現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析起來十分復(fù)雜，由于不同報(bào)表使用人需要獲取的報(bào)表信息存在著差別，因此分析財(cái)務(wù)報(bào)告首先要找好立足點(diǎn)即報(bào)表分析的主體，只有抓準(zhǔn)了報(bào)表使用人，解決了為誰分析的問題，才能針對具體的分析目的對癥下藥。

一般來說，分析財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)由淺入深，循序漸進(jìn)：首先應(yīng)就單張表進(jìn)行相關(guān)分析，把握企業(yè)的基本情況。然后再將所有財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來計(jì)算相關(guān)比率，通過縱向比較和橫向比較，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力。

分析財(cái)務(wù)報(bào)告的基本思路

分析財(cái)務(wù)報(bào)告常用比較分析法，通過比較本企業(yè)不同時期的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從指標(biāo)的增減變動情況中發(fā)現(xiàn)問題，查找原因以達(dá)到改進(jìn)工作的目的，通過連續(xù)數(shù)期的趨勢變動分析，評價出企業(yè)的管理水平，同時預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢；通過與行業(yè)指標(biāo)比較，判斷該企業(yè)在行業(yè)中所處的位置，通過同類先進(jìn)企業(yè)比較，找到差距，達(dá)到吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的目的；通過與預(yù)算或者計(jì)劃指標(biāo)比較，分析企業(yè)完成預(yù)算的程度，揭示差異產(chǎn)生的原因，找出管理漏洞。

一、表單分析

單表分析就是針對資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表、現(xiàn)金流量表及其附表分別進(jìn)行相關(guān)分析。

1、資產(chǎn)負(fù)債表分析

（1）打開資產(chǎn)負(fù)債表后，首先瀏覽資產(chǎn)總額，結(jié)合利潤表中的銷售額和統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中的從業(yè)人數(shù)，判斷企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，單從資產(chǎn)總額方面考慮，4億元以上為大型，4000萬元以下為小型，介于二者之間為中型（資產(chǎn)總額作為企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的衡量指標(biāo)僅適用于工業(yè)企業(yè)和建筑企業(yè)）。再看一下資產(chǎn)的來源即負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額的高低，把握企業(yè)債務(wù)規(guī)模和凈資產(chǎn)的大小，然后通過計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率或者產(chǎn)權(quán)比例，進(jìn)而分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（2）了解了總體情況后，再對資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，計(jì)算流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重，判斷企業(yè)類型。長期資產(chǎn)比重大的企業(yè)一般都是傳統(tǒng)企業(yè)，而高新技術(shù)其企業(yè)一般不需要很多的固定資產(chǎn)。

（3）通過計(jì)算流動資產(chǎn)中各項(xiàng)目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的流動性及資產(chǎn)質(zhì)量。一般情況下，存貨占50％，應(yīng)收賬款占30％，現(xiàn)金占20％，但先進(jìn)的管理行業(yè)不執(zhí)行該標(biāo)準(zhǔn)。

（4）計(jì)算長期資產(chǎn)中各項(xiàng)目的比重，了解企業(yè)資產(chǎn)的狀況和潛能。長期投資的金額和比重大小，反映企業(yè)資本經(jīng)營的規(guī)模和水平。固定資產(chǎn)凈額和比重的大小，反映企業(yè)的生產(chǎn)能力和技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)而反映其獲利能力，如果凈額接近原值，說明企業(yè)要么是新的，要么是老企業(yè)的舊資產(chǎn)通過技術(shù)改造成為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果凈額很小，說明企業(yè)技術(shù)落后，資金缺乏。無形資產(chǎn)金額和比重大小，反映企業(yè)的技術(shù)含量。

（5）負(fù)債方面，計(jì)算流動負(fù)債與長期負(fù)債的比重，如果流動負(fù)債比重大反映企業(yè)償債壓力大，如果長期負(fù)債比重大說明企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。此外，還需計(jì)算負(fù)債總額中信用性債務(wù)和結(jié)算性債務(wù)的比重與流動負(fù)債中臨時性負(fù)債與自發(fā)性負(fù)債的比重，判斷債務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理；計(jì)算長期負(fù)債與總資本的比率，分析總資本對長期負(fù)債的保障程度，計(jì)算長期負(fù)債與所有者權(quán)益的比率，分析債權(quán)人風(fēng)險的大小。

