財管涉及的公式比較多，而公式不比前面兩科的專業(yè)術(shù)語，即使有了框架框起來，到考試的時候它不考這個框架，它考的是會不會用這些公式，就比如說，考會計的時候我做到一道有關(guān)債權(quán)的題，我就能知道它是考金融資產(chǎn)里面的持有性到期投資，而在財管里面，即使知道了一道題要考什么，不會用公式也沒用。

財管的全稱叫“財務(wù)成本管理”，像“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理”分為戰(zhàn)略管理與風(fēng)險管理一樣，財管既包含了財務(wù)管理，又包含了成本管理，后面還有一個管理會計的內(nèi)容，所以財管總體上包含了三個基本獨立的學(xué)科：財務(wù)管理、成本會計、管理會計。

財管是關(guān)于企業(yè)如何投資與如何籌資的問題。書中的內(nèi)容基本上是圍繞這兩點來寫的。書上的投資分為兩條線，一個是生產(chǎn)性資產(chǎn)投資，也就是資本預(yù)算；一個是企業(yè)投資，即企業(yè)價值評估；籌資只考慮一個問題，就是如何使籌資的資本成本最小，這一個問題分為兩方面：

一個是各種不同方式的投資所占比例，即資本結(jié)構(gòu)問題。

一個是各種籌資方式的資本成本計算。

教材第五章從投資開始講，第一到第四章介紹了與投資和籌資都有關(guān)的一些基礎(chǔ)概念。整個財務(wù)管理的框架就是大概這樣。這幾章里面，財務(wù)報表分析比較獨立，后面基本沒有用到的地方，我是這樣看的：財務(wù)報表分析以及由其引申出來的杜邦分析體系主要是分析企業(yè)的當(dāng)下情況，然后通過對比同行業(yè)可比企業(yè)，指導(dǎo)企業(yè)在未來通過投資和籌資來優(yōu)化各項指標(biāo)：這樣就能差強(qiáng)人意地建立起一個框架來，前面四章我覺得比較重要的是財務(wù)預(yù)測、管理用財務(wù)報表以及內(nèi)含增長率與可持續(xù)增長率的推導(dǎo)方法，前面兩個概念都關(guān)系到后面的重頭戲企業(yè)價值評估，我因為以前基本沒接觸過財管，在看的時候覺得管理用財務(wù)報表比較難，因為它是一種新的處理問題的方法，可以說是一種思維方式，后面兩個增長率也和企業(yè)價值評估有關(guān)，特別是可持續(xù)增長率，在永續(xù)增長模型里面都要用到，比如股票估計、企業(yè)價值評估的后續(xù)期價值等。

第四章是貨幣的兩個價值：時間價值與風(fēng)險價值，這兩個價值集中體現(xiàn)于資本資產(chǎn)定價模型中，即R=Rf+（Rm－Rf）×β。其中Rm為無風(fēng)險利率，即是時間價值，（Rm－Rf）×β衡量了單項資產(chǎn)的風(fēng)險與投資組合風(fēng)險的風(fēng)險關(guān)系，即為單項資產(chǎn)的風(fēng)險價值，時間價值加上風(fēng)險價值即是該單項資產(chǎn)的報酬率。

教材中的估價主要是采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，在此方法下，評價一個投資好壞的根本標(biāo)準(zhǔn)就是看投入產(chǎn)出，產(chǎn)出折現(xiàn)到投入的時點，其價值大于投入，就值得投資，小于投入，就不值得。用現(xiàn)金流量法對企業(yè)或項目進(jìn)行估價，只需要兩個數(shù)，一個是各年現(xiàn)金流量，一個是折現(xiàn)率，對于估價，教材基本上都是按照這個方法，先教我們怎么預(yù)測現(xiàn)金流量，然后再讓我們?nèi)ニ阏郜F(xiàn)率，現(xiàn)金流量的估計在第三章的財務(wù)預(yù)測中，折現(xiàn)率在第四章的時間價值與風(fēng)險價值中，這兩個一結(jié)合，就能估價了。

接下來是資本預(yù)算，也要用到折現(xiàn)率，但是它的難點在現(xiàn)金流的估計，一個是機(jī)會成本，一個是所得稅的影響，到考前有時候做題都還是會忘記要計算稅后現(xiàn)金流量，當(dāng)時學(xué)習(xí)比較頭疼的就是這兩個。

期權(quán)估價背公式吧，主要的是掌握二叉樹模型和布萊克-斯科爾斯模型。

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