我第一次接觸CFA的時(shí)候大約是08年的時(shí)候。當(dāng)時(shí)研究生畢業(yè)的時(shí)候沒(méi)多久，工作剛上手，不太忙，手里有大塊的時(shí)間可資利用。于是就尋摸著想考個(gè)證什么的，以彌補(bǔ)上學(xué)時(shí)貪玩拉下的饑荒。當(dāng)時(shí)在保薦人、ACCA、CFA里邊選擇了CFA，主要是覺(jué)得前兩者要么時(shí)間太長(zhǎng)，要么應(yīng)用面太窄，當(dāng)時(shí)覺(jué)得自己還沒(méi)定型，不如考個(gè)比較寬泛的東西，以后的選擇會(huì)更多些。

現(xiàn)在看來(lái)，當(dāng)時(shí)的選擇有些誤打誤撞，不過(guò)撞的還不算離譜。以我個(gè)人的感覺(jué)，CFA更多是一個(gè)敲門(mén)磚，而不要寄希望于學(xué)到太多東西。CFA實(shí)際上的知識(shí)體系是依照國(guó)際準(zhǔn)則和US GAAP來(lái)的，所以很多東西（大概40%）其實(shí)并不適用于國(guó)內(nèi)。我感覺(jué)國(guó)內(nèi)的基金、PE、VC比較注重CFA的證書(shū)。如果去外資金融機(jī)構(gòu)，則更為理想。總的來(lái)說(shuō)，CFA的優(yōu)點(diǎn)是知識(shí)覆蓋面非常齊備，涉及的深度不說(shuō)非常深，但足以讓你與各方資深人士討論的時(shí)候不落下風(fēng)。另外一個(gè)附加產(chǎn)品就是讓你的英語(yǔ)水平得到保持和提高。立志于進(jìn)入金融行業(yè)，我這里主要指PE\VC，基金管理公司，外資金融機(jī)構(gòu)的同學(xué)，CFA是個(gè)性?xún)r(jià)比很高的考試。如果你的志向是事務(wù)所，銀行，財(cái)務(wù)、或者國(guó)內(nèi)的企業(yè)，則CFA的作用不大。

個(gè)人感覺(jué)，CFA的一級(jí)的難度不大，大概相當(dāng)于研究生專(zhuān)業(yè)課考試。如果你是一個(gè)比較優(yōu)秀學(xué)校的優(yōu)秀研究生，則通過(guò)6個(gè)月左右的復(fù)習(xí)考過(guò)1級(jí)我想問(wèn)題不大。CFA考試不同于國(guó)內(nèi)的CPA一類(lèi)考試，主要是考察對(duì)知識(shí)點(diǎn)的基本掌握。國(guó)內(nèi)的考試變態(tài)的地方在于，似乎出題人的想法并不是考驗(yàn)?zāi)闶欠裾莆漳持R(shí)點(diǎn)，而是在出題的過(guò)程中設(shè)置某些障礙讓你覺(jué)得暈頭轉(zhuǎn)向。比如一個(gè)很簡(jiǎn)單的掉期問(wèn)題，A公司在B國(guó)開(kāi)設(shè)分公司，A公司在本國(guó)為其融資，擔(dān)心利率問(wèn)題，因此做一個(gè)swap的合同。一般CFA的考試就到此為止。國(guó)內(nèi)則不然，一定要搞個(gè)在合同期內(nèi)兩國(guó)的匯率如何變化，對(duì)swap合同有何影響，等等，讓你感覺(jué)不是在做題而是在玩腦筋急轉(zhuǎn)彎。

不過(guò)這也不意味著CFA完全沒(méi)有難度。CFA的難度主要在于知識(shí)點(diǎn)的數(shù)量非常龐雜。CFA的主要知識(shí)點(diǎn)有10塊組成：

1、道德。主要是金融從業(yè)人員的道德標(biāo)準(zhǔn)。這個(gè)主要考試的形式類(lèi)似于案例分析，因此背條文是沒(méi)用的，一定要看案例。這有點(diǎn)類(lèi)似于海洋法系，主要是判例法而不是條文法。

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)。主要是微觀宏觀的東西。沒(méi)什么難度。

3、數(shù)學(xué)。主要是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)初步。統(tǒng)計(jì)誤差、置信區(qū)間什么的?？赡芪目瞥錾淼耐瑢W(xué)會(huì)覺(jué)得稍復(fù)雜。

4、財(cái)務(wù)。難度略低于中級(jí)會(huì)計(jì)，但是主要是依據(jù)IFSA和US GAAP來(lái)的，估計(jì)會(huì)計(jì)出身的同學(xué)問(wèn)題不大。