（6）所有者權(quán)益方面，實(shí)收資本反映企業(yè)所有者對企業(yè)利益要求權(quán)的大小，資本公積反映投入資本本身的增值，留存收益（即盈余公積和未分配利潤）是企業(yè)經(jīng)營過程中的資本增值。如果留存收益大，則意味著企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。

（7）最后對資產(chǎn)的期末期初金額進(jìn)行差額分析。資產(chǎn)總額的期末數(shù)大于期初數(shù)，說明資產(chǎn)發(fā)生了增值，結(jié)合負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目分析資產(chǎn)增值的原因是借入資金、投資者投入還是自我積累轉(zhuǎn)入。如果借入資金和投資者投入金額較大，自我積累轉(zhuǎn)入少，可能是企業(yè)正在擴(kuò)大規(guī)模，如果自我積累轉(zhuǎn)入金額大，說明企業(yè)自我發(fā)展的潛力大。

（8）把握了總體變化情況后，再結(jié)合賬簿和科目匯總表針對資產(chǎn)和權(quán)益各項(xiàng)目的期末期初差額分析變化的具體原因。

2、利潤表分析

分析利潤表首先應(yīng)分析當(dāng)期的利潤總額及其構(gòu)成；其次再就企業(yè)本期的利潤率與目標(biāo)值進(jìn)行橫向比較，找出差距和努力方向；隨后再將本報(bào)表最近幾期的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行縱向比較，分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢。

（1）分析利潤總額及其構(gòu)成。利潤總額由營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額構(gòu)成。分別計(jì)算營業(yè)利潤、投資收益和營業(yè)外收支凈額在利潤總額中的比重，判斷利潤結(jié)構(gòu)是否合理；通過分析主營業(yè)務(wù)利潤和其他業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤的比重，判斷營業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)是否合理。如果處理資產(chǎn)的收益和投資收益比重過高，或者其他業(yè)務(wù)利潤比重過高，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況不正常，必須采取補(bǔ)救措施。

（2）分析企業(yè)本期的利潤率指標(biāo)與目標(biāo)值的差距利潤率作為相對量指標(biāo)，可以對同行業(yè)不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行比較，常用的利潤率指標(biāo)有銷售毛利率和銷售凈利率。銷售毛利是企業(yè)利潤的直接來源，因此分析銷售毛利率是利潤表分析的頭等大事。如果毛利率過低，就要考慮是價格低還是成本高。如果是價格因素造成的，就要對價格調(diào)整的利弊進(jìn)行分析后，再作決策。如果是成本因素造成的，就要分析一下企業(yè)在降低成本方面還有沒有挖掘潛力。如果售價和成本都沒有調(diào)整余地，最好還是按照薄利多銷原則，增加銷售量。對于銷售利潤率也要進(jìn)行分析，對于銷售利潤率低的商品，要分析出是毛利低還是費(fèi)用高，如果費(fèi)用過高，則應(yīng)在費(fèi)用控制方面下大力氣。

（3）針對利潤表中的各項(xiàng)目進(jìn)行縱向分析。就利潤表中項(xiàng)目進(jìn)行縱向比較，是報(bào)表分析中較常用的方法，通過比較，可以找出企業(yè)經(jīng)營軌跡的變化趨勢，分析出發(fā)生這種變化的原因。

列舉數(shù)期的利潤金額，在歷史數(shù)據(jù)中選擇正常年份的指標(biāo)作為基期，計(jì)算出經(jīng)營成果各項(xiàng)目（按利潤表的項(xiàng)目順序列示）本期實(shí)現(xiàn)額與基期相比的增減變動額和增減變動率，分析本期的完成情況是否正常、業(yè)績是增長還是下降。

將本期的營業(yè)收入構(gòu)成和營業(yè)成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)與合理的基期指標(biāo)相比計(jì)算出項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的增減變動，分析結(jié)構(gòu)變動的原因，判斷結(jié)構(gòu)變動是否正常，對企業(yè)的發(fā)展是否有利。

