考點(diǎn)1．通俗地講，套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。

通俗地講，套利是指人們不需要追加投資就可獲得收益的買賣行為。所謂套利組合，是指滿足下述三個(gè)條件的證券組合：

（1）該組合中各種證券的權(quán)數(shù)滿足；

（2）該組合因素靈敏度系數(shù)為零；

（3）該組合具有正的期望收益率。

考點(diǎn)2．套利定價(jià)理論認(rèn)為，如果市場上不存在（即找不到）套利組合，那么市場就不存在套利機(jī)會(huì)。

考點(diǎn)3．套利組合理論認(rèn)為，當(dāng)市場上存在套利機(jī)會(huì)時(shí)，投資者會(huì)不斷地進(jìn)行套利交易，從而不斷推動(dòng)證券的價(jià)格向套利機(jī)會(huì)消失的方向變動(dòng)，直到套利機(jī)會(huì)消失為止，此時(shí)證券的價(jià)格即為均衡價(jià)格，市場也就進(jìn)入均衡狀態(tài)。

考點(diǎn)4. 套利定價(jià)模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險(xiǎn)所決定。

套利定價(jià)模型表明，市場均衡狀態(tài)下，證券或組合的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險(xiǎn)所決定，承擔(dān)相同因素風(fēng)險(xiǎn)的證券或證券組合都應(yīng)該具有相同期望收益率，期望收益率與因素風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系可由期望收益率的因素敏感性的線性函數(shù)反映。