想必大家在生活中或多或少都接觸股票，當我們打開任意一款行情軟件查看關注的股票，非常容易就能知道股票當前的價格，這個價格也是你購買股票所需支付的價格。但是債券的標的價格和購買債券所需支付的價格并不相同，今天就來簡單的解析一下這個問題。

債券的價格就是它所能帶來的預期現(xiàn)金的折現(xiàn)現(xiàn)值之和，也是我們購買債券所需要支付的價格我們稱這個價格為全價（Full price or dirty price）。而我們在債券二級市場看到的債券的標的價格我們稱之為為凈價（Clean price or quoted price）。 這時候就會產(chǎn)生一個疑問，為什么不直接用所需支付的價格全價來直接給債券標價，這樣不是讓投資者很困惑嗎？

其實，用凈價來標價的一個很重要的原因恰恰是為了明確債券對于投資者的價值。試想一個半年付息的債券，債券在兩次付息日之間出售，債券的出售人也就是債券的原持有人享有上一次付息日至出售日之間的利息費用，我們稱這部分利息費用為應計利息（Accrued Interest）。當我們計算債券價格的時候，我們是默認我們能享有債券帶來的所有票息和本金的，但實際上下一次支付的票息有一部分是債券出售人享有的，債券對于新投資者的價值僅僅是凈價的金額。

另外還有一個很重要的原因，隨著時間或是市場收益率的變化債券的價格是一直在變化的，但是債券價格變化有一部分是應計利息隨時間增加導致的，如果投資者看看債券的價格曲線會發(fā)現(xiàn)債券的價值逐步上升，但其實債券能帶給你的價值并不一定是在上升的，用凈價來標價就避免了這個問題。

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