5、權(quán)益投資。主要是估值方式和股票投資的概念。可能比較新奇，但基本不脫離實(shí)際。

6、衍生品。老三樣，期權(quán)、掉期、期貨。

7、固定收益。個(gè)人覺(jué)得這個(gè)比較新鮮。和會(huì)計(jì)有一定聯(lián)系，主要是債券攤銷(xiāo)，利差，折溢價(jià)測(cè)算。

8、另類(lèi)投資。其他投資的模式，比如地產(chǎn)、紅酒、藝術(shù)品，等等

9、公司治理。公司治理模式，如股東會(huì)、董事會(huì)，法律的味道比較濃厚。

10、組合投資。一級(jí)的組合投資不難，主要是CPAM模型就夠了。

這些內(nèi)容基本相當(dāng)于是金融學(xué)、會(huì)計(jì)學(xué)研究生課程的雜糅。關(guān)于固定收益和道德可能讓中國(guó)學(xué)生比較陌生，至少我是如此，我本科財(cái)務(wù)，研究生金融，自認(rèn)為知識(shí)體系尚可，不過(guò)還是覺(jué)得固定收益一塊基本是我知識(shí)的盲區(qū)。以上內(nèi)容全部體現(xiàn)在一次考試中，不像CPA可以分好幾門(mén)來(lái)考，一次集中火力搞一門(mén)就行。CFA教材6本書(shū)的厚度大約有半米，精要的note也有將近2000頁(yè)。所以我在學(xué)習(xí)CFA的過(guò)程中感覺(jué)最痛苦的就是內(nèi)容太多，要長(zhǎng)時(shí)期的經(jīng)歷一個(gè)看了忘，忘了再看的過(guò)程。

另外一塊難度就是準(zhǔn)確率的要求。一般考試中，要求各科目的準(zhǔn)確率達(dá)到70%才可以算是通過(guò)。這就意味著一些章節(jié)雖然不重要，但必須要看全，否則低于70%的科目太多，也是fail。這里特別提示，道德如果正確率低于50%，就算其他的科目正確率在90%以上也是fail。

我個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)是，一級(jí)考試準(zhǔn)備8個(gè)月到10個(gè)月比較合適。當(dāng)然，我本人才不逾人，智不邁眾，不排除有些大仙考前3、4個(gè)月突擊通過(guò)，這種人我表示萬(wàn)分膜拜。至于有人說(shuō)考前1個(gè)月看書(shū)就夠，我認(rèn)為根本就是在扯淡。連看note的時(shí)間都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，這種人根本沒(méi)考過(guò)CFA，完全是拿大學(xué)的期末考試經(jīng)驗(yàn)生套。

個(gè)人覺(jué)得學(xué)習(xí)CFA是個(gè)挺痛苦的過(guò)程，主要是由于它的東西太龐雜了。一個(gè)人學(xué)習(xí)很乏味，且缺乏交流的對(duì)象。我一直覺(jué)得在學(xué)習(xí)的過(guò)程中如果有人交流，則學(xué)習(xí)效率會(huì)大大提高。特別是如果有高人指點(diǎn)，所有的問(wèn)題能夠得到解答，那簡(jiǎn)直是學(xué)習(xí)效率倍增器。因此參加個(gè)學(xué)習(xí)班應(yīng)該是明智的選擇。不過(guò)壞消息是，CFA的學(xué)習(xí)班收費(fèi)一般很高，大概都在10000左右。而且工作后時(shí)間太不固定，經(jīng)常缺課。補(bǔ)課也不易，我曾經(jīng)試著參加過(guò)學(xué)習(xí)班，但很快就放棄了。原因是經(jīng)常外地出差，周末才能趕回來(lái)，從飛機(jī)上跳下來(lái)就奔赴上課地點(diǎn)，喘息未定，沒(méi)提前做功課，聽(tīng)著也就騰云駕霧，偏巧講課的又是男老師，一下課想湊上去問(wèn)幾個(gè)問(wèn)題，卻發(fā)現(xiàn)該老師已經(jīng)被眾MM圍繞，愛(ài)美之心人皆有之，于是我就經(jīng)常被晾在一邊插話(huà)不得。

最后說(shuō)一下英語(yǔ)的問(wèn)題，CFA是全英文考試，總共240個(gè)題，6小時(shí)完成，平均1分半一個(gè)。因此閱讀量是比較大的。如果你閱讀速度太慢，則留給思考的時(shí)間就少了，正確率自然也就下降。個(gè)人的閱讀能力很難衡量，我感覺(jué)如果托福能考到580以上，或者國(guó)內(nèi)的六級(jí)，應(yīng)該問(wèn)題不大，如果只有4級(jí)水準(zhǔn)，就比較勉強(qiáng)了。我個(gè)人的情況是，當(dāng)時(shí)雅思的閱讀是拿了7.5，考試的時(shí)候大概能富裕1個(gè)半小時(shí)左右。

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