首先恭喜各位優(yōu)秀的學(xué)員可以順利的通過一級考試。
但是路漫漫其修遠(yuǎn)兮,接下來迎接大家的將會是一個挑戰(zhàn)自己極限的CFA二級。大家都通過了一級考試,想必對于一級的概念以及框架,都還會大體的記的。事實(shí)上一級的知識點(diǎn)難度是比較低的,雖然題量特別的大,上午下午加起來有240道題,但是每一道題目,不需要你花太多的時間去思考,基本上是只要你復(fù)習(xí)到了這個知識點(diǎn),并且在考場當(dāng)中回憶起來,基本上都可以做出來。
但是二級和一級會有很大的不同,首先二級考試的形式是一個小短文,下面掛6個題目,上午考是10個case,下午也考10個case。所以對于大家來說,英文的好壞足以影響你對于二級的審題速度和精確度。
其次二級的題目多半不可能直接不饒彎子就讓你得出答案,都會有一些內(nèi)在的陷阱,很多情況下,你會很容易的得出答案,而且會非常自信的感覺自己是做對了,但實(shí)際上是掉到陷阱里面去了。
所以二級注重于必須要注重于知識點(diǎn)的深度而不是知識點(diǎn)的廣度,只要上課時老師強(qiáng)調(diào)過非常重要的知識點(diǎn),必須要全部掌握,不能模棱兩可,要板上釘鋼釘。對于CFA一級的很多知識點(diǎn),就算你沒有完全的掌握,實(shí)際也不影響你考試選出正確的答案,甚至有些題猜一猜湊一湊就出來了。但是二級千萬不能抱著這種態(tài)度,而且特別是另類投資,衍生產(chǎn)品,投資組合,這些很多在一級可能被大家放棄的課程,在二級都要非常的重視,如果這一年CFA協(xié)會突然加重這些科目的比重,那么你如果放棄掉的話就會大大增加你不過的可能性了。
這里大家可能會感到有些困惑,難道二級的各科目權(quán)重是不確定的嗎?
確實(shí)如此,每一門科目都只有一個最大與最小比率,有一年另類投資比例增加到10%,不通過的比率就增加了5%百分點(diǎn)。所以希望大家要對每一門都加以重視。我給出了一個CFA二級的復(fù)習(xí)計(jì)劃,僅供大家參考。
現(xiàn)在差不多是年前的最后一段時間,大家千萬要抓緊,因?yàn)檫@是你最后可以無憂無慮的復(fù)習(xí)時間了,先在最最空的時候復(fù)習(xí)道德,對于CFA二級的道德,會繼承一大部分一級的內(nèi)容,所以一級的各個準(zhǔn)則,到了二級不能忘記,對于道德的復(fù)習(xí),沒有走捷徑的可能性,只有一步一個腳印。主要是handbook中的例子一定要多多關(guān)注,特別是新加出來對于網(wǎng)絡(luò)資源問題的探討,格外的重要。其次是ROS這一塊,是二級獨(dú)有的考點(diǎn),也必須要加以關(guān)注。而且道德是貫穿CFA一級,二級,三級所有級別的,分值不低,如果拿不到B以上,很有可能這次CFA考試就要fail掉了。
第二門是數(shù)量分析,二級的數(shù)量分析主要考察一些與線性回歸有關(guān)的知識,還有一些計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的初步,比如時間序列模型,和均值回歸,隨機(jī)游走等等。CFA二級數(shù)學(xué),是典型的一門難學(xué)好考的科目,看似知識點(diǎn)很復(fù)雜,實(shí)際上特別的固定,只要了解出題的幾個方向,這門課是非常容易拿到A的。
第三門是財(cái)務(wù)報表分析,這一門也是CFA二級里面最最難的一門,難度高出其他幾門很多。但是相比于前幾年,大家還是算比較幸運(yùn)的,因?yàn)橛泻芏嘁患壯永m(xù)到二級的知識點(diǎn),都被刪除了,比如存貨的后進(jìn)先出和先進(jìn)先出法,以及我們一級最最頭疼的租賃和債券的做賬。所以2017年的知識點(diǎn)就更加的固定了,而且對于一級沒有學(xué)好的兄弟們也帶來了一個福音。主要要掌握好這幾個個重點(diǎn),第一個就是財(cái)務(wù)報表的合并,第二個就是養(yǎng)老金做賬,第三個就是外幣會計(jì),還有一小部分財(cái)務(wù)報表的質(zhì)量評價。其中養(yǎng)老金和外幣會計(jì)及其復(fù)雜,需要大家反復(fù)的琢磨與推敲。最后一部分財(cái)務(wù)報表質(zhì)量又考察了整個你對與會計(jì)的理解和剖析,所以希望大家要在財(cái)務(wù)上面花大量的功夫,至少要30%甚至更多的時間在這上面,每年在這里失敗的同學(xué),實(shí)在是太多了。
