本期作者：Lene Chen

本文介紹了以下內(nèi)容：

●agency theory&the agency problem“代理理論”和代理問(wèn)題

●traditional stewardship concept管家理論

●corporate governance&corporate culture and values公司治理與企業(yè)文化

Agency theory

該觀點(diǎn)認(rèn)為，代理人需要最大化利潤(rùn)，并為股東增加財(cái)富。但是，追求的程度問(wèn)題與社會(huì)觀點(diǎn)相關(guān)，比如：

●誰(shuí)對(duì)此負(fù)責(zé)人who discharges responsibility，

●誰(shuí)對(duì)此問(wèn)責(zé)who is accountable，

●這其中的關(guān)系結(jié)構(gòu)如何what particular structure of relationships，

●有哪些代理沖突potential conflicts exist between‘principals’and their‘agents’。

the‘principal’=stakeholder利益相關(guān)者

the‘agents’=the officers of the company or the directors董事會(huì)&管理層

Gray,Owen and Adams在1996年提出，董事會(huì)在維護(hù)股東利益，履行受托義務(wù)的時(shí)候，需要遵循社會(huì)責(zé)任的7個(gè)立場(chǎng)seven perspectives。

The stewardship concept

傳統(tǒng)的資本家對(duì)于stewardship管家的理解是，代理者必須以追求股東的利益為最高目標(biāo)。

The traditional‘pristine capitalist’view of‘stewardship’implies that the rights of the shareholders and the pursuit of their wealth are of paramount importance(Sternberg 1998).

The separation of ownership and control

有限責(zé)任公司制limited company比個(gè)體戶制sole trader和合伙制partnership更好，因?yàn)楣局朴歇?dú)立法人資格legal entity。

股份制和有限責(zé)任制讓人們更愿意將自己的可支配收入投資于企業(yè)，而且風(fēng)險(xiǎn)比以前投資非法人組織unincorporated organisations（個(gè)體戶sole trader和合伙制partnership）要低得多。因此，公司制為工商業(yè)提供大量長(zhǎng)期的資金供應(yīng)，有助于在全球創(chuàng)造更多的財(cái)富。

隨著投資者越來(lái)越多，其中有部分人不懂商業(yè)，他們需要將所有權(quán)和控制權(quán)分離，引入一個(gè)董事會(huì)，作為所有者們的代理人。所有權(quán)和控制權(quán)分離，構(gòu)成了public limited company的基礎(chǔ)，而且這也成為了一個(gè)常態(tài)，很少被人質(zhì)疑。

上市公司一般被董事會(huì)管理。事實(shí)上，董事會(huì)在很多方面受到股東的制約。但是，大部分股東很少假裝了解公司的事情。——亞當(dāng)·斯密，1776年

正如亞當(dāng)·斯密所說(shuō)，如果不采取一些外部措施以保護(hù)所有者的利益，那么“所有權(quán)與控制權(quán)的分離”和“股東在商業(yè)和金融事務(wù)中缺乏經(jīng)驗(yàn)”將會(huì)變成問(wèn)題。而這些也變成了建立公司治理制度的重要原因。

亞當(dāng)·斯密早在1776年就認(rèn)識(shí)到，在不干預(yù)的情況下，公司內(nèi)部控制權(quán)和所有權(quán)利益分離，代理模式很難發(fā)揮應(yīng)有的作用：

董事管理的錢不是自己的，也就很難期望他們會(huì)像真正的股東一樣焦急而警惕。所以在管理公司事務(wù)的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)疏忽出錯(cuò)。（Negligence and profusion,therefore,must always prevail,more or less）——亞當(dāng)·斯密，1776年

The legal and professional framework

自1844年以后，英國(guó)出臺(tái)了一系列復(fù)雜的公司法案，涵蓋了構(gòu)成要素、格式、最低披露要求、備用金的使用、資本的維持、債權(quán)人的保護(hù)等等。此外，還要求定期有獨(dú)立的外部審計(jì)師負(fù)責(zé)公司財(cái)務(wù)事項(xiàng)的披露，而且，該審計(jì)師需要有相關(guān)能力與資質(zhì)。

董事的主要職責(zé)之一，就是確保財(cái)務(wù)報(bào)告的相關(guān)性，能真實(shí)地反映企業(yè)的事務(wù)，企業(yè)的利益相關(guān)者能根據(jù)公布的報(bào)告做出理性決策（‘true and fair’view）。審計(jì)主要涉及的就是財(cái)報(bào)的真實(shí)性方面faithful representation aspect。