分析現(xiàn)銷收入和賒銷收入的增減變動，分析企業(yè)的營銷策略和收款策略的合理性。

自從《企業(yè)會計(jì)制度》實(shí)施以后，利潤表附表—銷售利潤明細(xì)表已不再對外報(bào)送，但對此表更應(yīng)進(jìn)行仔細(xì)分析，通過分析此表，可以詳細(xì)了解企業(yè)的經(jīng)營情況，把握其暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品的銷量及營業(yè)額，掌握各產(chǎn)品的營業(yè)利潤及其彈性空間，在摸清市場的基礎(chǔ)上，作出最佳經(jīng)營結(jié)構(gòu)決策。

3、現(xiàn)金流量表分析

分析現(xiàn)金流量表首先應(yīng)對現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)以及流入流出比進(jìn)行分析，判定現(xiàn)金收支結(jié)構(gòu)的合理性。對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是負(fù)數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流量是正負(fù)相間的。

其次利用現(xiàn)金流量表主表的數(shù)據(jù)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表通過經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值計(jì)算企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。這些指標(biāo)包括銷售現(xiàn)金比、每股現(xiàn)金凈流量（或者凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率）和總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

銷售現(xiàn)金比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷主營業(yè)務(wù)收入，該指標(biāo)反映每元銷售收入所獲取的凈現(xiàn)金。

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷凈資產(chǎn)×100％，這里的凈資產(chǎn)使用平均數(shù)。反映企業(yè)每元凈資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。

總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷總資產(chǎn)×100％，這里的總資產(chǎn)也使用平均數(shù)。反映企業(yè)每元總資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。

最后，根據(jù)現(xiàn)金流量表附表的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)，據(jù)此判斷收益質(zhì)量的好壞。

現(xiàn)金流量表附表的功能是經(jīng)凈利潤調(diào)整為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，該表中的調(diào)整項(xiàng)目包括非付現(xiàn)費(fèi)用、非經(jīng)營收益、經(jīng)營資產(chǎn)凈減少（增加）、無息負(fù)債凈減少（增加）四個部分。

用公式表示就是：

凈利潤+非付現(xiàn)費(fèi)用－非經(jīng)營收益＋經(jīng)營資產(chǎn)凈減少（－經(jīng)營資產(chǎn)凈增加）+無息負(fù)債凈增加（－無息負(fù)債凈減少）=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量

其中非付現(xiàn)費(fèi)用=計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期待攤費(fèi)用攤銷（執(zhí)行企業(yè)會計(jì)制度的企業(yè)還要加上待攤費(fèi)用的減少和預(yù)提費(fèi)用的增加）；

非經(jīng)營收益=處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的凈收益（凈損失用“－”號）－固定資產(chǎn)報(bào)廢損失-財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益（損失用“－”號）+遞延稅款貸項(xiàng)-遞延稅款借項(xiàng)（執(zhí)行企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則的企業(yè)還要加上公允價值變動收益或者減去公允價值變動損失）；

經(jīng)營資產(chǎn)凈減少（增加）=存貨的減少（增加）+經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加）；

無息負(fù)債凈增加（減少）主要是指經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少）。

凈收益營運(yùn)指數(shù)是經(jīng)營凈收益在凈收益中所占的比重，這里講的凈收益就是利潤表中的凈利潤。然而這里說的經(jīng)營凈收益并不是利潤表中的營業(yè)利潤，因?yàn)闋I業(yè)外支出項(xiàng)目中的固定資產(chǎn)盤虧、罰沒支出、捐贈支出、非常損失、債務(wù)重組損失、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和營業(yè)外收入中的固定資產(chǎn)盤盈、罰沒收入、非貨幣性交易收益以及補(bǔ)貼收入等均列入了經(jīng)營凈收益中。

凈收益營運(yùn)指數(shù)的計(jì)算公式為：

凈收益營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營凈收益÷凈收益=（凈利潤－非經(jīng)營凈收益）÷凈利潤