第四門是股權(quán)投資,在CFA二級里還有一個和財(cái)報比肩的一門及其重要的科目就是股權(quán)投資,在一級里面,講的大都是一些概念性的東西,換句不好聽的話,就是一些虛的東西,但是CFA二級,他會考察你實(shí)的東西,其實(shí)很簡單,就是考察你如果對于各種金融資產(chǎn)進(jìn)行估值。所以其中有大量的復(fù)雜計(jì)算,和各種現(xiàn)金流的估計(jì),其中還會涉及到許許多多一級財(cái)報的知識,主要是三張報表的勾記關(guān)系和BASE法則的運(yùn)用。希望大家在目前的一段空閑時間,能夠再把一級的東西,稍加回顧一下,這樣會對你整個框架有很強(qiáng)的了解。因?yàn)槎壷饕褪强疾煊?jì)算,所以在這里大家也要多做練習(xí)題,避免在考場上由于緊張而導(dǎo)致計(jì)算頻頻出錯的窘境。最近幾年還新增了一個用EXCEL報表進(jìn)行公司股票的估值,這里課堂上也會有比較清晰的講解。
第五門是公司理財(cái),這一門是大家往往最容易小看的一門,事實(shí)上,這一門的計(jì)算難度絕對不亞于第四門股權(quán)投資,很多同學(xué)都在這里會出現(xiàn)重大的失分,這里需要注意。其實(shí)這一門的知識點(diǎn)也非常的固定,我們要做的就是,不斷的做題做題再做題。很多這一門中經(jīng)典的習(xí)題,可以反復(fù)的去做,只要多做一遍,考試作對的可能性就會大一些。很多同學(xué)反映在這一門中,公式都知道,就是算不對,而且ABC三個選項(xiàng)都和自己算出來的不符。希望能夠引起大家的重視。
第六門是經(jīng)濟(jì)學(xué),CFA二級的經(jīng)濟(jì)學(xué)主要考察一些三角套匯,和各種評價公式。還有柯布道格拉斯方程,以及一些學(xué)派對于經(jīng)濟(jì)增長的理解,其中包含短期與長期,資本可以自由流動與不可自由流動。這類知識比較系統(tǒng),可以用一個繩子把整個珍珠項(xiàng)鏈全部串聯(lián)起來。也是典型的一門難學(xué)好考的科目。每年考點(diǎn)十分固定。
第七門另類投資,這一門非常的奇特,很多同學(xué)都是從一級一路放棄到三級,但是這一門實(shí)際上是大家前進(jìn)道路中的攔路虎,本身這一門學(xué)科notes編寫的有些許問題,大量的錯誤導(dǎo)致大家無法非常簡單的理解這門學(xué)科,其中的估值與計(jì)算的模型難度和數(shù)量也不亞于股權(quán)分析,而且今年有加了三級才要求的大宗商品投資,讓這一門課在2017年2個CASE的概率又大了許多
第八門投資組合,這一門在二級中被稱之為藝術(shù),大家知道這門課程到了三級會有50%的比重,難度及其巨大,是三級的最大頭,現(xiàn)在的二級投資組合,越來越傾向于與三級接軌,因此這里會有大量的新知識點(diǎn),這些知識點(diǎn),與以往的二級有重大改變,其中包含多因素模型,市場跨期理論,對于選股和擇時更深一步的理解,還有對于業(yè)績的歸因問題。今年還多加了高頻交易策略,讓原本一級就有很多同學(xué)沒學(xué)好的情況下,更加面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這一門也是大家需要重點(diǎn)關(guān)注的一門
第九門衍生產(chǎn)品,這一門我認(rèn)為是僅有的幾門和一級相關(guān)的科目,這一門計(jì)算非常多,但是大多數(shù)是承接于一級概念的基礎(chǔ)上,如果一級衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)打的比較好的同學(xué),對于二級來說也會更加得心應(yīng)手一些。
第十門固定收益,CFA二級的固定收益也有非常重大的改變,重要在于對利率期限結(jié)構(gòu)的探討,和信用違約互換的理解,但是今年減去了一個非常難的MBS部分,所以總體上來說,今年的固定收益是簡單了不少。
總結(jié)一下我們二級必須要重點(diǎn)加以復(fù)習(xí)和關(guān)注的科目
財(cái)務(wù)報表分析股權(quán)投資投資組合這三門是難學(xué)又難考的科目
二級我建議這樣復(fù)習(xí),自己先看把notes看起來,二級的notes編寫的非常好,是第一手的復(fù)習(xí)材料,然后再加上這邊的課程,雙管齊下,但是我建議課程至少聽兩邊,原因我就不在重復(fù)了,大家自己聽了兩遍之后就會清楚自己到底在這第二遍的復(fù)習(xí)中,會理解多少知識點(diǎn)。后期會對前期的知識點(diǎn)有所遺忘,這里大家可以看我們的講義,也可以看notes?;蛘咴谌豪飭?。一定能夠幫助大家解決絕大多數(shù)問題的。如果還不懂,只有再查詢原版書。這樣一輪下來,對于二級會有一個非常深刻的理解。
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