考點(diǎn)1．行為金融的研究表明，投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)常常會(huì)表現(xiàn)出以下一些心理特點(diǎn)：過(guò)分自信、重視當(dāng)前和熟悉的事物、回避損失和“心理”會(huì)計(jì)、避免“后悔”心理和相互影響。

考點(diǎn)2．回避損失和“心理”會(huì)計(jì)。

對(duì)于收益和損失，投資者更注重?fù)p失所帶來(lái)的不利影響，而這將造成投資者在投資決策時(shí)主要按照心理上的“盈虧”而不是實(shí)際的得失采取行動(dòng)。如，投資者總是選擇過(guò)快地賣出有浮盈的股票，而將具有浮虧的股票保留下來(lái)。

考點(diǎn)3．避免“后悔”心理。

投資失誤將會(huì)使投資者產(chǎn)生后悔心理，對(duì)未來(lái)可能的后悔將會(huì)影響到投資者目前的決策。因此，投資者總是存在推卸責(zé)任、減少后悔的傾向。委托他人代為投資、隨大流、追漲殺跌等從眾投資行為，都是力圖避免后悔心態(tài)的典型決策方式。

考點(diǎn)4．行為金融理論認(rèn)為，正是由于投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)存在種種心理因素的影響，從而也就使得證券價(jià)格的變化不同于現(xiàn)代金融理論和有效市場(chǎng)理論的推斷。

考點(diǎn)5．BSV模型。

BSV模型認(rèn)為，人們?cè)谶M(jìn)行投資決策時(shí)會(huì)存在兩種心理認(rèn)知偏差：一是選擇性偏差，即投資者過(guò)分重視近期實(shí)際的變化模式，而對(duì)產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠；二是保守性偏差，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測(cè)模型。這兩種偏差常常導(dǎo)致投資者產(chǎn)生兩種錯(cuò)誤決策：反應(yīng)不足或反應(yīng)過(guò)度。

考點(diǎn)6．DHS模型。

DHS模型將投資者分為有信息與無(wú)信息兩類。無(wú)信息的投資者不存在判斷偏差。有信息的投資者則存在著過(guò)度自信和對(duì)自己所掌握信息過(guò)分偏愛(ài)兩種判斷偏差。證券價(jià)格由有信息的投資者決定。

考點(diǎn)7．行為金融理論認(rèn)為，所有人包括專家在內(nèi)都會(huì)受制于心理偏差的影響，因此機(jī)構(gòu)投資者包括基金經(jīng)理也可能變得非理性。

行為金融理論認(rèn)為，所有人包括專家在內(nèi)都會(huì)受制于心理偏差的影響，因此機(jī)構(gòu)投資者包括基金經(jīng)理也可能變得非理性。如基金經(jīng)理也可能進(jìn)行跟風(fēng)操作，以避免使自己過(guò)于與眾不同，進(jìn)行追漲殺跌操作等。

考點(diǎn)8．行為金融可以利用人們的心理及行為特點(diǎn)獲利。

行為金融可以利用人們的心理及行為特點(diǎn)獲利。由于人類的心理及行為基本上是穩(wěn)定的，因此投資者可以利用人們的行為偏差而長(zhǎng)期獲利。