市場風(fēng)險計量與管理

基本上考試內(nèi)容沒有改變。必考的考點就是Backtesting VaR和VaR Mapping，還有個波動性微笑。這個部分計算也比較多，要牢記公式，注重理解。

重點有：Copula函數(shù)、Back-testing VaR、Overnight indexed swap(OIS)、VaR mapping、Extreme value theory(GPD threshold)、Why BSM is not appropriate to value fixed-income、Securities、Jensen’s inequality等。

信用風(fēng)險計量與管理

新增了三個章節(jié)，刪除了兩個章節(jié)。比較重要的考點主要是信用風(fēng)險的計量、CVA、Collateral和central counterparties、信用衍生產(chǎn)品(例如CDS，CLN等等)。這部分的內(nèi)容，主要是在于信用風(fēng)險的計量和風(fēng)險的管理，所以相關(guān)的模型還是比較多的，比如莫頓模型、KMV等等，難度還是比較大的。

重點有：Credit value adjustment（PD,EAD,LGD）、Counterparty risk(close out clause,netting factor)、Default probability計算、Credit exposure、Correlation對expected and unexpected loss影響、Tranche（subordinated CDS）。

操作風(fēng)險計量與管理

這個是2017年FRM考綱中，變化最多的部分，新增加了五個章節(jié)，刪除了兩個章節(jié)，而且把操作風(fēng)險中的高級計量法(AMA)完全改變，改成了標(biāo)準(zhǔn)計量方法(standardised measurement approach)。Validating rating models這個部分也是新增的。回購和流動性風(fēng)險以及巴塞爾協(xié)議比較重要。

重點有：RAROC ARAROC（計算+概念）、LVaR計算、Frequency and severity distribution、Stress test、Basel(three pillar,market risk charge in basel 2.5)等。

風(fēng)險管理和投資管理

內(nèi)容新增三個章節(jié)，原本內(nèi)容也不是很多，主要考點是組合風(fēng)險以及對沖基金的策略和介紹。各個章節(jié)之間比較獨立，可以直接按順序看。

重點有：Component VaR and marginal VaR計算、Funding risk（surplus計算）、Hedge funds等。

當(dāng)前金融市場熱點

這部分每年都會全部改變，占比例10%，意味著會考8道題。今年的內(nèi)容也是全部更新。

總的來說，F(xiàn)RM是金融領(lǐng)域涵蓋比較全面的一項考試，知識邏輯體系、梯度層次都很清楚，所以只要認(rèn)真學(xué)習(xí)、有計劃地備考應(yīng)考，沒有金融背景不是什么大問題。FRM二級來說難度略有上升，尤其是操作風(fēng)險部分變化較大，大家可以著重復(fù)習(xí)。

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