該指數(shù)越低，營業(yè)外收益和投資收益的比重越大，說明收益質(zhì)量不好，經(jīng)營情況不正常。

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金的比率，該指標(biāo)的計(jì)算公式為：

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營實(shí)得現(xiàn)金÷經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金

經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=凈利潤－非經(jīng)營凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用

該指數(shù)小于1，說明企業(yè)收益質(zhì)量不好。一方面，一部分收益尚未收到現(xiàn)金，停留在實(shí)物和債權(quán)資金形態(tài)，債權(quán)能否足額變現(xiàn)尚存在疑問，而實(shí)物資產(chǎn)更存在貶值的風(fēng)險。另一方面，企業(yè)營運(yùn)資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運(yùn)資金，取得收益的代價增大了，說明同樣的收益代表者較差的業(yè)績。

二、綜合分析

綜合分析是指將所有財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)合起來計(jì)算相關(guān)比率，通過縱向比較和橫向比較，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力。

1、分析償債能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式

企業(yè)的償債能力指標(biāo)除了資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率外，還有利息保障倍數(shù)、流動比率、速動比率、流動資產(chǎn)對總負(fù)債的比率、現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比。

相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100％

產(chǎn)權(quán)比例=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100％

注意兩個公式的分子都是負(fù)債總額

流動比例=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

速動比例=（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負(fù)債

現(xiàn)金比例=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)）÷流動負(fù)債

需要注意的是，在這幾個公式中負(fù)債是分母，確切說流動負(fù)債是分母。

利息保障倍數(shù)=（利息總額+利潤總額）÷利息費(fèi)用

利息保障倍數(shù)反映稅息前利潤對利息總額的保障程度，流動比率和速動比率可以反映出企業(yè)的短期償債能力，該指標(biāo)的合理數(shù)值應(yīng)行業(yè)不同而有一定的差異，建議企業(yè)選擇行業(yè)的平均水平作為比較依據(jù)。由于負(fù)債最終還需現(xiàn)金償還，因此現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比、現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比、現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比最直接的反映出企業(yè)的償債能力和舉借新債的能力。

現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期的債務(wù)

本期到期的債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)。

現(xiàn)金凈流量與流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債

現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額

2、分析盈利能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式

從經(jīng)營指標(biāo)角度看，盈利能力的高低反映在銷售毛利率和銷售利潤率上；從投資與報(bào)酬相結(jié)合的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、資本金利潤率、每股凈收益；從現(xiàn)金流量的角度看，盈利能力的衡量指標(biāo)有每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。

相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：

（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤÷平均總資產(chǎn)×100％

其中息稅前利潤=利潤總額+利息支出

平均總資產(chǎn)=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

（2）銷售成本率=主營業(yè)務(wù)成本÷主營業(yè)務(wù)收入×100％

（3）銷售費(fèi)用率=期間費(fèi)用÷主營業(yè)務(wù)收入×100％

這里說的期間費(fèi)用不僅包括營業(yè)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用還包括主營業(yè)務(wù)稅金及附加。

（4）銷售凈利率=凈利潤÷主營業(yè)務(wù)收入×100％

（5）凈資產(chǎn)收益率（也叫權(quán)益凈利率）=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)×100％

平均凈資產(chǎn)=（期初所有者權(quán)益總額+期末所有者權(quán)益總額）÷2

將權(quán)益凈利率分解后該公式變?yōu)?/span>

權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

權(quán)益乘數(shù)=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

（6）資本金利潤率=利潤總額÷實(shí)收資本總金額×100％

會計(jì)期間內(nèi)若資本金發(fā)生變動，則公式中的資本金用平均數(shù)。

資本金平均余額=（期初實(shí)收資本余額+期末實(shí)收資本余額）÷2

資本金利潤率反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力，該比率越高說明資本的利用效果越高，企業(yè)資本金的盈利能力越強(qiáng)；反之該比率越低則說明資本的利用效果不佳，企業(yè)資本金的盈利能力越弱。

（7）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷凈資產(chǎn)×100％，這里的凈資產(chǎn)使用平均數(shù)。