大多數(shù)國(guó)家的公司法都規(guī)定，在企業(yè)每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束，都需要對(duì)其財(cái)務(wù)進(jìn)行審計(jì)。多數(shù)外部公司治理準(zhǔn)則的主要方面之一，是確保審計(jì)師的角色是有效的the role of the auditor is effective、審計(jì)師與董事之間的關(guān)系是純粹而獨(dú)立客觀的relationship has integrity and is independent and objective。這里需要考慮的問(wèn)題是：

●誰(shuí)有權(quán)任命審計(jì)師who should appoint the auditors

●同一事務(wù)所的審計(jì)師最長(zhǎng)可以聘用多久how long should the same firm of auditors be used repeatedly

●審計(jì)師事務(wù)所或其子公司或聯(lián)營(yíng)公司是否可以為其提供咨詢服務(wù)should firms of auditors,or even their subsidiaries or associates be providing consulting services to their clients

Corporate governance

公司治理可以分為內(nèi)部來(lái)源和外部來(lái)源。

外部來(lái)源是指企業(yè)邊界之外的外部法律法規(guī)規(guī)章制度等對(duì)于公司治理的要求，有的是強(qiáng)制要求mandatory codes，有的屬于自愿遵守voluntary codes。

內(nèi)部的來(lái)源主要是將外部來(lái)源中的要求嵌入到組織內(nèi)部的文化價(jià)值觀中，讓組織內(nèi)部利益相關(guān)者都自覺(jué)地遵守。

一個(gè)有效的公司治理需要營(yíng)造一個(gè)良好的氛圍，包含公開(kāi)透明transparency、專業(yè)的懷疑精神scepticism、客觀objectivity，還包含勸說(shuō)反對(duì)派們，尋求他們的理解和認(rèn)可。

Corporate goverance and cultural values

為了更好地保護(hù)利益相關(guān)者的利益，我們需要營(yíng)造一種“為他們服務(wù)”的文化，達(dá)到經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、道德的和諧。

董事需要頒布并反復(fù)強(qiáng)調(diào)組織文化，尤其是責(zé)任心responsibility,accountability與公開(kāi)透明transparency。這部分可以通過(guò)招聘獨(dú)立董事，組成審計(jì)委員會(huì)、薪酬委員會(huì)來(lái)不斷加強(qiáng)，以此實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的長(zhǎng)期的有廣闊視野的有道德的規(guī)章制度，形成自己的價(jià)值體系system of cultural values。

下面是一些建議工具：

●績(jī)效工資公平equitable productivity and bonus schemes

●招聘與晉升政策公開(kāi)透明transparent recruitment and promotion policies

●員工福利與獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制好good staff welfare and reward systems

●環(huán)保政策有效effective environmental policies,and

●客戶關(guān)系好good customer relations.

所有這些都基于一個(gè)高質(zhì)量的能高于一切的文化overriding quality culture，能有效果地高效率地促進(jìn)組織在各方面的活動(dòng)，各層級(jí)的人在做所有決策時(shí)都考慮到各利益相關(guān)者的利益。

好的公司治理一定是超出外部報(bào)告審計(jì)的基本要求的，涵蓋在內(nèi)部控制、績(jī)效管理、預(yù)算控制、質(zhì)量管理、員工招聘、培訓(xùn)與發(fā)展、獎(jiǎng)勵(lì)與晉升等方方面面。

總結(jié)

一個(gè)采用基本原則并符合公司治理要求的企業(yè)，能從更可持續(xù)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的方面，更好地保護(hù)含社會(huì)公眾public interest在內(nèi)的stakeholders的利益。

Agency theory中的stakeholder的范圍比stewardship更廣。但無(wú)論是哪種觀點(diǎn)，都構(gòu)成了公司治理的基本框架。在這個(gè)框架內(nèi)，相應(yīng)的權(quán)利、義務(wù)、獎(jiǎng)勵(lì)在principals和their agents之間達(dá)到最優(yōu)平衡。

發(fā)展企業(yè)文化和道德觀，以鞏固正式的公司治理結(jié)構(gòu)，是至關(guān)重要的。這樣就減少了負(fù)面行為的風(fēng)險(xiǎn)，比如浪費(fèi)、效率低下、懶惰、貪婪、欺詐、欺騙、賄賂、盜竊等行為。

組織文化能可持續(xù)地滿并平衡各利益相關(guān)者（shareholders,lenders,employees,suppliers,customers,and the general public）的訴求，讓他們的利益長(zhǎng)期兼容。

只有有效地接受企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，而不是簡(jiǎn)單的遵守相關(guān)要求，這種平衡才能實(shí)現(xiàn)，并成為常態(tài)。因此，對(duì)所有的stakeholders負(fù)責(zé)是自內(nèi)而外的。

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