＋折舊－所得稅
 
企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)＋折舊－所得稅－資本性支出－營(yíng)運(yùn)資本凈增加
 
自由現(xiàn)金流量（CFt）＝稅后利潤(rùn)－新增銷(xiāo)售額×（固定資本增長(zhǎng)率＋營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)率）
 
3.（V－目標(biāo)企業(yè)終值；WACC－加權(quán)平均資本成本（目標(biāo)企業(yè)貼現(xiàn)率）；FCFt－目標(biāo)企業(yè)自由現(xiàn)金流量）
 
零增長(zhǎng)模型：穩(wěn)定增長(zhǎng)模型：是指（K＋1）年的自由現(xiàn)金流量
 
4.q比率法：q＝股票市值/對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)重置成本股票價(jià)值＝q×資產(chǎn)重置成本（q—市凈率）
 
5.并購(gòu)價(jià)值＝目標(biāo)公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值×（1＋調(diào)整系數(shù)）×擬收購(gòu)的股份比例
 
或＝目標(biāo)每股凈資產(chǎn)×（1＋調(diào)整系數(shù)）×擬收購(gòu)的股份數(shù)量
 
6.并購(gòu)企業(yè)每股收益（市價(jià)）＝并購(gòu)后每股收益（市價(jià)）×股票：）率
 
并購(gòu)后每股收益＝并購(gòu)后凈收益/并購(gòu)后股本總數(shù)
 
＝并購(gòu)后凈收益/（并購(gòu)企業(yè)股數(shù)＋目標(biāo)企業(yè)股數(shù)×股票：）率）
 
7.并購(gòu)收益＝并購(gòu)后公司價(jià)值－并購(gòu)前各公司價(jià)值之和S＝Vab－（Va＋Vb）
 
并購(gòu)?fù)瓿沙杀荆讲①?gòu)價(jià)＋并購(gòu)費(fèi)用＝Pb＋F
 
并購(gòu)溢價(jià)＝并購(gòu)價(jià)－目標(biāo)公司價(jià)值P＝Pb－Vb
 
并購(gòu)凈收益＝并購(gòu)收益－并購(gòu)溢價(jià)－并購(gòu)費(fèi)用NS＝S－P－F
 
或NS＝并購(gòu)后公司價(jià)值－并購(gòu)公司價(jià)值－并購(gòu)價(jià)－并購(gòu)費(fèi)用NS＝Vab－Va－P－F
 
目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值＝估價(jià)收益指標(biāo)×標(biāo)準(zhǔn)市盈率（收益法的市盈率模型）
 
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