（8）總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷總資產(chǎn)×100％，這里的總資產(chǎn)也使用平均數(shù)。

3、分析營運(yùn)能力常用的比率指標(biāo)的含義及計(jì)算公式

營運(yùn)能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算公式如下：

營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款

而平均應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收賬款總額+期末應(yīng)收賬款總額）÷2

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

而平均存貨=（期初存貨總額+期末存貨總額）÷2

營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天÷營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均營運(yùn)資金

平均營運(yùn)資金=【（期末流動資產(chǎn)總額-期末流動負(fù)債總額）+（期初流動資產(chǎn)總額-期初流動負(fù)債總額）】÷2

凈營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率是銷售收入與凈營運(yùn)資金平均占用額的比率，凈營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，它是流動資產(chǎn)中由長期資金來源供應(yīng)的部分，是企業(yè)在業(yè)務(wù)經(jīng)營中不斷周轉(zhuǎn)使用的資金該資金越充裕，對短期債務(wù)的及時償付越有保證，但獲利能力肯定會降低。周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，其運(yùn)營越有效。在毛利大于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，獲利越多；在毛利小于0的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率越快，虧損越多。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會相應(yīng)的節(jié)約流動資金，相當(dāng)于相對擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，反映企業(yè)銷售能力越強(qiáng)，企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。

按照不同財(cái)務(wù)報(bào)告分析主體

財(cái)務(wù)報(bào)告的分析主體就是通常意義上的報(bào)告使用人，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)營管理層、政府機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機(jī)構(gòu)。而其他與企業(yè)相關(guān)的人士及機(jī)構(gòu)包括財(cái)政部門、稅務(wù)部門、國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門、社會中介機(jī)構(gòu)等。這些報(bào)表使用人出于不同的目的使用財(cái)務(wù)報(bào)告，需要不同的信息。

一、企業(yè)管理層分析

企業(yè)管理層也稱經(jīng)理人員，他們關(guān)心的是根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績獲取的報(bào)酬，而經(jīng)營業(yè)績的好壞是通過財(cái)務(wù)報(bào)告反映出來的，一般情況下他們的團(tuán)體利益和企業(yè)的利益是一致的，因而他們對財(cái)務(wù)報(bào)告的分析也是全面徹底的。他們既關(guān)注經(jīng)營過程中取得的成就，也關(guān)注經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題和財(cái)務(wù)分析思路修改錯誤，通過分析錯誤和問題出現(xiàn)的原因制定出改進(jìn)措施，以便下一個階段取得更輝煌的戰(zhàn)績。前面介紹的財(cái)務(wù)報(bào)告分析思路基本上就是從企業(yè)管理層的角度考慮問題的，他們關(guān)注的財(cái)務(wù)比例指標(biāo)一般是按照股東對他們的考核要求設(shè)計(jì)的，前文所講到的財(cái)務(wù)指標(biāo)基本上都涉及到，甚至還有資本保值增值率和資本積累率等更多的指標(biāo)。為了經(jīng)營業(yè)績他們可能更愿意冒險，利用財(cái)務(wù)杠桿獲取更大的收益。

二、投資人分析

使用財(cái)務(wù)報(bào)告的投資人也就是我們常說的普通股股東，他們關(guān)心的是企業(yè)的償債能力、收益能力和風(fēng)險。

他們分析財(cái)務(wù)報(bào)告是為了回答三個方面的問題：

（1）公司當(dāng)前和長期的收益水平的高低；

（2）目前財(cái)務(wù)狀況下，公司的資本構(gòu)成決定的風(fēng)險和報(bào)酬如何；

（3）與其他競爭者相比公司處于何種地位。

正常情況下，他們與企業(yè)經(jīng)營管理層的經(jīng)營目標(biāo)是一致的，因?yàn)榭毓晒蓶|投資企業(yè)目的是實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益最大化，非控股股東投資企業(yè)的目的是獲得高額的投資報(bào)酬。

他們分析財(cái)務(wù)報(bào)告主要通過分析企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢。

