CFA考試科目為倫理和職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)、含數(shù)量分析方法、經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)報表分析及公司金融、包括權(quán)益類證券產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品及其他類投資產(chǎn)品、投資組合管理及投資業(yè)績報告這10門課程。而這10門課程可以分成3個框架：

（1）基礎(chǔ)框架：比如像道德，數(shù)量，以及經(jīng)濟學(xué)。財務(wù)主導(dǎo)的框架：財務(wù)報表分析，公司理財，權(quán)益，金融工具框架：固定收益，衍生品，其他類投資，以及投資組合管理。Ethics（一星推薦），不想多說，基本上都是CFA要求的規(guī)定，比如如何避免老鼠倉，如何保證你個人報告的獨立性，如何對客戶忠誠，Soft Dollar的處理等等。對一些金融公司從事公司管理，法務(wù)部的朋友來說有些借鑒意義。

數(shù)量（推薦指數(shù)：★★★★）：

CFA通常是側(cè)重于無數(shù)理背景，或者是數(shù)學(xué)背景較弱的學(xué)員。因此基礎(chǔ)課程中，雖然有數(shù)量者們課，但是內(nèi)容都很Basic,不會有大量，復(fù)雜的數(shù)學(xué)計算，會涉及到基本的概率論的內(nèi)容。一級主要偏向于假設(shè)檢驗。二級中是對一些模型的基本掌握，一元回歸（Regression），多元回歸（Multi-Regression），時間序列模型（Time-Series）。從考試的角度來講，一級的數(shù)學(xué)偏重于基礎(chǔ)的計算，讓你算個Covariance,算個Sharp Ratio等等。

二級中則強調(diào)對各種模型基本概念的掌握，定量的內(nèi)容很少，CFA協(xié)會最愛考的就是一些模型的假設(shè)，適用范圍等等。個人認為數(shù)量的學(xué)習(xí)價值不高，更多的在于應(yīng)試。如果以后想做金融工程，做中性（無風(fēng)險套利）投資的話，CFA涉及到的知識遠遠不夠，學(xué)習(xí)中并沒有體現(xiàn)如何通過一些軟件來建模，最多就告訴你些如何選擇Model.個人對數(shù)量模型這塊還是比較感興趣，作為一個金融分析師，無論是股票，期貨，還是外匯，如果你能找到一個不錯的Model,（即使沒有經(jīng)濟含義：比如內(nèi)蒙古草原上牦牛生長的速度和國內(nèi)市場A股有正相關(guān)的關(guān)系）對于投資研究還是能起到一定數(shù)據(jù)支撐的作用（能忽悠住客戶）。

經(jīng)濟學(xué)（推薦指數(shù)：★★★）：

涉及的主要是微觀，宏觀經(jīng)濟學(xué)中的一些皮毛。微觀主要關(guān)于需求，供給間的關(guān)系。什么因素能夠促進經(jīng)濟增長，3個經(jīng)濟學(xué)理論。宏觀強調(diào)政府行為對經(jīng)濟增長的影響，貨幣政策財務(wù)政策的影響等等。二級中涉及到一塊關(guān)于利率，通貨膨脹，以及匯率之間的關(guān)系的內(nèi)容，比如中國Inflation高，央行要控制，就要加息，利息高了，國外熱錢進，賺利差，并在外匯期貨市場上鎖定匯率賣空RMB,導(dǎo)致RMB貶值。把這個基本思想量化就夠成了PPP,IRP以及Fish理論。關(guān)于外匯這塊還涉及到一個三角套利的內(nèi)容，簡單的說就是通過三種外幣匯率之間有無Risk-Free套利的關(guān)系，比如8RMB/US,1.2US/Euro,10RMB/Euro 3個外匯牌價，1個US可以通過轉(zhuǎn)換為Euro先，在通過Euro轉(zhuǎn)為RMB,最后通過RMB換美子獲得套利機會。這里我一直有個疑問，現(xiàn)實中的中國市場是否存在多家銀行間不同外匯牌價進行三角套利的機會那？簡單的看過幾個銀行的外匯牌價，檢驗過一些貨幣間的關(guān)系，目前還沒有看到過有套利的機會?？傮w來看，經(jīng)濟學(xué)的課程有些不夠深入。不過即將到來的ＭＢＡ學(xué)習(xí)，經(jīng)濟學(xué)占了大頭，到時候可以惡補下。財務(wù)主導(dǎo)的框架是ＣＦＡ考試中的重點。如果有財務(wù)背景的同志們，考ＣＦＡ就會得心應(yīng)手順利的多了。

財務(wù)報表分析（推薦指數(shù)：★★★★★）：

一級二級考試中都占到了２０％左右，這塊Fail了，考試就沒戲了。一級主要是基礎(chǔ)會計的內(nèi)容：３大表的認識，現(xiàn)金流的計算，存貨的處理方法，各種比率的介紹，表外資產(chǎn)的會計處理方法。考試中也就是簡單的比率計算和基本概念的考量。

二級中主要是考察３大塊：（1）公司間投資關(guān)系的會計方法選擇和處理。這里概念比較繁瑣經(jīng)?？疾觳煌椒ㄏ碌呢攧?wù)比率的比較。期權(quán)對財務(wù)報表的影響（會和衍生品中的BS Model一起考查），（2）養(yǎng)老金的會計處理。這里主要考試中主要體現(xiàn)PBO,PA下items的含義和會計處理。Pension Reporting三個因素變化時，如何影響Pension Expense.（3）Multinat ional Operation.如果公司有海外子公司，如何體現(xiàn)到母公司的財務(wù)報表上。這塊主要涉及到外匯牌價的使用。

不同方法下，采用哪個時間段的外匯牌價，以及報表回調(diào)時的區(qū)別。不同方法下比率的比較是考量的重點。（4）如何衡量財務(wù)報告的盈利質(zhì)量。這塊主要是對基礎(chǔ)會計知識的考察，幾乎都是一級的內(nèi)容。盈利質(zhì)量通過哪些指標(biāo)可以衡量？收入質(zhì)量，費用檢驗要關(guān)注那些指標(biāo)等等。作為金融財務(wù)的門外漢，我個人對財務(wù)這塊還是很感興趣，ＣＦＡ對財務(wù)報表的分析還是做了很細致的講解。目前看基本的公司財務(wù)報表問題不大，不過要想深入挖掘報表背后的內(nèi)容，發(fā)現(xiàn)財務(wù)粉飾，或者是進行報表回調(diào)等等，還是要不斷的學(xué)習(xí)積累。這門課程的學(xué)習(xí)也只是啟到入門導(dǎo)師的作用。同時，財務(wù)的學(xué)習(xí)，也是后面的課程Equity,Corporate Finance的基礎(chǔ)。

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