一、股東財富最大化
 
1.內(nèi)涵
 
企業(yè)財務(wù)管理以實現(xiàn)股東財富最大為目標。
 
【股東財富度量】
 
在已上市的股份公司中，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定的。
 
2.優(yōu)點
 
(1)考慮了風(fēng)險因素，因為通常股價會對風(fēng)險作出較敏感的反應(yīng)。
 
(2)在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為，因為預(yù)期利潤會影響股票價格。
 
(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
 
3.存在的問題
 
(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)用，因為非上市公司無法像上市公司一樣隨時準確獲得公司股價。
 
(2)股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況。
 
(3)它強調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。
 
二、企業(yè)價值最大化
 
1.內(nèi)涵
 
企業(yè)價值最大化是指企業(yè)財務(wù)管理行為以實現(xiàn)企業(yè)的價值最大為目標。
 
企業(yè)價值最大化要求企業(yè)采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。
 
(三)企業(yè)價值最大化
 
企業(yè)價值最大化要求在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。
 
以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標，具有以下優(yōu)點：
 
(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。
 
(2)考慮了風(fēng)險與報酬的關(guān)系。
 
(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。
 
(4)用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
 
2.存在的問題(準確度量企業(yè)價值困難)
 
(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。
 
(2)對于非上市公司，企業(yè)價值評估很難做到客觀和準確。
 
三、相關(guān)者利益最大化
 
具有以下優(yōu)點：
 
①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。
 
②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。
 
③這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。
 
④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。
 
四、各種財務(wù)管理目標之間的關(guān)系
 
1.利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財務(wù)管理目標，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。
 
2.以股東財富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。
 
在強調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下，應(yīng)當允許企業(yè)以股東財富最大化為目標。

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