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)包括資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資本就構(gòu)就是資本來源中負(fù)債和所有者權(quán)益的比重，它是通過資產(chǎn)負(fù)債率或者產(chǎn)權(quán)比例反映出來的。一般情況下，合理的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)為4：6或5：5，但現(xiàn)實(shí)生活中，也不是那么絕對，對企業(yè)管理層和股東而言只要總資產(chǎn)報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債務(wù)利率，適度增加債務(wù)比重，可以享受到財(cái)務(wù)杠桿帶來的好處（即節(jié)稅和增加權(quán)益報(bào)酬率）。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就是前文所說的各類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析關(guān)注企業(yè)的資源配置是否合理。

償債能力包括長期償債能力和短期能力，分析短期償債能力離不了計(jì)算流動比例、速動比例、現(xiàn)金比例和利息保障倍數(shù)。分析長期償債能力就要計(jì)算長期資產(chǎn)與長期債務(wù)的比率，如果該比率大于1，則說明企業(yè)長期償債能力較強(qiáng)。償債能力的好壞反映出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的大小，要知道股東對風(fēng)險都是膽戰(zhàn)心驚的。

分析盈利能力既要看企業(yè)在一個會計(jì)期間內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的獲利能力又要看在一個較長時期內(nèi)穩(wěn)定獲取較高利潤的能力。生產(chǎn)經(jīng)營的獲利能力主要是看銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率和單位凈資產(chǎn)獲取經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的能力（股份公司中用每股現(xiàn)金凈流量表示，非股份公司用經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均凈資產(chǎn)的商表示）。分析時既要觀察一個會計(jì)期間的指標(biāo)情況，又要通過數(shù)個會計(jì)期的指標(biāo)動態(tài)觀察盈利能力的發(fā)展趨勢，判斷經(jīng)營風(fēng)險與收益水平是否對稱。

分析營運(yùn)能力就要計(jì)算營運(yùn)資金額度、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、凈營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個比例，營運(yùn)能力的高低最終落腳在盈利能力指標(biāo)上。

有時經(jīng)營管理層與股東的利益會存在著沖突，經(jīng)營管理層為了獲取高額薪金往往會通過操縱利潤粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告虛構(gòu)業(yè)績。關(guān)注數(shù)個期間的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比，看看各會計(jì)期間的凈利潤分別有多少是有現(xiàn)金保證的，企業(yè)操縱賬面利潤一般是沒有現(xiàn)金流量的，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比例指標(biāo)過低，就有虛盈實(shí)虧的可能。長期來看企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤應(yīng)該是一致的，長期存在著大額差距必然存在問題。

三、債權(quán)人分析

債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力，其決策是決定是否給目標(biāo)企業(yè)提供信用以及是否需要提前收回債權(quán)。他們分析報(bào)表的目的是為了回答以下四個方面的問題：

（1）公司為什么需要額外籌集資金；

（2）公司還本付息所需要的資金可能來源是什么；

（3）公司對以前期間的短期借款和長期借款是否能按時足額償還；

（4）公司將來在哪些方面可能還需要借款。

債權(quán)人分析報(bào)表需要觀察企業(yè)三到五年的財(cái)務(wù)報(bào)告信息，分析財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)項(xiàng)目的變動趨勢，同時還需關(guān)注相關(guān)比例的變動趨勢。銀行界常用的相關(guān)比例指標(biāo)及其參考標(biāo)準(zhǔn)如下：

償債能力指標(biāo)

資產(chǎn)負(fù)債率（參考值為65％—85％）

流動比例（參考值為150％—100％）

速動比例（參考值為100％—50％）

現(xiàn)金比例

利息保障倍數(shù)（參考值為1.5—1）

盈利能力指標(biāo)

資產(chǎn)報(bào)酬率（參考值為10％—3％）

銷售成本率

銷售費(fèi)用率

銷售凈利率

凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）

營運(yùn)能力指標(biāo)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)

營運(yùn)資金額度

周轉(zhuǎn)天數(shù)額度

資金指標(biāo)

現(xiàn)金支付能力

營運(yùn)資金需求

四、對納稅人的評估分析

稅務(wù)機(jī)關(guān)對企業(yè)進(jìn)行納稅評估主要是出自稅務(wù)稽查的需要，他們評估分析的目的就是看看企業(yè)有無逃稅、漏稅、偷稅的嫌疑。一般評估首先從分析稅負(fù)開始，然后針對稅負(fù)低于正常峰值的情況展開分析。

1、增值稅的納稅評估思路

分析評估增值稅納稅情況首先從計(jì)算稅負(fù)開始，增值稅的稅收負(fù)擔(dān)率（簡稱稅負(fù)率）=本期應(yīng)納稅額÷本期的應(yīng)稅主營業(yè)務(wù)收入

然后將稅負(fù)率與銷售額變動率等指標(biāo)配合起來與其正常峰值進(jìn)行比較，銷售額變動率高于正常峰值而稅負(fù)率低于正常峰值的，銷售額變動率和稅負(fù)率均低于正常峰值的，銷售額變動率和稅負(fù)率均高于正常峰值的，均可列入疑點(diǎn)范圍。根據(jù)企業(yè)報(bào)送的納稅申報(bào)表、資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和其他有關(guān)納稅資料進(jìn)行毛益測算。

對銷項(xiàng)稅額的評估應(yīng)側(cè)重查證有無賬外經(jīng)營、瞞報(bào)、遲報(bào)計(jì)稅銷售額，混淆增值稅和營業(yè)稅征稅范圍，錯用稅率等問題。

對進(jìn)項(xiàng)稅額的評估主要是通過本期進(jìn)項(xiàng)稅金控制額指標(biāo)進(jìn)行分析，本期進(jìn)項(xiàng)稅金控制額=（期末存貨較期初增加額+本期銷售成本+期末應(yīng)付賬款較期初減少額）×主要外購貨物的增值稅稅率+本期運(yùn)費(fèi)支出數(shù)×7％

2、企業(yè)所得稅的納稅評估思路

分析評估企業(yè)所得稅納稅情況首先要從四個一類指標(biāo)入手，這四個一類指標(biāo)是所得稅的稅收負(fù)擔(dān)率（簡稱稅負(fù)率）、主營業(yè)務(wù)利潤稅收負(fù)擔(dān)率（簡稱稅利潤負(fù)率）、所得稅貢獻(xiàn)率和主營業(yè)務(wù)收入變動率。

所得稅的稅收負(fù)擔(dān)率（簡稱稅負(fù)率）=本期應(yīng)納所得稅額÷本期利潤總額×100％

主營業(yè)務(wù)利潤稅收負(fù)擔(dān)率（簡稱稅利潤負(fù)率）=本期應(yīng)納所得稅額÷本期主營業(yè)務(wù)利潤總額×100％

所得稅貢獻(xiàn)率=本期應(yīng)納所得稅額÷本期主營業(yè)務(wù)收入總額×100％

主營業(yè)務(wù)收入變動率=（本期主營業(yè)務(wù)收入-基期主營業(yè)務(wù)收入）÷基期主營業(yè)務(wù)收入×100％

如果一類指標(biāo)存在異常，就要運(yùn)用二類指標(biāo)中相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行審核分析，并結(jié)合原材料、燃料、動力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因，這里所說的二類指標(biāo)包括主營業(yè)務(wù)成本變動率、主營業(yè)務(wù)費(fèi)用變動率、營業(yè)費(fèi)用（管理、財(cái)務(wù)）費(fèi)用變動率、主營業(yè)務(wù)利潤變動率、成本費(fèi)用率、成本費(fèi)用利潤率、所得稅負(fù)擔(dān)變動率、所得稅貢獻(xiàn)變動率、應(yīng)納所得稅額變動率、及收入、成本、費(fèi)用、利潤配比指標(biāo)。

如果二類指標(biāo)存在異常，就要運(yùn)用三類指標(biāo)中影響的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行審核分析，并結(jié)合原材料、燃料、動力等情況進(jìn)一步分析異常情況及原因，這里所說的三類指標(biāo)包括存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)綜合折舊率、營業(yè)外收支增減額、稅前彌補(bǔ)虧損扣除限額及稅前列支費(fèi)用扣除指標(biāo)。

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